A股市場(chǎng)縮量調(diào)整 紅利和破凈股板塊活躍

　　11月18日，A股市場(chǎng)高開(kāi)低走，截至收盤(pán)，上證指數(shù)小幅下跌，深證成指跌近2%，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%。整個(gè)A股市場(chǎng)超4100只股票下跌，僅有1165只股票上漲，紅利板塊和破凈股集中的板塊逆勢(shì)活躍。市場(chǎng)成交縮量，成交額為1.80萬(wàn)億元。資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，18日滬深兩市主力資金凈流出近700億元；截至11月15日，A股市場(chǎng)融資余額報(bào)18262.17億元，創(chuàng)逾9年新高，上周A股市場(chǎng)融資余額增加317.65億元。

　　分析人士認(rèn)為，短期市場(chǎng)可能需要一定的震蕩整固，但從中期來(lái)看，長(zhǎng)期基本面得到有效支撐，市場(chǎng)中期上行趨勢(shì)不變。市場(chǎng)風(fēng)格可能出現(xiàn)一定變化，由中小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)向大盤(pán)風(fēng)格。

　　多重因素導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整

　　18日，A股市場(chǎng)高開(kāi)低走，創(chuàng)業(yè)板指跌破2200點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌0.21%、1.91%、2.35%、1.84%、3.64%。

　　當(dāng)日A股成交額為1.80萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日減少約673億元。其中，滬市成交額為7558.10億元，深市成交額為10018.85億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為1165只，90只股票漲停，4120只股票下跌，101只股票跌停。

　　從盤(pán)面上看，紅利板塊和破凈股集中的板塊逆勢(shì)活躍，智譜AI、在線教育、大數(shù)據(jù)等處于高位的板塊全線調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有9個(gè)行業(yè)板塊上漲，煤炭、建筑裝飾、銀行行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.30%、2.17%、2.01%；在下跌的22個(gè)行業(yè)板塊中，計(jì)算機(jī)、傳媒、社會(huì)服務(wù)行業(yè)跌幅居前，分別下跌5.66%、5.24%、4.55%。

　　領(lǐng)漲的煤炭行業(yè)中，永泰能源、寶泰隆、上海能源漲停，蘭花科創(chuàng)、鄭州煤電均漲逾6%，開(kāi)灤股份漲逾5%，煤炭板塊中領(lǐng)漲的多為破凈股。

　　領(lǐng)跌的計(jì)算機(jī)行業(yè)中，宏景科技20%跌停，飛利信、天源迪科均跌逾18%，銀信科技、天利科技均跌逾16%，天璣科技、法本信息、優(yōu)博訊等均跌逾15%，城地香江、中國(guó)長(zhǎng)城、泛微網(wǎng)絡(luò)等多股跌停，計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)跌的股票多為處于高位的個(gè)股。

　　明澤投資基金經(jīng)理陳實(shí)認(rèn)為，近期A股連續(xù)調(diào)整是多重因素共同作用的結(jié)果。首先，由于部分板塊前期累積了較高的收益，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，短線資金獲利了結(jié)對(duì)指數(shù)有一定壓制；其次，前期市場(chǎng)上漲的短期事件性因素落地后，短期市場(chǎng)交易主線發(fā)生變化，使得市場(chǎng)波動(dòng)較大；第三，近期美元強(qiáng)勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)降息政策的不確定性，對(duì)A股市場(chǎng)也產(chǎn)生不利影響。

　　主力資金凈流出近700億元

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，18日滬深兩市主力資金凈流出699.72億元，相較前一個(gè)交易日凈流出金額有所減少，其中滬深300主力資金凈流出131.52億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為1512只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3582只。

　　行業(yè)板塊方面，18日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅有6個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中銀行、煤炭、建筑裝飾行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為36.45億元、14.56億元、6.86億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的25個(gè)行業(yè)中，計(jì)算機(jī)、電子、電力設(shè)備行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為167.88億元、148.05億元、53.36億元，前期活躍的板塊遭遇主力資金明顯流出。

　　個(gè)股方面，永泰能源、工商銀行、上汽集團(tuán)、中國(guó)鐵建、農(nóng)業(yè)銀行主力資金凈流入金額居前，分別為6.41億元、4.70億元、4.68億元、3.44億元、3.43億元。中國(guó)長(zhǎng)城、三六零、拓維信息、四川長(zhǎng)虹、有研新材主力資金凈流出金額居前，分別為15.87億元、14.05億元、13.77億元、11.58億元、11.32億元，主力資金顯著流出高位股。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，A股市場(chǎng)融資余額報(bào)18262.17億元，創(chuàng)逾9年新高；上周A股市場(chǎng)融資余額增加317.65億元，為連續(xù)8周增加。

　　具體來(lái)看，上周的5個(gè)交易日中，11月11日A股融資余額增加366.27億元，11月12日增加41.44億元，11月13日增加76.20億元，11月14日減少72.67億元，11月15日減少93.60億元。

　　行業(yè)層面，上周申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中有24個(gè)行業(yè)出現(xiàn)融資余額增加，電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物行業(yè)融資余額增加金額居前，分別為77.35億元、55.13億元、37.16億元。在出現(xiàn)融資余額減少的7個(gè)行業(yè)中，非銀金融、食品飲料、有色金屬行業(yè)融資余額減少金額居前，分別為34.13億元、5.54億元、2.89億元。

　　個(gè)股方面，上周融資客對(duì)中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、歌爾股份、長(zhǎng)安汽車(chē)、有研新材凈買(mǎi)入金額居前，分別為11.69億元、10.34億元、9.07億元、7.42億元、6.01億元。對(duì)東方財(cái)富、中國(guó)長(zhǎng)城、中信證券、東山精密、天孚通信凈賣(mài)出金額居前，分別為9.98億元、7.43億元、7.03億元、6.98億元、6.10億元。

　　機(jī)構(gòu)看好A股中期走勢(shì)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至18日收盤(pán)，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為18.34倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.62倍，估值仍具有性?xún)r(jià)比，A股總市值為92.99萬(wàn)億元。

　　18日，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)變，代表大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格的滬深300指數(shù)下跌0.46%，代表中小盤(pán)風(fēng)格的中證1000指數(shù)下跌2.46%，中小盤(pán)股票走勢(shì)顯著弱于大盤(pán)股。

　　財(cái)通證券首席策略分析師李美岑表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)階段性調(diào)整，成交額也有所下降。但從中期看，景氣數(shù)據(jù)逐步驗(yàn)證疊加具體政策接連落地，長(zhǎng)期基本面得到有效支撐，行情有望從情緒市逐步轉(zhuǎn)向復(fù)蘇市，繼續(xù)上攻。后續(xù)節(jié)奏可能從風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)下小盤(pán)搶跑（9-10月），到政策+基本面確認(rèn)修復(fù)下大盤(pán)藍(lán)籌搭臺(tái)（11-12月），再到后續(xù)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)和股市向上小盤(pán)成長(zhǎng)高彈性（明年）。配置層面，年底關(guān)注大盤(pán)藍(lán)籌股超額收益的機(jī)會(huì)。

　　“隨著中小風(fēng)格補(bǔ)漲到位，其繼續(xù)進(jìn)一步占優(yōu)的概率降低?！闭猩套C券首席策略分析師張夏表示，四季度進(jìn)入業(yè)績(jī)修正和年底估值切換階段，中證A500進(jìn)入批量建倉(cāng)期，大盤(pán)、質(zhì)量風(fēng)格有望在最后兩個(gè)月重新回歸。

　　“雖然短期市場(chǎng)可能需要一定的震蕩整固，但市場(chǎng)整體中期上行趨勢(shì)不變，結(jié)合政策會(huì)議催化時(shí)點(diǎn)與流動(dòng)性環(huán)境看，市場(chǎng)有望演繹一輪跨年行情?！敝行沤ㄍ蹲C券首席策略官陳果表示，當(dāng)前，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好高位邊際修正，經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期緩慢修復(fù)背景下，市場(chǎng)風(fēng)格也會(huì)對(duì)應(yīng)呈現(xiàn)邊際變化，從小微盤(pán)主題投資占優(yōu)趨向價(jià)值成長(zhǎng)占優(yōu)，資金邊際趨向從小微盤(pán)股題材股往ETF、權(quán)重股及大中盤(pán)股回?cái)[。