4月19日股指全天先抑后揚(yáng)，表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，但成交量方面略顯不足，說明場外資金觀望情緒依然比較濃厚。分析人士認(rèn)為，在目前的市場環(huán)境下，不太可能出現(xiàn)大的趨勢性機(jī)會(huì)。新入場的資金在不追高的前提下，會(huì)主要針對一些前期上漲不多，基本面明朗的板塊來進(jìn)行運(yùn)作。
煤炭板塊近期受到資金關(guān)注的跡象明顯。19日，煤炭開采指數(shù)上漲3.27%，名列申萬二級行業(yè)指數(shù)漲幅第四位。個(gè)股方面，大同煤業(yè)、永泰能源漲停，冀中能源、西山煤電漲幅均超過7%。
煤炭市場淡季不淡
4月16日相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度，油電煤運(yùn)基礎(chǔ)供應(yīng)穩(wěn)步增長。其中，商品煤銷售量同比增長3.8%。對此，分析人士指出，在進(jìn)口減少及環(huán)保施壓之下，煤炭供應(yīng)端收縮局面開始顯現(xiàn)，下游火電及水泥行業(yè)采購積極促成煤炭市場淡季不淡。
一天以后，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示原煤生產(chǎn)加快，進(jìn)口下降，煤炭價(jià)格小幅上漲。3月份，生產(chǎn)原煤3.0億噸，同比增長2.7%，1—2月份同比下降1.5%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；日均產(chǎn)量962萬噸，比1—2月份日均增加91萬噸。3月份進(jìn)口煤炭2348萬噸，同比下降12.1%，連續(xù)兩個(gè)月降幅達(dá)兩位數(shù)。1季度煤炭進(jìn)口量同比下降1.8%。價(jià)格方面，與3月初相比，4月初秦皇島5500大卡煤炭綜合交易價(jià)格為每噸592元，上漲21元；5000大卡煤炭每噸516元，上漲2元；4500大卡煤炭每噸461元，上漲4元。
近期，受大秦線春季集中檢修以及電力故障等因素影響，煤炭外運(yùn)受阻，市場短期看漲氛圍較濃，期貨盤面上，焦炭期貨及動(dòng)力煤期貨近月合約震蕩偏強(qiáng)。
川財(cái)證券建議，繼續(xù)關(guān)注大秦線發(fā)運(yùn)量及港口煤炭庫存變化。后期港口煤價(jià)或有小幅上漲可能，煤價(jià)趨勢性上漲機(jī)會(huì)或仍為5月中下旬電廠的季節(jié)性補(bǔ)庫。申萬宏源證券則認(rèn)為，煤炭市場淡季不淡特征明顯。國際國內(nèi)供給均收縮，導(dǎo)致沿海煤炭市場價(jià)格上行動(dòng)力強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)4-6月煤價(jià)將至少上漲至670元/噸。
板塊或有超額收益
隨著部分主流板塊的沖高回落，股指快速拉升的步伐暫被壓制。逐步放棄前期遭爆炒的舊題材，尋找低位可能補(bǔ)漲的板塊已然成為當(dāng)前場外資金的主要操作思路。
Wind數(shù)據(jù)顯示，煤炭開采指數(shù)3月僅上漲2.99%，4月以來上漲16.16%，漲幅明顯落后。但最近10個(gè)交易日中，該指數(shù)上漲表現(xiàn)已可排入申萬二級行業(yè)指數(shù)前十名。最近3個(gè)交易日，永泰能源、潞安環(huán)能等個(gè)股的主力凈流入額居前。
國泰君安策略團(tuán)隊(duì)表示，后續(xù)市場主線要從資金驅(qū)動(dòng)的熱點(diǎn)輪動(dòng)，向基本面支撐的估值洼地切換。在此邏輯之下，持續(xù)推薦周期板塊。中泰證券指出，在大規(guī)模的信用擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的背景下，周期股作為盈利和估值有向上修正空間的板塊，預(yù)計(jì)將會(huì)存在超額收益，繼續(xù)看好煤炭板塊超額收益。
中信證券研究部首席煤炭分析師祖國鵬認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，M1與M2的同比增速之差領(lǐng)先中周期煤價(jià)變動(dòng)，也可很好地解釋煤炭板塊超額收益，社融規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張或帶動(dòng)M1增速的加快，或在中期帶動(dòng)煤價(jià)上漲，加之目前供需預(yù)期的雙向修正利好煤價(jià)預(yù)期改善，且板塊估值水平接近歷史底部，板塊近期表現(xiàn)有望持續(xù)活躍。他指出，煤炭板塊估值仍處于低位，估值修復(fù)帶動(dòng)的反彈還在繼續(xù)。
