短期來看，美非農(nóng)數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢，時(shí)薪增速緩解通脹和貨幣緊縮壓力，外圍市場環(huán)境趨于穩(wěn)定；中高頻數(shù)據(jù)、融資數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)；預(yù)計(jì)全年CPI中樞溫和提升，通脹壓力有限。全球貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)酵、上市公司正式年報(bào)披露的業(yè)績增速，以及即將落地的資管新規(guī)相關(guān)細(xì)則、銀監(jiān)會表外管理辦法和理財(cái)管理辦法等不確定因素有待觀察。市場存量博弈，風(fēng)格輪動，應(yīng)當(dāng)抓住盈利和估值匹配的主線，淡化風(fēng)格，自下而上均衡配置細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。
上市公司業(yè)績表現(xiàn)的分化決定了其股票估值和價(jià)格的分化，隨著機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)持續(xù)提升，板塊應(yīng)該被賦予業(yè)績確定性溢價(jià)。關(guān)注受益通脹預(yù)期與再分配政策的大眾消費(fèi)、政策支持發(fā)展的先進(jìn)制造、以及業(yè)績持續(xù)向好、估值優(yōu)勢突出的金融板塊。
