招商證券-建材、建筑行業(yè)定期報(bào)告
研究報(bào)告內(nèi)容摘要：
水泥行業(yè)：氣候影響逐漸消退，價(jià)格回升明顯。上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行，環(huán)比小幅上漲0.03%。價(jià)格上漲地區(qū)有遼寧、河南、貴州，幅度10-20元/噸，長(zhǎng)三角沿江熟料價(jià)格普漲20元/噸；價(jià)格回落區(qū)域?yàn)楹焙椭貞c，幅度20元/噸。7月底，隨著天氣好轉(zhuǎn)，下游需求繼續(xù)提升，部分地區(qū)企業(yè)出貨環(huán)比增加10%-20%，原低價(jià)地區(qū)企業(yè)開(kāi)始積極推動(dòng)價(jià)格上調(diào)。維持前期判斷，8月份，下游需求將會(huì)不斷恢復(fù)，水泥價(jià)格也將會(huì)提前進(jìn)入上行周期。建議關(guān)注西北水泥龍頭祁連山。
玻璃行業(yè)：市場(chǎng)信心較好，行業(yè)整體庫(kù)存下降。2020年7月31日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1139.34點(diǎn)，環(huán)比上月上漲67.21點(diǎn)，同比去年同期上漲47.21點(diǎn)；中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1174.64點(diǎn)，環(huán)比上月上漲75.73點(diǎn)，同比去年同期上漲60.47點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)998.15點(diǎn)，環(huán)比上月上漲33.13點(diǎn)同比去年同期下降5.84點(diǎn)。本月玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)維持較好的水平，市場(chǎng)情緒環(huán)比改善。雖然部分地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)前期受到洪水等因素的影響，公路運(yùn)輸受到限制，后期已經(jīng)有所改善�？傮w看目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)建筑裝飾裝修訂單已經(jīng)恢復(fù)到去年同期的水平，外貿(mào)出口訂單環(huán)比前期也有一定幅度的改善。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)改善之后，市場(chǎng)報(bào)價(jià)也有較好的上漲。但值得注意的是六七月份玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火的數(shù)量也有一定數(shù)量的增加。
玻纖行業(yè)：市場(chǎng)供需平穩(wěn)，產(chǎn)線投產(chǎn)將出窯頭紗產(chǎn)品。上周國(guó)內(nèi)玻璃纖維市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)態(tài)走勢(shì)，市場(chǎng)供需較平穩(wěn)，整體走貨情況尚可。上周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)格主流成交變動(dòng)不大，個(gè)別龍頭企業(yè)實(shí)際成交價(jià)格區(qū)域間存在一定差異。據(jù)了解，前期個(gè)別產(chǎn)線投產(chǎn)后，近日將出部分窯頭紗產(chǎn)品，北方市場(chǎng)主流產(chǎn)品纏繞直接紗價(jià)格成交偏靈活，南方市場(chǎng)運(yùn)行尚可。池窯電子紗市場(chǎng)淡穩(wěn)走勢(shì)，市場(chǎng)交投一般。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)電子紗價(jià)格調(diào)整預(yù)期不大，或?qū)⒕S持暫穩(wěn)運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注中材科技。
建筑及消費(fèi)建材行業(yè)：產(chǎn)業(yè)基金賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)，上下游優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)將受益。上周政治局會(huì)議重申“房住不炒”定位，并將“以新型城鎮(zhèn)化帶動(dòng)投資和消費(fèi)需求”納入擴(kuò)大內(nèi)需部分來(lái)闡述，“兩重一新”仍為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)的重要抓手。此前，帝歐家居、蒙娜麗莎和惠達(dá)衛(wèi)浴通過(guò)定增引入碧桂園創(chuàng)投戰(zhàn)略合作。上周，東方雨虹子公司、皮阿諾等多家建材、家居龍頭通過(guò)認(rèn)購(gòu)保碧SPV份額間接參投保利資本和碧桂園創(chuàng)投共同發(fā)起的“保碧產(chǎn)業(yè)鏈賦能基一步強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，地產(chǎn)上下游中的優(yōu)質(zhì)龍頭將受益。而近期住建部等13部門聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)智能建造與建筑工業(yè)化協(xié)同發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策文件繼續(xù)大力推進(jìn)裝配式建筑發(fā)展，提出2025年、2035年兩步走發(fā)展目標(biāo)。繼續(xù)看好具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和綜合資質(zhì)的鋼結(jié)構(gòu)和裝配式裝修龍頭受益于產(chǎn)業(yè)賦能和政策催化，步入發(fā)展快車道。
投資建議：亞士創(chuàng)能、偉星新材、東方雨虹、雄塑科技、中材科技、中國(guó)鐵建、柯利達(dá)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開(kāi)工大幅下滑
