中金2020年聚酯展望：關(guān)注兩大投資主線

　　中金公司指出，展望2020年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計PX、PTA由于擴張較快盈利承壓，滌綸長絲格局最優(yōu)，我們預(yù)計PX/PTA/滌綸長絲單噸加工費較2019年分別-500/-200/+150元/噸。民營大煉化投產(chǎn)將徹底重塑PX、乙烯、丙烯等諸多產(chǎn)業(yè)格局，我們認(rèn)為短期單位盈利將下滑，關(guān)注項目后續(xù)盈利能力，我們測算理想狀態(tài)下滿產(chǎn)后浙石化、恒逸文萊項目凈利潤分別為108.6/31.8億元。2020年，我們認(rèn)為聚酯行業(yè)有兩大投資主線，一是圍繞存量即現(xiàn)有PX-PTA-長絲利潤再分配，重點看好長絲環(huán)節(jié)，推薦滌綸長絲龍頭；二是看增量大煉化投產(chǎn)后的業(yè)績超預(yù)期。