27日，兩市全面反彈，個(gè)股普漲，對(duì)指數(shù)上漲起到重要推動(dòng)作用的券商板塊盤中直線拉升，盤中漲幅一度超過3%，截至收盤，Wind券商指數(shù)上漲2.97%，板塊內(nèi)個(gè)股全部上漲。
分析人士表示，金融供給側(cè)改革優(yōu)化調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，直接融資發(fā)展勢(shì)在必行�？苿�(chuàng)板穩(wěn)步推進(jìn)，引領(lǐng)市場(chǎng)化改革，行業(yè)有望從貝塔走向阿爾法。政策紅利密集為券商迎來發(fā)展歷史契機(jī)，長(zhǎng)周期看好市場(chǎng)化改革紅利下行業(yè)前景。
估值具吸引力
27日，連續(xù)多日調(diào)整的市場(chǎng)迎來上漲，上證指數(shù)上漲1.38%。但在早盤，上證指數(shù)多數(shù)時(shí)間處于下跌狀態(tài)，直到午前，在券商板塊直線拉升的帶動(dòng)下，上證指數(shù)翻紅上漲，午后漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。截至收盤，Wind券商指數(shù)上漲2.97%，板塊內(nèi)天風(fēng)證券漲停，華創(chuàng)陽安上漲7.35%，華林證券上漲7.22%，中信建投、東興證券、哈投股份漲幅超過5%。券商板塊內(nèi)43只個(gè)股全部上漲，表現(xiàn)亮眼。對(duì)于券商板塊，分析人士表示，經(jīng)過市場(chǎng)階段性調(diào)整，券商股估值極具吸引力，應(yīng)戰(zhàn)略性布局券商行業(yè)。
從行業(yè)基本面來看，券商4月單月業(yè)績(jī)下滑明顯，但同比仍然保持較高增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，在35家披露4月經(jīng)營(yíng)月報(bào)的上市券商中，30家可比券商（非合并口徑）共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.09億元，環(huán)比下降40.6%；歸母凈利潤(rùn)64.98億元，環(huán)比下降54.7%。雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較3月環(huán)比銳減50%，但營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比分別為36.3%和50.0%，整體仍然優(yōu)于2018年。
從收入上來看，4月僅2家上市券商營(yíng)收環(huán)比正增長(zhǎng)，國海證券、華西證券增速分別為12%、15%。收入突破10億元的券商共有6家，分別為國泰君安（16.8億元）、中信證券（14.6億元）、海通證券（13.2億元）、華泰證券（13.2億元）、廣發(fā)證券（12.2億元）以及招商證券（11.3億元）。凈利潤(rùn)方面，當(dāng)月僅有2家上市券商實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，長(zhǎng)江證券與國海證券表現(xiàn)較優(yōu)，分別為109%和54%。
財(cái)富證券表示，4月份券商股緊隨市場(chǎng)波動(dòng)，出現(xiàn)自年初以來的首次單月下跌，本輪調(diào)整過后，板塊估值已經(jīng)回落至年初水平。
應(yīng)戰(zhàn)略性布局
近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，券商板塊也出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，近二十個(gè)交易日，券商指數(shù)累計(jì)下跌了14.26%，板塊估值有所回落。而27日券商股的普漲也讓券商板塊再度被市場(chǎng)關(guān)注。
對(duì)于券商板塊的投資，長(zhǎng)城證券表示，經(jīng)過市場(chǎng)階段性調(diào)整，估值極具吸引力，應(yīng)戰(zhàn)略性布局券商行業(yè)。秉承以業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化、均衡化來選股，首選少數(shù)龍頭及逆勢(shì)向好的券商。
華泰證券表示，密切關(guān)注改革進(jìn)程，把握優(yōu)質(zhì)券商機(jī)遇。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策轉(zhuǎn)向和市場(chǎng)回暖將改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境，驅(qū)動(dòng)行業(yè)業(yè)務(wù)延續(xù)改善趨勢(shì)。中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)化改革下券商業(yè)務(wù)模式高階轉(zhuǎn)型，驅(qū)動(dòng)行業(yè)ROE上行、估值模式從貝塔走向阿爾法。行業(yè)馬太效應(yīng)將更趨顯著，優(yōu)質(zhì)券商資源稟賦領(lǐng)先，有望把握轉(zhuǎn)型先機(jī)贏得阿爾法溢價(jià)，驅(qū)動(dòng)中小券商估值走向收斂。
天風(fēng)證券表示，板塊性價(jià)比凸顯，龍頭券商回到估值底部。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)加速市場(chǎng)調(diào)整，證券行業(yè)平均估值回落至1.80倍PB，大型券商估值在1.1-1.5倍PB之間，處于非極端情況下的底部區(qū)間，行業(yè)歷史估值的中位數(shù)為2.5倍PB（2012年至今），繼續(xù)推薦龍頭券商。
