美聯(lián)儲“著急”全球央行都在擁抱財政刺激

　　眼看著美國新一輪財政刺激遲遲不出臺，美聯(lián)儲主席鮑威爾也有點“著急”，并敦促美國應(yīng)該在財政刺激上發(fā)力。這時，美聯(lián)儲如期公布9月貨幣政策會議紀要，也將焦點放在財政支持之上。

　　美聯(lián)儲公布的9月份貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員擔(dān)心如果沒有進一步的財政刺激措施，美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程將受到威脅。美國經(jīng)濟復(fù)蘇很大程度上得益于此前的財政援助，但由于國會和白宮之間遲遲未能就新一輪財政刺激措施達成一致，這種經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭將受到威脅。

　　近日，美國總統(tǒng)特朗普宣布暫停白宮與國會就新一輪財政刺激措施進行的談判，很多國會議員和市場人士擔(dān)心，美國經(jīng)濟復(fù)蘇將遭遇困難。鮑威爾呼吁繼續(xù)加強財政政策支持，并表示只有當貨幣政策和財政政策繼續(xù)同時提供支持直至經(jīng)濟明顯擺脫困境，經(jīng)濟才能強勁復(fù)蘇。在鮑威爾看來，美國經(jīng)濟前景目前面臨兩大下行風(fēng)險：一是疫情可能復(fù)發(fā)至嚴重限制經(jīng)濟活動的水平；二是經(jīng)濟復(fù)蘇可能比預(yù)期更長、更緩慢，這將引發(fā)“疲軟導(dǎo)致疲軟”的惡性循環(huán)。

　　鮑威爾表示，雖然美國聯(lián)邦政府的財政狀況不可持續(xù)，但在當前形勢下，不應(yīng)當優(yōu)先擔(dān)憂預(yù)算赤字問題，積極的財政和貨幣支持政策“做過頭的風(fēng)險反而較小”。

　　其實，美聯(lián)儲不是唯一呼吁加強財政刺激的央行。摩根大通指出，全球央行幾乎都在擁抱財政刺激。

　　歐洲央行行長拉加德此前表示，過早撤回財政援助所產(chǎn)生的“懸崖效應(yīng)”是她現(xiàn)在最大的擔(dān)憂。盡管歐洲經(jīng)濟在春末夏初有所恢復(fù)，但現(xiàn)在擔(dān)心的是防疫措施將繼續(xù)對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。摩根大通指出，雖然全球央行已經(jīng)采取貨幣政策來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，但央行決策者們現(xiàn)在擔(dān)心，財政刺激不足可能會削弱目前的經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭。

　　此外，各國央行對于加大財政支持的呼吁也得到國際貨幣基金組織（IMF）的支持。IMF在其財政監(jiān)測報告表示，對于發(fā)達和新興市場經(jīng)濟體，公共投資增加GDP的1%，將直接創(chuàng)造700萬個就業(yè)機會，考慮到間接的宏觀經(jīng)濟影響，則將創(chuàng)造2000萬至3300萬個就業(yè)機會。

　　美聯(lián)儲高級經(jīng)濟學(xué)家、金融穩(wěn)定部門副主管Michael T. Kiley在論文中表示，在赤字貨幣化方面，美聯(lián)儲需要購買相當于美國GDP30%的債券，即6.5萬億美元，才能抵消基準利率已經(jīng)接近于零的影響。自3月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)購買了創(chuàng)記錄的3萬億美元的債券。根據(jù)Michael T. Kiley的觀點，這意味著未來美聯(lián)儲還需要進行3.5萬億美元的量化寬松。