美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期“鷹派” 或達(dá)成緊縮貨幣政策共識(shí)
北京時(shí)間17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25%之間不變，同時(shí)將逆回購協(xié)議利率以及超額準(zhǔn)備金率都上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。此外，美聯(lián)儲(chǔ)將加息時(shí)間從2024年提前至2023年，且加息次數(shù)或?yàn)閮纱�，鷹派程度超出市場預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)公布的點(diǎn)陣圖顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為應(yīng)保持當(dāng)前零利率政策水平至2022年底不變。13名美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期，應(yīng)在2023年底之前至少加息一次，多達(dá)8位官員認(rèn)為應(yīng)至少加息3次，有2位官員甚至認(rèn)為在2023年底之前應(yīng)該加息6次，政策收緊速度快于市場預(yù)期。今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還表態(tài)稱不會(huì)在2024年之前加息。
在美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策聲明后，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊流動(dòng)性的預(yù)期升溫，鮑威爾則極力安撫市場�！澳銈兛梢园盐覀兊臅�(huì)議理解為僅僅是談?wù)摿艘幌率袌龊驼撸覀儗⒗^續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供政策支持�！滨U威爾在新聞發(fā)布會(huì)上呼吁，市場不要過多解讀點(diǎn)陣圖，他稱點(diǎn)陣圖不是未來利率走勢的最佳預(yù)測。
但在業(yè)內(nèi)專家看來，美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步退出疫情防控期間的寬松政策。工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)形成緊縮貨幣政策共識(shí)，分歧只是時(shí)點(diǎn)問題而非方向。此外美聯(lián)儲(chǔ)已展開貨幣收緊的行動(dòng)準(zhǔn)備，在維持基準(zhǔn)利率不變的同時(shí)，上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購利率，以此對(duì)沖前期財(cái)政、貨幣政策“雙松”在貨幣市場形成的堰塞湖效應(yīng)。
美聯(lián)儲(chǔ)沒有在此次政策聲明中提及縮減購債規(guī)模，繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國國債，并以每月不低于400億美元的速度購買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直至充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定兩大目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。保德信固定收益全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)G10經(jīng)濟(jì)體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Gaske認(rèn)為，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)政策和預(yù)測均依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年四季度開始縮減資產(chǎn)購買。在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)將更多關(guān)注勞動(dòng)力市場。
在美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇之際，美聯(lián)儲(chǔ)再次上調(diào)通脹預(yù)期。利率政策聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將美國2021年通脹率增長預(yù)期調(diào)至3.4%，較3月份的預(yù)期高了1個(gè)百分點(diǎn)。但美聯(lián)儲(chǔ)一如既往地強(qiáng)調(diào)，通脹率上升只是暫時(shí)性因素，并稱美聯(lián)儲(chǔ)有充足工具應(yīng)對(duì)通脹上升。
機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)重啟、旅行禁令放寬，服務(wù)需求反彈很可能會(huì)將美國通脹推高至疫情前水平，部分因素可能會(huì)導(dǎo)致通脹持續(xù)時(shí)間超出預(yù)期。
“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的政策風(fēng)險(xiǎn)較高，如果未來幾個(gè)月美國通脹繼續(xù)上行，下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議或會(huì)對(duì)2022年加息有更多的討論。下半年美國國債市場利率上升的可能性比較大，對(duì)新興市場股市和外匯市場都可能帶來沖擊�！北ｃy資本管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴記者。
