銀行理財(cái)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌 完善產(chǎn)品線或成救市良策

　　在收益率持續(xù)走低之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行速度也明顯放緩。尤其是近幾個(gè)月，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)大“跳水”，環(huán)比接近“腰斬”。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年7月，銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行3864只，與6月發(fā)行量相比，環(huán)比下滑21.46%；8月，下滑趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，當(dāng)月銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行2141只，較7月環(huán)比下滑44.58%。

　　觀察周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)后發(fā)現(xiàn)，截至9月7日，今年以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行41320只，同比下滑47.50%。

　　在分析原因時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士表示，這與資管新規(guī)格局下凈值化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)、壓降存量理財(cái)產(chǎn)品不無(wú)關(guān)系。其中一個(gè)關(guān)鍵因素是，保本型理財(cái)產(chǎn)品加速退場(chǎng)。據(jù)了解，目前不少銀行及銀行理財(cái)子公司已經(jīng)停止續(xù)售保本類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　另一方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品整體發(fā)行量萎縮，也與理財(cái)產(chǎn)品收益率下行、客戶投資不振有關(guān)。今年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低，銀行固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率也隨之“跌跌不休”。根據(jù)零售金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月銀行人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為3.7%，創(chuàng)下2016年11月以來(lái)的最低水平。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊跌”問(wèn)題如何解決？隨著銀行理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)數(shù)量增多，日益完善的產(chǎn)品線體系被寄予厚望。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，銀行理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)數(shù)量已增至17家，從發(fā)行產(chǎn)品的類(lèi)型、發(fā)行對(duì)象、產(chǎn)品期限、運(yùn)作模式、投資資產(chǎn)類(lèi)型等來(lái)看，均與其銀行母行理財(cái)產(chǎn)品有著明顯差異。

　　為平衡理財(cái)產(chǎn)品收益率、留存老客戶，在資產(chǎn)配置策略方面，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的固收、混合等產(chǎn)品中，增大了中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，以提高整體組合收益。比如，不少銀行理財(cái)子公司發(fā)行的混合類(lèi)產(chǎn)品，配置的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例在20%至60%區(qū)間。

　　以工銀理財(cái)發(fā)行的固收增強(qiáng)型產(chǎn)品“鑫添益”為例，該產(chǎn)品正是在純債策略基礎(chǔ)上，利用國(guó)債期貨、利率互換等衍生工具和權(quán)益資產(chǎn)，增強(qiáng)整體收益。其中一款混合類(lèi)產(chǎn)品配置的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)最高占比可達(dá)40%。

　　除了資產(chǎn)配置外，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品在其他方面也體現(xiàn)出相較于銀行母行的多元與靈活。比如，從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)更高，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升；從產(chǎn)品期限來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品投資久期顯著拉長(zhǎng)；從投資資產(chǎn)類(lèi)型來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品衍生金融工具使用比例更高；從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品中，收益率5%以上的產(chǎn)品占比更高。

　　除此之外，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，接下來(lái)銀行理財(cái)子公司在推動(dòng)凈值化轉(zhuǎn)型中，產(chǎn)品體系的運(yùn)營(yíng)能力將是扭轉(zhuǎn)目前銀行理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊跌”局面的關(guān)鍵。

　　“銀行理財(cái)子公司仍處于展業(yè)初期，業(yè)務(wù)模式尚在探索中�！迸d業(yè)研究分析師孔祥認(rèn)為，長(zhǎng)期看，拉長(zhǎng)負(fù)債久期、提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)一步成為全能型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，將是銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品發(fā)展的基調(diào)。