二級(jí)資本債獲批發(fā)行漸成金融租賃行業(yè)的常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，自興業(yè)租賃去年12月獲批發(fā)行20億元二級(jí)資本債以來(lái)，2017年還有4家金融租賃公司獲批發(fā)債，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)41億元。
一位華東地區(qū)金融租賃公司高管認(rèn)為，按照監(jiān)管部門(mén)要求，2018年以后金融租賃公司的資本充足率不得低于10.5%，因此隨著業(yè)務(wù)快速發(fā)展和監(jiān)管達(dá)標(biāo)的要求，金融租賃公司有持續(xù)的資本補(bǔ)充需求，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多企業(yè)嘗試這一資本補(bǔ)充和債務(wù)融資工具。
此外，自年初以來(lái)，金融租賃公司通過(guò)資產(chǎn)證券化、發(fā)行金融債等方式募集中長(zhǎng)期資金明顯提速。不過(guò)相關(guān)發(fā)行主體集中于行業(yè)的少部分經(jīng)營(yíng)良好的公司，大部分金融租賃公司資金來(lái)源渠道仍為銀行授信。
二級(jí)資本債陸續(xù)獲批
關(guān)于發(fā)行二級(jí)資本債，業(yè)內(nèi)早有呼吁。作為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的非銀金融機(jī)構(gòu)，金融租賃公司資本凈額不得低于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8%，因而金融租賃公司的業(yè)務(wù)規(guī)模受到資本金的約束，公司業(yè)務(wù)發(fā)展也必須與其資本凈額規(guī)模相適應(yīng)。
而已開(kāi)業(yè)的金融租賃公司中，注冊(cè)資本規(guī)模較大的多為銀行系金融租賃公司。整體來(lái)看，不少金融租賃公司資本充足水平都不高，通過(guò)上市補(bǔ)充資本的案例也比較少。更多金融租賃公司選擇通過(guò)增加資本凈額，相應(yīng)提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，年初至今共有約10家金融租賃公司選擇增資，注冊(cè)資本合計(jì)增加超104億元。此外還有數(shù)家公司在籌備增資擴(kuò)股。
出于業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資本金的要求，去年9月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于金融租賃公司發(fā)行二級(jí)資本債券的通知》后，數(shù)家金融租賃公司迅速反應(yīng)。其中興業(yè)租賃20億元二級(jí)資本債發(fā)行申請(qǐng)于去年底獲得天津銀監(jiān)局批復(fù)同意，并在今年9月成為首家完成10年期二級(jí)資本債發(fā)行的金融租賃企業(yè)，發(fā)行利率為5.15%。簿記發(fā)行當(dāng)天，20多家金融機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)，全場(chǎng)投資總額52億，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到2.6倍。
而今年4月以來(lái)，金融租賃公司發(fā)行二級(jí)資本債漸成常態(tài)，河北金租、哈銀租賃、交銀租賃和長(zhǎng)城國(guó)興金租四家公司合計(jì)41億元的發(fā)行申請(qǐng)陸續(xù)獲銀監(jiān)部門(mén)批準(zhǔn)，其中9月至今就有3家獲批。值得注意的是，在銀監(jiān)部門(mén)對(duì)數(shù)家公司的批復(fù)中，均特別要求“募集資金禁止投向‘兩高一�！炔环蠂�(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的行業(yè)”。
同時(shí)，監(jiān)管層也支持金融租賃公司通過(guò)資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本，包括國(guó)銀金融租賃、皖江金融租賃已分別在H股上市、在新三板掛牌，江蘇金融租賃也正在A股排隊(duì)，并于日前完成預(yù)披露材料更新。
加快中長(zhǎng)期資金補(bǔ)充
對(duì)金融租賃公司而言，二級(jí)資本債除了具備補(bǔ)充資本的特性外，也是一項(xiàng)中長(zhǎng)期債務(wù)融資工具。這也涉及到金融租賃行業(yè)除資本外，對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展資金的需求。
目前來(lái)看，大部分金融租賃公司(尤其是中小型金融租賃公司)對(duì)銀行授信較為依賴。“不過(guò)按照監(jiān)管要求，商業(yè)銀行對(duì)金融租賃公司借款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重參照一般工商企業(yè)，為100%，且金融租賃拆借不得超過(guò)資本凈額的100%，限制了銀行機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)融資的意愿和金融租賃公司流動(dòng)性管理的資金承載能力�！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。
金融租賃公司也可以選擇從同業(yè)市場(chǎng)拆入資金，不過(guò)這只能作為金融租賃公司的一種短期融資行為，金融租賃公司如果過(guò)于倚重同業(yè)短期借款，勢(shì)必會(huì)在市場(chǎng)資金面收緊時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
今年，越來(lái)越多金融租賃公司通過(guò)資產(chǎn)證券化、發(fā)行金融債的方式來(lái)募集資金。其中，金融租賃公司有較強(qiáng)的意愿發(fā)行ABS進(jìn)行資產(chǎn)出表，在變現(xiàn)鎖定收益的同時(shí)，可以騰出業(yè)務(wù)規(guī)模并融入資金。數(shù)據(jù)顯示，年初至今合計(jì)有9家公司完成345.67億元租賃資產(chǎn)ABS發(fā)行，分別同比增加5家、增長(zhǎng)164%。
而在市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)中長(zhǎng)期負(fù)債利率可能走高的情況下，金融租賃公司選擇增加負(fù)債久期，提高長(zhǎng)期資金占比，鎖定借款成本，減少短期負(fù)債成本波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)的影響。數(shù)據(jù)顯示，自2017年初以來(lái)，金融租賃公司共發(fā)行26只金融債，發(fā)行總規(guī)模達(dá)492億元(含33億元綠色金融債)，同比增長(zhǎng)76%。其中主要為3年期金融債，加權(quán)平均發(fā)行利率較去年同期上升1.38個(gè)百分點(diǎn)至4.68%。
不過(guò)，盡管金融租賃公司發(fā)行金融債熱情較高但監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于金融債的審批依然較為嚴(yán)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前只有18家金融租賃公司完成金融債發(fā)行，占行業(yè)企業(yè)數(shù)量的27%，其中今年僅新增5家企業(yè)完成金融債發(fā)行。
