東北證券：預(yù)計(jì)全年市場風(fēng)格更偏向消費(fèi)

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）5月18日，東北證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報表示，科技和消費(fèi)板塊目前估值處于歷史高位，充裕的流動性對此有一定支撐。中美消費(fèi)和科技龍頭股對比顯示國內(nèi)相關(guān)龍頭股的估值并沒有明顯高于美股，而行業(yè)內(nèi)對比顯示消費(fèi)和科技龍頭股估值仍較合理。

　　東北證券認(rèn)為，2005年以來幾次比較明顯的風(fēng)格轉(zhuǎn)換都和相關(guān)行業(yè)盈利相對優(yōu)勢的變化有關(guān)，盈利情況是風(fēng)格轉(zhuǎn)換的根本因素。在相對樂觀假設(shè)下測算，2020年全年消費(fèi)、科技板塊的盈利增速分別為7.29%、-22.74%，科技行業(yè)全年盈利增速大幅下行的可能性仍較大。全年來看，消費(fèi)板塊盈利增速相對科技板塊更為占優(yōu)，預(yù)計(jì)后續(xù)市場風(fēng)格偏向消費(fèi)的可能性更高。

　　配置方面，東北證券表示，內(nèi)需導(dǎo)向的行業(yè)仍是重點(diǎn)，加大新舊基建以拉動投資和提振消費(fèi)等內(nèi)需政策是今年政策的持續(xù)著力點(diǎn)。新老基建是政策的主要方向，相關(guān)科技類和周期類行業(yè)表現(xiàn)預(yù)計(jì)繼續(xù)相對偏強(qiáng)。后續(xù)提振消費(fèi)相關(guān)措施也可能繼續(xù)出臺，消費(fèi)板塊后三個季度盈利增長的持續(xù)性較其他板塊可能更高。而消費(fèi)龍頭股的估值仍相對合理，值得持續(xù)關(guān)注。此外，生物安全、雄安和海南區(qū)域等相關(guān)主題也值得關(guān)注。