1.34萬億元地方債待置換 五六月迎高峰

　　財政部最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月末，非政府債券形式存量政府債務(wù)13440億元。這意味著，于2015年開始實(shí)施的地方債置換計(jì)劃中，尚有約1.34萬億元非債券形式債務(wù)待置換。分析人士表示，由于地方政府債發(fā)行的季節(jié)性更明顯，通常二季度和三季度是發(fā)行高峰期，預(yù)計(jì)二季度發(fā)行量為1.62萬億元。

　　財政部日前發(fā)布《關(guān)于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見》要求，地方財政部門應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌做好置換債券發(fā)行和存量債務(wù)置換各項(xiàng)工作，確保存量債務(wù)置換工作如期完成。地方財政部門可結(jié)合市場情況和自身需要，采用彈性招標(biāo)方式發(fā)行地方政府債券。鼓勵各地加大采用定向承銷方式發(fā)行置換債券的力度。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國發(fā)行地方政府債券3018億元，其中，一般債券2210億元，專項(xiàng)債券808億元；按用途劃分，全部是置換債券或再融資債券；前4個月，全國發(fā)行地方政府債券5213億元。其中，一般債券3636億元，專項(xiàng)債券1577億元；按用途劃分，全部是置換債券或再融資債券。

　　值得注意的是，截至2018年4月末，地方政府債券剩余平均年限4.5年，其中一般債券4.4年、專項(xiàng)債券4.7年。

　　華創(chuàng)債券屈慶團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，地方債發(fā)行將加快，同時，今年前4個月地方債發(fā)行節(jié)奏偏慢，后期供給壓力加大或?qū)�債市形成沖擊。預(yù)計(jì)今年地方政府債總發(fā)行量為47447億元，而前4個月地方政府債發(fā)行量相比去年同期減少2781億元，預(yù)計(jì)后期發(fā)行量為42234億元，較去年有所增加。按照地方債發(fā)行規(guī)律，供給壓力主要集中在二季度、三季度，預(yù)計(jì)二季度發(fā)行量為16197億元，相較去年增加2332億元；三季度發(fā)行量為19517億元，相較去年增加2810億元，需警惕對債券市場帶來沖擊。

　　中信證券明明研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月下旬和6月份新債發(fā)行或大幅增加。為了完成本年發(fā)行目標(biāo)，二季度、三季度將迎來地方政府債務(wù)的發(fā)行高峰，很可能接近30%的限額。在4月份發(fā)行量依舊較小的情況下，5月底和6月份發(fā)行的壓力較大，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)地方政府債券的集中發(fā)行。