安信證券-建材行業(yè)每周觀點

　　研究報告內(nèi)容摘要：

　　■上周回顧： 

　　中信建材指數(shù)(7364.6，1.42%)，上證綜指（2852.4，1.37%)。

　　子板塊：陶瓷7.15%，玻璃4.62%，玻纖-0.95%，水泥-1.67%。

　　漲幅前五：英洛華、海鷗住工、凱倫股份、壘知集團(tuán)、雄塑科技跌幅前五：西部建設(shè)、三圣股份、青松建化、福建水泥、博聞科技。

　　■水泥：多地水泥漲價，庫存小幅回升。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周全國水泥市場價格環(huán)比漲幅0.3%。價格上漲地區(qū)為上海、浙江、江西上饒、陜西關(guān)中和云南潽耳等部分地區(qū)，幅度10-30元/噸；價格回落區(qū)域主要是福建，幅度20元/噸。本周全國水泥庫容比較上周上漲1.1pct，較上月同期下降2.8pct，較去年同期下降3.6pct。5月底，國內(nèi)大部分地區(qū)水泥市場迎來傳統(tǒng)淡季，雨水天氣增加，但企業(yè)出貨暫未大幅下滑，且仍高于去年同期水平。

　　■玻璃：浮法玻璃價格維持漲勢，產(chǎn)銷情況良好。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)浮法玻璃均價1464.0元/噸，較上周上漲46.5元/噸，環(huán)比漲幅3.3%。截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計297條，在產(chǎn)232條，日熔量共計153495噸，較上周下降600噸。本周復(fù)產(chǎn)1條，停產(chǎn)2條，改產(chǎn)1條浮法線。下游房地產(chǎn)建設(shè)加快，深加工企業(yè)訂單量增加，拿貨積極性較高，深加工企業(yè)開工率提升，整體開工率約85%，部分大廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，市場整體產(chǎn)銷情況良好。

　　■玻纖：穩(wěn)中小漲，成交尚可。本月國內(nèi)玻璃纖維市場價格穩(wěn)中小漲為主，整體交投尚可。本月無堿玻璃纖維粗紗市場個別產(chǎn)品價格小漲，電子紗市場月內(nèi)行情出現(xiàn)下滑。

　　■行業(yè)觀點：

　　1.4月建材行業(yè)工業(yè)增加值同比增長4.4%，經(jīng)營效益實現(xiàn)正增長。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，建材行業(yè)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作取得積極成效，4月份同比實現(xiàn)正增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，4月，建材工業(yè)增加值同比增長4.4%，規(guī)模以上企業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入4520億元，同比增長5.8%，利潤總額428億元，同比增長11.1%。其中，全國水泥產(chǎn)量2.2億噸，同比增長3.8%；主營業(yè)務(wù)收入同比增長4.4%，利潤同比增長0.6%。

　　2.全年看好基建板塊觀點不變。我們看好全年基建主要基于以下幾點：（1）政策改善，逆周期調(diào)控持續(xù)加碼，政府工作報告強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)基建+舊改投資，基建預(yù)期強(qiáng)化；（2）資金面改善，基建REITs試點推行+提高赤字率+抗疫特別國債+專項債額度擴(kuò)大+定向降準(zhǔn)；（3）投資建設(shè)項目改善：基建加碼，傳統(tǒng)基建直接受益。國家發(fā)改委、交通運輸部、國家能源局等多部努力擴(kuò)大有效投資，加快審批、招投標(biāo)，加大力度有序推動項目復(fù)工開工，持續(xù)優(yōu)化滾動項目庫。建議關(guān)注水泥板塊、玻璃板塊及消費建材板塊。

　　風(fēng)險提示：基建及房地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期、相關(guān)政策的不確定性、疫情控制情況不及預(yù)期、原材料漲價風(fēng)險