美聯(lián)儲(chǔ)加息“何時(shí)休”留懸念
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變。這符合市場(chǎng)廣泛預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)尚不確信當(dāng)前貨幣政策緊縮程度已足夠?qū)崿F(xiàn)通脹率目標(biāo)。至此，美聯(lián)儲(chǔ)將加息何時(shí)休止的懸念留至12月貨幣政策會(huì)議。
美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)
美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天發(fā)表的聲明中表示，近期指標(biāo)表明美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以強(qiáng)勁步伐擴(kuò)張，就業(yè)增長(zhǎng)自今年早些時(shí)候以來(lái)有所放緩，但依然強(qiáng)勁，通貨膨脹率仍處于高位。美國(guó)銀行體系穩(wěn)健且具有彈性。家庭和企業(yè)的金融環(huán)境和信貸條件收緊可能會(huì)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通脹，但影響程度尚不確定。
聲明重申，在確定進(jìn)一步收緊政策的程度時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮貨幣政策的累計(jì)收緊程度、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹影響的滯后程度，以及經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展情況。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)減持美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，堅(jiān)定致力于將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)。
聲明指出，在評(píng)估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)即將發(fā)布的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將酌情調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)尚不確信當(dāng)前貨幣政策緊縮程度已足夠?qū)崿F(xiàn)通脹目標(biāo)，將在今后會(huì)議上謹(jǐn)慎行事，目前降息不在考慮范圍之內(nèi)。
可能長(zhǎng)時(shí)間暫停加息
市場(chǎng)人士表示，鮑威爾最新表態(tài)保留了美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的可能性。不過(guò)從當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的綜合情況推測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間暫停加息，這意味著其加息周期的結(jié)束。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，美聯(lián)儲(chǔ)很可能已完成加息。鮑威爾稱，貨幣政策的影響需要時(shí)間才能在經(jīng)濟(jì)中顯現(xiàn)出來(lái)，因此美聯(lián)儲(chǔ)今年或暫緩加息步伐，以便有時(shí)間進(jìn)行評(píng)估。這表明其未來(lái)或出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間暫停加息，從事后角度來(lái)看，這意味著其將結(jié)束加息周期。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將關(guān)注數(shù)據(jù)尤其是通脹數(shù)據(jù)，而不會(huì)被金融市場(chǎng)行為所影響。
蒙特利爾銀行也在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，雖然目前排除美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月或明年一季度加息的可能性還為時(shí)過(guò)早，但其或出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間暫停加息。預(yù)計(jì)未來(lái)一至兩個(gè)月美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將大幅走軟，疊加一些潛在政策性風(fēng)險(xiǎn)，足以阻止其進(jìn)一步加息。
市場(chǎng)短期或現(xiàn)波動(dòng)
由于美聯(lián)儲(chǔ)政策前景仍存不確定性，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)等金融市場(chǎng)短期可能出現(xiàn)波動(dòng)。
趙耀庭預(yù)計(jì)，短期之內(nèi)市場(chǎng)或出現(xiàn)波動(dòng)，尤其是考慮到11月下旬美國(guó)政府存在停擺的可能性。不過(guò)，鑒于市場(chǎng)開(kāi)始假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)可能很快就會(huì)開(kāi)始預(yù)期經(jīng)濟(jì)于2024年迎來(lái)復(fù)蘇，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好將日益增加，小盤(pán)股及周期性股票或表現(xiàn)出色。投資級(jí)信貸和高收益?zhèn)媳憩F(xiàn)強(qiáng)勁，國(guó)際資產(chǎn)尤其是新興市場(chǎng)資產(chǎn)表現(xiàn)有望跑贏美國(guó)資產(chǎn)。
高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示，過(guò)去十年美國(guó)股市顯著跑贏全球其他股票市場(chǎng)的現(xiàn)象不太可能在未來(lái)十年重演。相較于其他主要市場(chǎng)，美國(guó)股市有更高的集中風(fēng)險(xiǎn)，而且股市在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中所占比重比其他任何地方都高得多，投資者應(yīng)分散投資。
瑞銀財(cái)富管理預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的不確定性可能意味著市場(chǎng)波動(dòng)延續(xù)。不過(guò)，未來(lái)6至12個(gè)月，各資產(chǎn)類(lèi)別的前景均為正回報(bào)，這是增加多元化平衡投資組合的好時(shí)機(jī)。
