將科創(chuàng)板打造成“質(zhì)量板” 上交所引導(dǎo)“關(guān)鍵人”邁好上市第一步

　　“科創(chuàng)板上市公司要成為提高上市公司質(zhì)量工作的樣板和標(biāo)兵，科創(chuàng)板要在此基礎(chǔ)上打造資本市場(chǎng)的‘規(guī)范板’‘質(zhì)量板’‘龍頭板’‘陽(yáng)光板’。”上交所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)黃紅元在昨日上交所舉辦的“第2期科創(chuàng)板董事長(zhǎng)、總經(jīng)理專題培訓(xùn)”上表示。

　　近百家科創(chuàng)板上市公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及董監(jiān)高參加了“第2期科創(chuàng)板董事長(zhǎng)、總經(jīng)理專題培訓(xùn)”�！澳撤N程度上，有什么樣的企業(yè)家，就有什么樣的企業(yè)；有什么樣的企業(yè)，就有什么樣的板塊。”此次培訓(xùn)，意在引導(dǎo)科創(chuàng)板“關(guān)鍵人”邁好上市第一步，在增量市場(chǎng)和全新起點(diǎn)上，把科創(chuàng)板打造成資本市場(chǎng)的“質(zhì)量板”“規(guī)范板”。

　　打造資本市場(chǎng)“質(zhì)量板”

　　截至10月底，科創(chuàng)板上市公司近190名董事長(zhǎng)中，有150余人為公司實(shí)際控制人，占比超過(guò)80%；150余人為公司創(chuàng)始人，占比超過(guò)80%；兼任公司總經(jīng)理的有120余人，占比超過(guò)65%。

　　如何將科創(chuàng)板打造成為資本市場(chǎng)的“質(zhì)量板”？在培訓(xùn)中，上交所重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：董事長(zhǎng)、總經(jīng)理必須牢記“四個(gè)敬畏”——敬畏市場(chǎng)，敬畏法治，敬畏專業(yè)，敬畏投資者；嚴(yán)守“四條底線”——不披露虛假信息，不從事內(nèi)幕交易，不操縱股票價(jià)格，不損害上市公司利益。

　　培訓(xùn)中，多名授課專家表示，前不久國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》），針對(duì)多年來(lái)困擾上市公司發(fā)展的典型問(wèn)題、上市公司運(yùn)作存在的共性問(wèn)題、公司監(jiān)管工作面臨的突出問(wèn)題，指明了全面解決路徑。一是開(kāi)正路。對(duì)優(yōu)質(zhì)公司，要給足政策，支持推動(dòng)做優(yōu)做強(qiáng)。二是堵邪路。聚焦公司治理、內(nèi)部控制、信披質(zhì)量等社會(huì)反響強(qiáng)烈的共性問(wèn)題，回應(yīng)關(guān)切、根治亂象、加重懲戒、提升信心。三是轉(zhuǎn)思路。全面回應(yīng)上市公司監(jiān)管面臨的新形勢(shì)，提出把提高上市公司質(zhì)量作為上市公司監(jiān)管的重要目標(biāo)的“一個(gè)著力點(diǎn)”，以及實(shí)施科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管的“四個(gè)有效性”要求。

　　參與培訓(xùn)的董事長(zhǎng)一致認(rèn)為，隨著科創(chuàng)板改革實(shí)踐的深入，科創(chuàng)企業(yè)利用本土市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)，正迎來(lái)最好機(jī)遇�？苿�(chuàng)板企業(yè)負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)引領(lǐng)各自的企業(yè)，盡快完成上市公司、公眾公司的角色轉(zhuǎn)變，把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到《意見(jiàn)》要求上來(lái)，擔(dān)負(fù)起提高上市公司質(zhì)量“關(guān)鍵人”、科技創(chuàng)新“開(kāi)路人”、科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大“帶頭人”的責(zé)任。

　　科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”包容不縱容

　　作為資本市場(chǎng)的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板通過(guò)深入推進(jìn)注冊(cè)制試點(diǎn)，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行上市、利用資本市場(chǎng)機(jī)制做優(yōu)做強(qiáng)提供了更包容、更寬松的制度環(huán)境，但與此同時(shí)，科創(chuàng)板上市公司面臨的法治約束和市場(chǎng)約束力度也大幅提高。從一線監(jiān)管的角度出發(fā)，上交所針對(duì)科創(chuàng)板公司的特點(diǎn)，提醒科創(chuàng)板“關(guān)鍵人”高度重視公司治理，在行使公司控制權(quán)時(shí)保持克制。

　　上交所副總經(jīng)理盧文道在培訓(xùn)中表示，注冊(cè)制是市場(chǎng)化和法治化雙輪驅(qū)動(dòng)的改革模式，在注冊(cè)制試點(diǎn)推進(jìn)過(guò)程中，配套證券法制建設(shè)同步推進(jìn)，證券發(fā)行上市領(lǐng)域的違法成本大幅提高，執(zhí)法力度持續(xù)加大。同時(shí)，科創(chuàng)板企業(yè)雖然在并購(gòu)重組、再融資、股權(quán)激勵(lì)、員工持股等制度機(jī)制上享受更友好的政策規(guī)制環(huán)境，但隨著資本市場(chǎng)逐步走向成熟，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化、常態(tài)化的退出機(jī)制將深刻改變上市公司的定價(jià)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、優(yōu)勝劣汰機(jī)制。

　　一方面，科創(chuàng)板公司上市更包容，但違法違規(guī)成本更高、懲戒更嚴(yán)格，違法違規(guī)行為不會(huì)得到縱容；另一方面，科創(chuàng)板公司利用資本市場(chǎng)機(jī)制手段的自由度更高，但市場(chǎng)約束也更加嚴(yán)格�！霸黾由鲜袛�(shù)量不能降低質(zhì)量，市場(chǎng)會(huì)給優(yōu)質(zhì)公司定高價(jià)，給一般公司定常價(jià)，劣質(zhì)公司會(huì)被慢慢淘汰。”

　　此外，公司的內(nèi)部管理不能替代公司治理。對(duì)科創(chuàng)板公司而言，公司治理最突出的問(wèn)題，就是如何協(xié)調(diào)控股股東、實(shí)際控制人與公司的利益，以及控股股東、實(shí)際控制人與中小投資者的利益。在這個(gè)過(guò)程中，“關(guān)鍵人”的作用和影響極其重要，科創(chuàng)板董事長(zhǎng)、總經(jīng)理不能僅將誠(chéng)信責(zé)任作為一般性要求，而要落實(shí)到公司制度，同時(shí)要接受市場(chǎng)的強(qiáng)烈約束；在內(nèi)部治理失效時(shí)，則面臨執(zhí)法、司法介入。

　　盧文道強(qiáng)調(diào)，上交所將創(chuàng)造良好的制度環(huán)境和激勵(lì)環(huán)境，尊重和支持科創(chuàng)板企業(yè)家依法行使控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。同時(shí)，行使控制權(quán)應(yīng)保持克制。一要尊重上市公司的獨(dú)立性和公眾性。在A股市場(chǎng)特有的語(yǔ)境中，尊重上市公司獨(dú)立性和公眾性，就是要尊重中小投資者的利益。二要敬畏市場(chǎng)、敬畏法治，不得濫用控制權(quán)。三要杜絕市場(chǎng)亂象在科創(chuàng)板重演。從主板經(jīng)驗(yàn)看，各類亂象的行為主體主要是控股股東、實(shí)際控制人及其任命的董監(jiān)高。避免亂象重演，主要看控股股東和實(shí)際控制人，主要看董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。四要避免金融驅(qū)動(dòng)型機(jī)會(huì)主義管理模式。

　　新市場(chǎng)培養(yǎng)監(jiān)管新生態(tài)

　　對(duì)上交所而言，設(shè)立科創(chuàng)板的初心體現(xiàn)在“三個(gè)面向”、三個(gè)“主要服務(wù)于”、六個(gè)“重點(diǎn)支持”等科創(chuàng)板定位上，發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)提升科技創(chuàng)新能力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的支持功能，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。在發(fā)行上市后，科創(chuàng)板企業(yè)對(duì)并購(gòu)重組、再融資、股份減持、股權(quán)激勵(lì)、自愿信息披露等注冊(cè)制下的持續(xù)監(jiān)管制度，提出了一系列新需求。因此，科創(chuàng)板提高上市公司質(zhì)量工作，要求在不斷提高上市公司治理水平和規(guī)范運(yùn)作水平的同時(shí)，著力支持企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，這對(duì)科創(chuàng)板公司監(jiān)管工作提出了更高要求。

　　參加培訓(xùn)的科創(chuàng)板公司負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)培訓(xùn)，充分了解到上交所將把科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管“四個(gè)有效性”作為未來(lái)長(zhǎng)期堅(jiān)持的監(jiān)管工作指導(dǎo)思想，推進(jìn)監(jiān)管工作提質(zhì)增效。上交所明確表示，對(duì)持續(xù)規(guī)范經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)上市公司，在再融資、并購(gòu)重組等方面提供更多便利，提升企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力；對(duì)亂象頻出的上市公司，要重點(diǎn)聚焦，嚴(yán)格監(jiān)管，做到抓兩頭帶中間。

　　“上交所的科創(chuàng)板公司監(jiān)管，要在充分體現(xiàn)注冊(cè)制下監(jiān)管工作的新思路、新要求的同時(shí)，堅(jiān)定推進(jìn)市場(chǎng)化改革，把更多自主權(quán)交給科創(chuàng)板上市公司，支持科創(chuàng)板上市公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理繼續(xù)發(fā)揚(yáng)企業(yè)家精神，抓住機(jī)遇做優(yōu)做強(qiáng)�！睂�(duì)此，成都先導(dǎo)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李進(jìn)表示完全贊同。李進(jìn)稱，這也需要科創(chuàng)板公司共同維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境和秩序，需要企業(yè)“當(dāng)家人”發(fā)揮好帶頭引領(lǐng)的作用。

　　上交所進(jìn)一步表示，引導(dǎo)科創(chuàng)板“關(guān)鍵人”邁好上市第一步，將是科創(chuàng)板落實(shí)《意見(jiàn)》過(guò)程中長(zhǎng)期堅(jiān)持的工作措施。未來(lái)，上交所將按照“四個(gè)有效性”的監(jiān)管工作要求，以科創(chuàng)公司“關(guān)鍵人”為著力點(diǎn)，綜合發(fā)揮市場(chǎng)約束、法治約束和一線監(jiān)管作用，大力支持企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，堅(jiān)決防范市場(chǎng)亂象，把科創(chuàng)板真正打造成資本市場(chǎng)的“質(zhì)量板”“規(guī)范板”。