興業(yè)證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)研究報(bào)告

　　研究報(bào)告內(nèi)容摘要：

　　投資要點(diǎn)

　　國內(nèi)工程機(jī)械維持高景氣度，國外市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)＃會(huì)數(shù)據(jù)，2020年7月挖掘機(jī)行業(yè)銷量19110臺(tái)，同比增長54.8%；其中國內(nèi)銷量16253臺(tái)，同比增長59.5%，出口2857臺(tái)，同比增長32.5%，國內(nèi)銷量維持高速增長，出口增速創(chuàng)3月以來新高，反映國外市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。2020年1-7月挖掘機(jī)行業(yè)銷量189535臺(tái)，同比增長26.7%；其中國內(nèi)172146臺(tái)，同比增長27.5%，出口17389臺(tái)，同比增長20%。7月裝載機(jī)行業(yè)銷量9904臺(tái)，同比增長19.2%；2020年1-7月行業(yè)銷量77357臺(tái)，同比增長3.33%。我們建議繼續(xù)配置工程機(jī)械板塊，重點(diǎn)推薦產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)核心配套企業(yè)恒立液壓，推薦三一重工、中聯(lián)重科、艾迪精密。本周龐源租賃價(jià)格指數(shù)為1271，環(huán)比減少53點(diǎn)，高于五周線（1260），房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)保持高景氣度。國內(nèi)主要叉車制造商杭叉集團(tuán)和安徽合力2020上半年業(yè)績跑贏全行業(yè)，在“機(jī)器換人”和叉車電動(dòng)化、智能化背景下有望繼續(xù)保持領(lǐng)先行業(yè)的增速。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦塔機(jī)租賃龍頭建設(shè)機(jī)械及高空作業(yè)平臺(tái)龍頭浙江鼎力。

　　理性看多新興行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)增中的設(shè)備端投資機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注鋰電、半導(dǎo)體、光伏方向。鋰電行業(yè)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈回暖端倪，7月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)、銷量分別完成10萬輛和9.8萬輛，同比增長15.6%和19.3%；國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量5GWh，同比、環(huán)比均上升約7%。本周CATL宣布將以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過190.67億元。CATL此舉將助力鋰電產(chǎn)業(yè)梯隊(duì)加速成長，綁定主流產(chǎn)業(yè)鏈的鋰電設(shè)備廠商將獲得優(yōu)勢(shì)閉環(huán)下的迭代增益，標(biāo)的方面建議擇機(jī)配置后段設(shè)備龍頭杭可科技、混改先鋒贏合科技。在中國信息化百人會(huì)2020年峰會(huì)上，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東稱，由于美國的第二輪制裁，麒麟9000很可能成為麒麟高端芯片的最后一代。華為產(chǎn)業(yè)鏈遭受外部環(huán)境影響，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化迫在眉睫，國產(chǎn)技術(shù)相對(duì)成熟的ATE、清洗方向有望充分受益，推薦關(guān)注模擬ATE龍頭華峰測(cè)控，布局槽式、單片清洗的至純科技；刻蝕、鍍膜、光刻等價(jià)值占比突出的主工藝方向仍是設(shè)備端技術(shù)推進(jìn)的戰(zhàn)術(shù)重心，推薦關(guān)注綜合能力領(lǐng)先的北方華創(chuàng)、中微公司。光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能建設(shè)延續(xù)近期火熱狀態(tài)，晶澳太陽能擬投資58億元在曲靖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)20GW單晶拉棒及切片項(xiàng)目；天合光能擬在鹽城經(jīng)開區(qū)投資建設(shè)10GW高效210mm大尺寸太陽能電池項(xiàng)目（新建7.6GW、改升級(jí)2.4GW）；愛旭股份計(jì)劃在信息光電高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)年產(chǎn)36GW高效太陽能電池及配套項(xiàng)目，總投資約200億元人民幣，其中項(xiàng)目一期是在當(dāng)前浙江愛旭廠區(qū)建設(shè)義烏第四、第五期共計(jì)10GW高效太陽能電池項(xiàng)目（投資40億元）。光伏設(shè)備標(biāo)的方面，推薦在HJT關(guān)鍵主工藝設(shè)備持續(xù)突破的邁為股份，國內(nèi)晶體生長設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電，PERC系電池設(shè)備技術(shù)領(lǐng)先、前瞻方向布局均衡的捷佳偉創(chuàng)。

　　據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，1~7月我國進(jìn)口原油3.2億噸，同比增加12.1%，天然氣5570.6萬噸，同比增加1.9%，國內(nèi)能源形勢(shì)依然嚴(yán)峻，當(dāng)前非常規(guī)油氣開發(fā)景氣度高、政策指引有力，推薦關(guān)注壓裂設(shè)備龍頭杰瑞股份。自動(dòng)化設(shè)備方面，繼續(xù)推薦關(guān)注掌握本體、零部件核心能力，在工業(yè)自動(dòng)化賦能進(jìn)程中長期收益的綜合型供應(yīng)商，重點(diǎn)推薦埃斯頓，同時(shí)推薦關(guān)注在細(xì)分大容量市場(chǎng)深耕的領(lǐng)先系統(tǒng)集成商克來機(jī)電，在非標(biāo)集成當(dāng)中大客戶拓展有序的拓斯達(dá)。此外，繼續(xù)推薦第三方檢測(cè)服務(wù)龍頭企業(yè)華測(cè)檢測(cè)；受益國產(chǎn)化紅利的激光龍頭標(biāo)的銳科激光。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，下游采購不及預(yù)期，油價(jià)大幅波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期。