放慢腳步是為了更好前行

　　證券時(shí)報(bào)記者 賀覺(jué)淵

　　如果說(shuō)“早發(fā)快用”是對(duì)2020年新增專項(xiàng)債發(fā)行工作的簡(jiǎn)單概括，那么“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”就是對(duì)2021年新增專項(xiàng)債發(fā)行工作的最好總結(jié)。

　　僅從發(fā)行節(jié)奏看，“放慢腳步”是今年專項(xiàng)債發(fā)行工作的最顯著特征。新增專項(xiàng)債在3月末才“開閘”，不僅在發(fā)行進(jìn)度上低于近兩年同期，到11月底也難以完成財(cái)政部對(duì)新增專項(xiàng)債的發(fā)行目標(biāo)。

　　新增專項(xiàng)債在今年發(fā)行節(jié)奏放緩，或受制于近年來(lái)專項(xiàng)債所面臨主要矛盾——隨著財(cái)政部門對(duì)項(xiàng)目監(jiān)管趨于嚴(yán)格，地方政府缺乏能夠做到收益自平衡的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，從而引發(fā)資金閑置問(wèn)題。在近年的地方審計(jì)工作報(bào)告中，專項(xiàng)債在發(fā)行和使用上還一直存在部分項(xiàng)目實(shí)際收益不及預(yù)期收益和資金使用效率低等問(wèn)題。一言蔽之，專項(xiàng)債在發(fā)行和使用制度上仍需要不斷完善。

　　但應(yīng)該看到，今年新增專項(xiàng)債整體發(fā)行節(jié)奏放緩，也是財(cái)政部門的科學(xué)安排。上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行后置且進(jìn)度緩慢，主要是上半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能充足，在穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期內(nèi)，財(cái)政部門將更多精力投入到防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和完善專項(xiàng)債發(fā)行制度上，包括對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)行穿透式監(jiān)管，印發(fā)《專項(xiàng)債券項(xiàng)目資金績(jī)效管理辦法》等，都有效加強(qiáng)了對(duì)項(xiàng)目全周期、常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

　　同時(shí)，通過(guò)每月保持一定的新增專項(xiàng)債發(fā)行力度，不僅避免了對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)以及密集發(fā)債帶來(lái)的較大工作量，也有利于在“跨周期”政策方針下平滑中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

　　總體看，今年防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作取得了積極進(jìn)展。隱性債務(wù)增量得到嚴(yán)格控制，部分地區(qū)如廣東省、上海市等已提出啟動(dòng)全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)工作，說(shuō)明當(dāng)?shù)卮媪侩[性債務(wù)化解成效顯著。而實(shí)行穿透式監(jiān)管制度、完善專項(xiàng)債資金績(jī)效管理以及嚴(yán)控專項(xiàng)債用途調(diào)整，均加強(qiáng)了常態(tài)化和市場(chǎng)化的監(jiān)管機(jī)制�？梢哉f(shuō)，今年不僅“堵后門”有明顯成效，“開前門”也更加規(guī)范。

　　在今年末明年初經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)需求增大和明年財(cái)政政策有望繼續(xù)保持積極的背景下，能夠有效穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的專項(xiàng)債將繼續(xù)作為2022年積極財(cái)政政策的重要工具。近日，財(cái)政部開始研究做好2022年地方政府新增債務(wù)限額提前下達(dá)工作，也反映出我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控需要專項(xiàng)債同時(shí)做好“逆周期”與“跨周期”工作。

　　正是由于財(cái)政部門持之以恒地對(duì)隱性債務(wù)嚴(yán)格防范，作為地方政府唯一舉債方式的地方債重要性愈發(fā)凸顯。通過(guò)在今年窗口期完善制度、加強(qiáng)監(jiān)管后，明年專項(xiàng)債發(fā)行和使用將更加高效。隨著重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)行業(yè)“十四五”規(guī)劃與實(shí)施方案的逐步出臺(tái)，在明年一系列重大項(xiàng)目持續(xù)啟動(dòng)下，相信專項(xiàng)債在今年適當(dāng)放慢腳步后，能夠在明年更加積極有為。