中信證券、華泰證券、東方證券等多家券商近日紛紛召開中期策略會(huì)并發(fā)布中期策略報(bào)告。中國(guó)證券報(bào)記者近日梳理發(fā)現(xiàn)，多家券商人士表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，將保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。具體到A股市場(chǎng)，多家券商對(duì)下半年整體謹(jǐn)慎樂(lè)觀，流動(dòng)性邊際改善有望主導(dǎo)A股市場(chǎng)估值重塑，市場(chǎng)風(fēng)格更均衡，大消費(fèi)、科技等板塊值得關(guān)注。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好
上海證券報(bào)告認(rèn)為，2017年全年以及2018年前四個(gè)月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。生產(chǎn)領(lǐng)域穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大，就業(yè)形勢(shì)持續(xù)向好，消費(fèi)物價(jià)溫和上漲，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量效益進(jìn)一步改善。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)的主基調(diào)沒(méi)有改變，雖然有個(gè)別月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速出現(xiàn)回落，但主要是受季節(jié)性因素影響，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，穩(wěn)的主基調(diào)沒(méi)有改變。
“GDP增速快速回落可能性較低，維持全年經(jīng)濟(jì)增速6.7%的預(yù)測(cè)，但受利率中樞高于去年同期、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本較高等因素影響，需求層面未來(lái)仍有下行壓力。”華泰證券首席宏觀研究員李超預(yù)計(jì)，全年消費(fèi)增速走勢(shì)前低后高，汽車消費(fèi)可能將在下半年走強(qiáng)。制造業(yè)投資與去年持平，基建、地產(chǎn)均較去年回落。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度及貿(mào)易環(huán)境不確定性，將對(duì)進(jìn)出口形成一定干擾。
太平洋證券首席策略分析師周雨認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)長(zhǎng)期筑底后，L型的一橫已越來(lái)越明顯，新的平臺(tái)主要源自于新的結(jié)構(gòu)：傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占比越來(lái)越低；第三產(chǎn)業(yè)騰飛；科技、創(chuàng)新成為未來(lái)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的引擎。在“三駕馬車”中，消費(fèi)成為內(nèi)需主要?jiǎng)恿�。�?dāng)下中國(guó)正處于復(fù)蘇期確認(rèn)的筑底期，PMI持續(xù)位于景氣擴(kuò)張區(qū)間證明經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇，但投資仍在筑底期。去杠桿帶來(lái)的基建、房地產(chǎn)下行壓力及宏觀預(yù)期不斷上下修正是超額收益來(lái)源。
“總體來(lái)看，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)并存�！睎|方證券首席策略分析師薛俊認(rèn)為，從海外看，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，能為中國(guó)GDP增長(zhǎng)提供穩(wěn)定外部環(huán)境；從國(guó)內(nèi)看，在去杠桿、緊信用大環(huán)境中，基建、凈出口等傳統(tǒng)增長(zhǎng)來(lái)源雖面臨壓力，但消費(fèi)作為穩(wěn)定器，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的占比持續(xù)提高，減稅降費(fèi)、刺激消費(fèi)、加快財(cái)政支出進(jìn)度、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)利好政策密集出臺(tái)。
