中信證券、華泰證券、東方證券等多家券商近日紛紛召開中期策略會并發(fā)布中期策略報告。中國證券報記者近日梳理發(fā)現(xiàn)，多家券商人士表示，中國經(jīng)濟韌性十足，將保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢。具體到A股市場，多家券商對下半年整體謹慎樂觀，流動性邊際改善有望主導A股市場估值重塑，市場風格更均衡，大消費、科技等板塊值得關注。
經(jīng)濟穩(wěn)中向好
上海證券報告認為，2017年全年以及2018年前四個月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，國民經(jīng)濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢。生產(chǎn)領域穩(wěn)定增長，市場需求不斷擴大，就業(yè)形勢持續(xù)向好，消費物價溫和上漲，供給側結構性改革深入推進，新舊動能加快轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟運行質(zhì)量效益進一步改善。當前經(jīng)濟穩(wěn)的主基調(diào)沒有改變，雖然有個別月份經(jīng)濟指標增速出現(xiàn)回落，但主要是受季節(jié)性因素影響，國民經(jīng)濟總體延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，穩(wěn)的主基調(diào)沒有改變。
“GDP增速快速回落可能性較低，維持全年經(jīng)濟增速6.7%的預測，但受利率中樞高于去年同期、實體經(jīng)濟融資成本較高等因素影響，需求層面未來仍有下行壓力。”華泰證券首席宏觀研究員李超預計，全年消費增速走勢前低后高，汽車消費可能將在下半年走強。制造業(yè)投資與去年持平，基建、地產(chǎn)均較去年回落。全球經(jīng)濟復蘇強度及貿(mào)易環(huán)境不確定性，將對進出口形成一定干擾。
太平洋證券首席策略分析師周雨認為，宏觀經(jīng)濟經(jīng)長期筑底后，L型的一橫已越來越明顯，新的平臺主要源自于新的結構：傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)濟中占比越來越低；第三產(chǎn)業(yè)騰飛；科技、創(chuàng)新成為未來驅(qū)動經(jīng)濟的引擎。在“三駕馬車”中，消費成為內(nèi)需主要動力。當下中國正處于復蘇期確認的筑底期，PMI持續(xù)位于景氣擴張區(qū)間證明經(jīng)濟仍在復蘇，但投資仍在筑底期。去杠桿帶來的基建、房地產(chǎn)下行壓力及宏觀預期不斷上下修正是超額收益來源。
“總體來看，下半年中國經(jīng)濟韌性十足，挑戰(zhàn)和機會并存�！睎|方證券首席策略分析師薛俊認為，從海外看，全球經(jīng)濟延續(xù)復蘇，能為中國GDP增長提供穩(wěn)定外部環(huán)境；從國內(nèi)看，在去杠桿、緊信用大環(huán)境中，基建、凈出口等傳統(tǒng)增長來源雖面臨壓力，但消費作為穩(wěn)定器，在經(jīng)濟增長中的占比持續(xù)提高，減稅降費、刺激消費、加快財政支出進度、促進產(chǎn)業(yè)升級利好政策密集出臺。
