資金抽離疊加預(yù)期降溫 券商板塊跌幅居前

　　10月26日，A股三大指數(shù)漲跌不一，券商板塊表現(xiàn)尤為疲弱，跌幅居申萬二級行業(yè)第二，其中光大證券近乎跌停。

　　昨日，券商板塊下跌3.34%，跌幅僅次于旅游綜合板塊的3.56%。板塊內(nèi)個股集體收跌，光大證券大跌9.94%，盤中幾度跌停，此外浙商證券下跌7.62%，中銀證券跌6.25%，中信建投、第一創(chuàng)業(yè)、湘財股份、國金證券、招商證券等均下跌逾5%。

　　三季度業(yè)績尚可的券商股為何突遭重挫？華西證券研究所所長、非銀分析師魏濤認為，國聯(lián)證券、國金證券間的并購終止，以及10月22日晚間中信建投公告的國有股劃轉(zhuǎn)獲批復(fù)的消息，讓此前引發(fā)資金炒作的所謂“合并預(yù)期”降溫。同時，中金公司、螞蟻集團、京東數(shù)科等大型證券及“類金融”企業(yè)的IPO，也加劇了市場對資金“抽離效應(yīng)”的擔(dān)心。對于光大證券的近乎跌停，北京一家大型券商的非銀分析師表示，這與該股此前被游資集中炒作、短期漲幅較高有關(guān)（6月19日至7月9日區(qū)間漲幅達172%）。

　　雖然券商板塊目前在二級市場面臨下跌壓力，但仍有機構(gòu)表示長期看好。如渤海證券認為，券商板塊上漲的驅(qū)動因素主要包括資本市場改革、流動性改善及股市上漲。現(xiàn)階段仍處在資本市場深化改革的進程之中，以上因素將持續(xù)兌現(xiàn)，因此維持對券商板塊長期看好的觀點。在政策面上，監(jiān)管層繼續(xù)推進資本市場全面深化改革，未來政策利好將延續(xù)，會拓寬券商的業(yè)務(wù)空間；在基本面上，券商業(yè)績繼續(xù)保持高增長，盈利能力改善支撐估值中樞的上移。

　　從已公告的券商三季報業(yè)績看，普遍呈現(xiàn)業(yè)績大增態(tài)勢。如中信建投前三季度凈利潤達74.91億元，同比增96%。西部證券、東方財富、華林證券前三季度業(yè)績分別同比增長77%、144%、116%。

　　對于四季度業(yè)績，中原證券非銀團隊認為，綜合目前市場各要素的最新變化，10月份證券行業(yè)單月整體經(jīng)營業(yè)績環(huán)比難有大幅改善空間。但在全面深化資本市場改革快速推進、證券行業(yè)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善的預(yù)期下，券商板塊“在充分調(diào)整后”仍具備進一步向上修復(fù)估值的潛力。

　　資金面上，長城證券非銀分析師劉文強分析，從基金二季度持倉的情況看，非銀金融板塊的持倉繼續(xù)下降，邊際空間改善潛力巨大。雖然受市場風(fēng)格輪動及風(fēng)險偏好的影響，券商股加劇下行，但長城證券仍堅定認為，隨著高估值板塊機構(gòu)抱團情況改變及調(diào)倉換股，券商等板塊目前普遍被低配的狀態(tài)有望改變。