美聯(lián)儲超預(yù)期“鷹派” 或達(dá)成緊縮貨幣政策共識

　　北京時間17日凌晨，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25%之間不變，同時將逆回購協(xié)議利率以及超額準(zhǔn)備金率都上調(diào)5個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。此外，美聯(lián)儲將加息時間從2024年提前至2023年，且加息次數(shù)或為兩次，鷹派程度超出市場預(yù)期。

　　美聯(lián)儲公布的點(diǎn)陣圖顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為應(yīng)保持當(dāng)前零利率政策水平至2022年底不變。13名美聯(lián)儲官員預(yù)期，應(yīng)在2023年底之前至少加息一次，多達(dá)8位官員認(rèn)為應(yīng)至少加息3次，有2位官員甚至認(rèn)為在2023年底之前應(yīng)該加息6次，政策收緊速度快于市場預(yù)期。今年3月，美聯(lián)儲主席鮑威爾還表態(tài)稱不會在2024年之前加息。

　　在美聯(lián)儲公布貨幣政策聲明后，市場對美聯(lián)儲收緊流動性的預(yù)期升溫，鮑威爾則極力安撫市場�！澳銈兛梢园盐覀兊臅�議理解為僅僅是談?wù)摿艘幌率袌龊驼�策，我們將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供政策支持。”鮑威爾在新聞發(fā)布會上呼吁，市場不要過多解讀點(diǎn)陣圖，他稱點(diǎn)陣圖不是未來利率走勢的最佳預(yù)測。

　　但在業(yè)內(nèi)專家看來，美聯(lián)儲正在逐步退出疫情防控期間的寬松政策。工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實認(rèn)為，美聯(lián)儲已經(jīng)形成緊縮貨幣政策共識，分歧只是時點(diǎn)問題而非方向。此外美聯(lián)儲已展開貨幣收緊的行動準(zhǔn)備，在維持基準(zhǔn)利率不變的同時，上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購利率，以此對沖前期財政、貨幣政策“雙松”在貨幣市場形成的堰塞湖效應(yīng)。

　　美聯(lián)儲沒有在此次政策聲明中提及縮減購債規(guī)模，繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國國債，并以每月不低于400億美元的速度購買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直至充分就業(yè)和物價穩(wěn)定兩大目標(biāo)取得實質(zhì)性進(jìn)展。保德信固定收益全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊G10經(jīng)濟(jì)體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Gaske認(rèn)為，考慮到美聯(lián)儲政策和預(yù)測均依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計美聯(lián)儲將在今年四季度開始縮減資產(chǎn)購買。在此之前，美聯(lián)儲將更多關(guān)注勞動力市場。

　　在美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇之際，美聯(lián)儲再次上調(diào)通脹預(yù)期。利率政策聲明顯示，美聯(lián)儲將美國2021年通脹率增長預(yù)期調(diào)至3.4%，較3月份的預(yù)期高了1個百分點(diǎn)。但美聯(lián)儲一如既往地強(qiáng)調(diào)，通脹率上升只是暫時性因素，并稱美聯(lián)儲有充足工具應(yīng)對通脹上升。

　　機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)重啟、旅行禁令放寬，服務(wù)需求反彈很可能會將美國通脹推高至疫情前水平，部分因素可能會導(dǎo)致通脹持續(xù)時間超出預(yù)期。

　　“美聯(lián)儲會議的政策風(fēng)險較高，如果未來幾個月美國通脹繼續(xù)上行，下一次美聯(lián)儲會議或會對2022年加息有更多的討論。下半年美國國債市場利率上升的可能性比較大，對新興市場股市和外匯市場都可能帶來沖擊�！北ｃy資本管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴記者。