債市低迷 國(guó)債期貨大幅下挫

　　4月18日，債券市場(chǎng)低迷，國(guó)債期貨各主力合約開(kāi)盤(pán)全線下跌。截至收盤(pán)，10年期國(guó)債期貨（T2206）報(bào)收100.235元，下跌0.435元，跌幅為0.43%；5年期國(guó)債期貨（TF2206）報(bào)收101.555元，下跌0.285元，跌幅為0.28%；2年期國(guó)債期貨（TS2206）報(bào)收101.250元，下跌0.105元，跌幅為0.10%。多位業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)債期貨各主力合約大跌的主要原因是降準(zhǔn)幅度不及預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)債市走勢(shì)產(chǎn)生分歧。

　　從交易數(shù)據(jù)來(lái)看，10年期國(guó)債期貨主力合約昨日全天成交8.48萬(wàn)張,截至收盤(pán)總持倉(cāng)為16.30萬(wàn)張，較上一交易日減少2590張。

　　從現(xiàn)券市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至昨日下午5點(diǎn)48分，10年期國(guó)債活躍（Wind）合約收益率為2.8100%，收益率上漲個(gè)2.50BP。

　　華鑫證券首席固收分析師、研發(fā)部副總經(jīng)理丁曉峰認(rèn)為，此次降準(zhǔn)幅度低于以往幾次調(diào)降幅度，市場(chǎng)對(duì)以量促價(jià)的效果存疑，導(dǎo)致債市和國(guó)債期貨投機(jī)盤(pán)獲利了結(jié)。此外，境外主要經(jīng)濟(jì)體政策收緊幅度加大，一定程度上放大部分債市投資者的情緒，致使收益率早盤(pán)大幅上揚(yáng)，國(guó)債期貨跌幅放大。

　　國(guó)盛證券首席分析師楊業(yè)偉表示，央行表態(tài)認(rèn)為流動(dòng)性目前寬裕，將關(guān)注發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策變化。這導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)央行寬松預(yù)期下降，進(jìn)而產(chǎn)生了利率上升壓力。

　　展望后市，丁曉峰表示，受疫情等因素影響，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增加，需要財(cái)政和貨幣政策協(xié)同發(fā)力，通過(guò)“降息”平抑可能抬升的企業(yè)融資成本或是必然選擇。

　　“同時(shí)，最近央行回收短期流動(dòng)性，通過(guò)預(yù)調(diào)微調(diào)收短放長(zhǎng)，資金面會(huì)有短暫趨緊跡象。但長(zhǎng)期來(lái)看，強(qiáng)寬松預(yù)期仍在，隨著政策進(jìn)一步落地，資金面將會(huì)較當(dāng)前更加寬松�！倍�曉峰說(shuō)。

　　一家大型保險(xiǎn)資管固收部研究員分析認(rèn)為，對(duì)未來(lái)債市不必悲觀，國(guó)債期貨短期窄幅震蕩后還有上行空間。