浙商證券：美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)鷹，關(guān)注三季度流動(dòng)性拐點(diǎn)

　　浙商證券指出，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議將利率走廊上調(diào)5BP維穩(wěn)逆回購(gòu)市場(chǎng)運(yùn)行，主要是技術(shù)型調(diào)整與加息不同；每月購(gòu)債速度維持不變但可能很快開(kāi)始Taper討論；點(diǎn)陣圖加息預(yù)期明顯前移。我們認(rèn)為鮑威爾8月可能進(jìn)行Taper指引；財(cái)政存款對(duì)流動(dòng)性的作用可能在7月末后由放轉(zhuǎn)收，三季度將是美國(guó)的廣義流動(dòng)性拐點(diǎn)，二季度驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的核心邏輯將出現(xiàn)變化。站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，非農(nóng)修復(fù)提速、美國(guó)銀行流動(dòng)性容納度不足、銀行信貸意愿、利率體系穩(wěn)定性四大因素將驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)于四季度踐行Taper。