資金借道ETF搶籌 銀行板塊有望企穩(wěn)回升

　　A股銀行板塊近期迎來調(diào)整，不過仍有資金逆勢搶籌。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股規(guī)模最大的銀行主題ETF——銀行ETF（512800）近5日的凈流入額為5.76億元，與此同時，截至12月22日，銀行ETF份額為79.62億份，創(chuàng)歷史新高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下，銀行板塊估值或?qū)⒊掷m(xù)修復，個股向上動能強勁，2021年可能呈現(xiàn)“先揚后抑”態(tài)勢。

　　近期小幅調(diào)整

　　12月2日以來，A股銀行板塊出現(xiàn)小幅調(diào)整。截至12月22日收盤，Wind銀行指數(shù)近15個交易日的累計跌幅為8.54%，近3個交易日更是連續(xù)陰跌。12月23日，該指數(shù)止步三連跌，截至收盤微漲0.25%。

　　對于近期銀行板塊的調(diào)整，中信建投證券表示，一方面是由于行業(yè)缺少領頭羊，優(yōu)質(zhì)銀行股估值已經(jīng)基本上合理，估值溢價難以出現(xiàn)大幅拉升；另一方面，板塊的再融資壓力較大，隨著系統(tǒng)重要性銀行評估辦法出臺，央行擴大初始名單，股份制銀行和大行都將正式成為國內(nèi)重要性金融機構(gòu)（D-SIBs），將有附加資本的要求。不過，上述措施將提升各銀行的核心一級資本充足率，對行業(yè)中長期影響積極正面。

　　中信證券認為，當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境改善，銀行經(jīng)營基本面環(huán)境平穩(wěn)。10月以來銀行板塊受益于基本面改善及市場風格轉(zhuǎn)變，部分優(yōu)質(zhì)個股估值已達到階段性高位。

　　部分資金“逆市”加倉

　　值得注意的是，銀行板塊雖然近期出現(xiàn)調(diào)整，但部分資金仍然對其青睞有加。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，銀行ETF在最近17個交易日中有16個交易日實現(xiàn)資金凈流入，區(qū)間凈流入額達15億元，近5個交易日的凈流入額為5.76億元。與此同時，銀行ETF的份額也在持續(xù)增長。與11月30日的份額規(guī)模相比，截至12月22日，銀行ETF份額增長近13億份，創(chuàng)歷史新高。

　　杠桿資金和北向資金也在持續(xù)加倉銀行股。數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF的融資余額創(chuàng)年內(nèi)新高。截至12月22日，銀行ETF最新融資余額達到9.98億元。市場人士認為，這說明融資客在加大力度買入銀行板塊。中國證券報記者根據(jù)滬深港通前十大活躍個股明細統(tǒng)計，截至12月23日，北向資金本月凈買入銀行股16.35億元，為本月凈買入最多的行業(yè)之一。其中，興業(yè)銀行被北向資金凈買入10.2億元，招商銀行被凈買入7.35億元。

　　有望重啟上漲行情

　　民生證券分析師郭其偉稱，雖然近期銀行板塊小幅回調(diào)，但是基本面向好，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善和年底估值切換等因素的催化下，有望重啟上漲行情。

　　天風證券分析師朱于畋表示，基于對2021年信用和利率的展望，預計2021年上市銀行業(yè)績增速或為8%-9%，銀行板塊可能“先揚后抑”，看好明年一季度的估值修復行情。

　　中信建投證券分析師楊榮亦看好2021年銀行股行情，但他更加看好一季度以后的板塊表現(xiàn)。主要原因是一季度行業(yè)凈利潤增速依然為負，凈資產(chǎn)收益率（ROE）繼續(xù)下降，一季度后行業(yè)整體ROE預期將回升。

　　長城證券分析師鄒恒超預測，銀行板塊未來一年或有20%的上漲空間�！敖�(jīng)濟持續(xù)復蘇、貨幣邊際收緊有利于銀行信用成本、息差的企穩(wěn)，預計2021年銀行業(yè)凈利潤增長8%左右；在資產(chǎn)負債表出清、經(jīng)濟復蘇的周期下，銀行股風險溢價處于反轉(zhuǎn)的起點，市凈率水平有望修復�！�