聚酯石化大咖齊聚杭州 關(guān)于PTA的重磅觀點(diǎn)都在這里了

　　近日，CCF舉辦的年度化纖論壇正如火如荼的召開，這也牽動著能化紡織行業(yè)人的心弦，今日，對沖研投整理了主辦方發(fā)布的嘉賓觀點(diǎn)，為您梳理PTA上下游產(chǎn)業(yè)鏈的具體現(xiàn)狀。

　　文 | CCF中國化纖信息網(wǎng)

　　編輯 | 對沖研投 轉(zhuǎn)載請注明出處

　　核心觀點(diǎn)

　　1、后期多頭踩踏下油價會有后續(xù)修復(fù)，市場需求該買的還是會買的，且看好OPEC會延續(xù)減產(chǎn)時間。

　　2、今年P(guān)X的市場壓力并沒有預(yù)想的大，芳烴壓力實(shí)質(zhì)性影響，應(yīng)該是在2020-2021年，另外需求也不應(yīng)該過分悲觀。

　　3、中國PX下游需求增速5- 6%附近，全球其他區(qū)域2.5%，全球新增PX消費(fèi)接近200萬噸水平 。機(jī)遇這個平衡，油價看好55-60。

　　4、中國PTA需求預(yù)計(jì)保持4-5%的年度增長，但是產(chǎn)能過剩依然是市場發(fā)展要面對的巨大挑戰(zhàn)，此外貿(mào)易壁壘不斷增加，也給國內(nèi)PTA市場造成困境。韓國方面也將受到歐盟征收反傾銷稅的挑戰(zhàn)。印度將成為PX和PTA的凈出口國。臺灣計(jì)劃啟動新建150萬噸/年P(guān)TA裝置，一些老舊裝置也會面臨壓力。

　　5、 聚酯方面，中國和印度還是會保持高速增長，中國在產(chǎn)業(yè)配套方面擁有強(qiáng)大的優(yōu)勢，但是貿(mào)易摩擦將成為一個阻礙，印度具有龐大的人口基數(shù)和更早的國際化道也將為其帶來積極影響。日、韓、臺仍將處于產(chǎn)業(yè)的最頂端，而越南將是今后東南亞的亮點(diǎn)。

　　一

　　原油再平衡之路

　　國內(nèi)知名油企首席經(jīng)濟(jì)師 佘建躍

　　佘指出歐佩克實(shí)施減產(chǎn)期間，國際原油期貨價格在50美元/噸以上震蕩，減產(chǎn)效果比較明顯。頁巖油存在開采以及成本的優(yōu)勢，因此減產(chǎn)期間鉆井?dāng)?shù)不斷增加，減產(chǎn)是為了未來石油供需的平衡，但是頁巖油的產(chǎn)量攀升，使得油價又開始弱勢下滑。油價、產(chǎn)油國“三強(qiáng)”的政治關(guān)系對減產(chǎn)持續(xù)性的影響重大。

　　石油需求上，佘指出美國和中國仍是第一、第二原油需求大國。而從數(shù)據(jù)上面看，美國汽油需求有走弱預(yù)期，煉廠產(chǎn)能也在下降通道。中國方面，柴油表觀消費(fèi)不樂觀，但是汽油表觀消費(fèi)量呈現(xiàn)增長。

　　全球格局上面，佘認(rèn)為貿(mào)易流動推動實(shí)現(xiàn)了跨區(qū)平衡。從原油價差分析圖也可以看出，近年BRENT和DUBAI原油的價差以及WTI和BRENT原油的價差都在縮小。

　　最后，佘認(rèn)為多頭踩踏下油價會有后續(xù)修復(fù)，市場需求該買的還是會買的，且看好OPEC會延續(xù)減產(chǎn)時間。

　　二

　　PX市場格局的看法

　　中石化 于淼

　　PX、PTA裝置實(shí)際上延期比較普遍，全球新增PX供給量并不是很高，也就是160萬噸，需求其實(shí)是200多萬噸。今年1440萬噸的檢修，影響產(chǎn)量比去年多出了50萬噸。所以，市場壓力并沒有預(yù)想的大，芳烴壓力實(shí)質(zhì)性影響，應(yīng)該是在2020-2021年，另外需求也不應(yīng)該過分悲觀。

　　三

　　供應(yīng)不及預(yù)期環(huán)境下的PX-PTA市場

　　中國石化(行情600028,買入)化工銷售有限公司 于淼

　　于淼先生在供給不及預(yù)期的大環(huán)境下，從價格、新裝置投產(chǎn)、全球供需等方面講述了PX-PTA的市場情況。

　　價格走勢：2016年以來PX走勢相對較強(qiáng)，供需形勢好于市場預(yù)期。

　　新項(xiàng)目：新裝置投產(chǎn)的進(jìn)度決定了階段性市場的平衡情況，2017-2019年亞洲PX市場整體處于平衡或微過剩，2020年以后投資高峰出現(xiàn)。

　　全球供需趨弱：全球PX產(chǎn)能整體供過于求，部分裝置長期關(guān)停導(dǎo)致行業(yè)整體仍處于景氣環(huán)境，2020年后市場面臨較大沖擊。

　　下游聚酯消費(fèi)：2017年1-3月聚酯產(chǎn)量同比增速在15%以上，后期將逐步下滑，預(yù)計(jì)2017年國內(nèi)聚酯產(chǎn)量增速將在5%以上水平。

　　下游PTA行業(yè)：PTA 新增產(chǎn)能壓力低于預(yù)期， 2016年以來PTA經(jīng)營環(huán)境逐步改善。

　　PX消費(fèi)情況：預(yù)計(jì)2017年全球PX消費(fèi)增長（愛基,凈值,資訊）在3.5%以上水平。

　　PX國內(nèi)供應(yīng)：政策引導(dǎo)下國內(nèi)PX產(chǎn)量有所增加，考慮于集中檢修的影響，產(chǎn)量增長不超過50萬。預(yù)計(jì)國內(nèi)供給增長，亞洲供給偏緊。

　　PX檢修影響：考慮G20期間負(fù)荷影響2016年檢修損失產(chǎn)量在110萬噸附近， 2017年檢修損失產(chǎn)量在160萬噸附近，抵消國產(chǎn)增量影響。

　　加工區(qū)間：PX-MX將維持在較高水平，PX-石腦油小幅收窄。

　　2017年供需平衡情況：中國下游需求增速5- 6%附近，全球其他區(qū)域2.5%，全球新增PX消費(fèi)接近200萬噸水平 。機(jī)遇這個平衡，油價看好55-60。

　　到2022年以后產(chǎn)業(yè)鏈狀態(tài)：從單一環(huán)節(jié)競爭發(fā)展為產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭。產(chǎn)業(yè)競爭升級，貿(mào)易環(huán)節(jié)減少，行業(yè)定價，渠道均將發(fā)生較大的變化

　　四

　　亞洲PX和PTA市場展望

　　BP亞洲芳烴商務(wù)總監(jiān) 李海英

　　李指出在未來2-3年，將有共計(jì)5百多萬噸的新建PX項(xiàng)目，主要集中在2017年投產(chǎn)。大部分的新建PX裝置都是煉油一體化下的項(xiàng)目，規(guī)模大，經(jīng)濟(jì)性好，將給一些成本高的裝置帶來壓力。報告指出亞洲PX的供應(yīng)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，至2019年東南亞及印度PX的產(chǎn)量占比將增加。全球PX貿(mào)易流向也會變化，李認(rèn)為中國PX進(jìn)口量在未來可能會減少，印度預(yù)計(jì)會從PX進(jìn)口國變成PX出口。

　　對于PTA市場，李指出中國PTA需求預(yù)計(jì)保持4-5%的年度增長，但是產(chǎn)能過剩依然是市場發(fā)展要面對的巨大挑戰(zhàn)，此外貿(mào)易壁壘不斷增加，也給國內(nèi)PTA市場造成困境。韓國方面也將受到歐盟征收反傾銷稅的挑戰(zhàn)。印度將成為PX和PTA的凈出口國。臺灣計(jì)劃啟動新建150萬噸/年P(guān)TA裝置，一些老舊裝置也會面臨壓力。

　　五

　　亞洲聚酯產(chǎn)業(yè)供需展望

　　Argus 王未棟

　　亞洲地區(qū)總體概覽：亞洲作為全球最大的聚酯生產(chǎn)與消費(fèi)地區(qū)，聚酯產(chǎn)能保持快速增長，2020年將達(dá)到8500萬噸。但是地區(qū)間卻分化明顯，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與歐美市場差異顯著。亞洲市場出口增速較快，瓶片所占份額最大，但也面臨反傾銷風(fēng)險。

　　各區(qū)域特點(diǎn)：中國增速有所放緩，但依舊是最大的增長點(diǎn)；日本市場逐漸萎縮，但膜片具有相當(dāng)競爭力，韓國，臺灣在瓶片及功能纖維方面具有優(yōu)勢；東南亞傳統(tǒng)三國維持穩(wěn)定，近聚酯產(chǎn)能維持在450萬噸左右；越南是一個亮點(diǎn)，目前產(chǎn)能50萬噸，預(yù)計(jì)2年后有望增長一倍。

　　中國與印度的綜合比較：印度比中國有更高的產(chǎn)能集中度，大約80%集中在孟買以北；兩國都在努力提高PTA自給率，MEG的進(jìn)口依賴度都相當(dāng)高；印度相原料合約價格對較低， 但是近幾年差距有所收窄；兩者出口依存度都很高，但印度需要進(jìn)口更多的高端商品。

　　最后總結(jié)了亞洲聚酯市場的情況，中國和印度還是會保持高速增長，中國在產(chǎn)業(yè)配套方面擁有強(qiáng)大的優(yōu)勢，但是貿(mào)易摩擦將成為一個阻礙，印度具有龐大的人口基數(shù)和更早的國際化道也將為其帶來積極影響。日、韓、臺仍將處于產(chǎn)業(yè)的最頂端，而越南將是今后東南亞的亮點(diǎn)。

　　— END —