產(chǎn)銷(xiāo)兩旺 新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度提升

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，A股新能源汽車(chē)板塊57家公司中，28家公司前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。今年下半年以來(lái)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量重現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　上市公司業(yè)績(jī)亮眼

　　從收入增速看，43家公司前三季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，32家公司增幅超過(guò)20%，5家公司翻倍。從收入規(guī)模看，47家公司超過(guò)10億元。

　　雙林股份、華友鈷業(yè)、天賜材料、長(zhǎng)安汽車(chē)、京威股份、比亞迪等11家公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。

　　公告顯示，1-9月比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1050.23億元，同比增長(zhǎng)11.94%；歸母凈利潤(rùn)為34.14億元，同比增長(zhǎng)116.83%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入445.2億元，同比增長(zhǎng)40.72%；歸母凈利潤(rùn)為17.51億元，同比增長(zhǎng)1362.66%。公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42億元-46億元，同比增長(zhǎng)160.15%-184.93%。

　　公司預(yù)計(jì)，第四季度汽車(chē)行業(yè)持續(xù)向好，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。全新旗艦車(chē)型“漢”和改款旗艦車(chē)型“唐”預(yù)計(jì)將繼續(xù)推動(dòng)公司新能源汽車(chē)銷(xiāo)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)方面，主要客戶份額持續(xù)提升，成功導(dǎo)入新的手機(jī)及其他智能產(chǎn)品全球領(lǐng)導(dǎo)廠商，玻璃陶瓷及新型智能產(chǎn)品出貨量增長(zhǎng)迅猛。光伏業(yè)務(wù)繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展，防疫物資市場(chǎng)供給逐漸穩(wěn)定。

　　今年前三季度，長(zhǎng)安汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入558.4億元，同比增長(zhǎng)23.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)34.9億元，同比增長(zhǎng)230.98%。其中，第三季度歸母凈利潤(rùn)為8.84億元，同比增長(zhǎng)309.7%。對(duì)于凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因，長(zhǎng)安汽車(chē)表示，主要系公司銷(xiāo)量增長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主業(yè)務(wù)盈利能力大幅改善，合資業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步提升。

　　多家新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司第三季度業(yè)務(wù)快速?gòu)?fù)蘇。以寧德時(shí)代為例，公司第三季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為127億元和14.2億元，同比分別增長(zhǎng)0.8%和4.24%。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收315.22億元，同比下降4.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.57億元，同比下降3.10%。

　　特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，在54家特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，29家公司前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

　　以三花智控為例，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.93億元；歸母凈利潤(rùn)為10.92億元，同比增長(zhǎng)3.4%。第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.75億元，同比增長(zhǎng)17.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.49億元，同比增長(zhǎng)23.51%。

　　華西證券分析師崔琰指出，特斯拉通過(guò)不斷降本、降低價(jià)格維持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)零部件供應(yīng)商具備穩(wěn)定的供應(yīng)能力，同時(shí)成本優(yōu)勢(shì)突出。特斯拉供應(yīng)鏈全球化程度提升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商有望進(jìn)入特斯拉全球配套體系。

　　扶持政策推動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)

　　今年上半年，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)下滑。隨著購(gòu)置補(bǔ)貼、充電補(bǔ)貼、優(yōu)化使用環(huán)境、汽車(chē)下鄉(xiāng)等促進(jìn)新能源汽車(chē)消費(fèi)的措施推出，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量于7月迎來(lái)今年以來(lái)首次正增長(zhǎng)。

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別達(dá)到10萬(wàn)輛和9.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)15.6%和19.3%。9月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，產(chǎn)銷(xiāo)量分別為13.6萬(wàn)輛和13.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.0%和67.7%，并刷新9月份銷(xiāo)量歷史紀(jì)錄。

　　今年以來(lái)，國(guó)家及地方層面紛紛出臺(tái)政策支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　3月，國(guó)務(wù)院決定將新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)2年。4月，《關(guān)于完善新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》發(fā)布，將新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底。平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020年-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。

　　中國(guó)證券報(bào)記者近日在2020全球未來(lái)出行大會(huì)上獲悉，《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》有望近期公布。國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司機(jī)械處處長(zhǎng)吳衛(wèi)表示，電動(dòng)化、智能化將成為中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。

　　乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，規(guī)劃引領(lǐng)中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展方向。目前，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)零部件體系支撐、關(guān)鍵技術(shù)等方面仍存在短板，下一步應(yīng)切實(shí)做好強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、技術(shù)攻關(guān)等，“應(yīng)把制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈組合到一起，推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”。

　　10月27日，《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖2.0》發(fā)布，分別以2025年、2030年、2035年為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。預(yù)計(jì)至2035年，我國(guó)節(jié)能汽車(chē)與新能源汽車(chē)年銷(xiāo)售量各占50%，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。燃料電池保有量達(dá)到100萬(wàn)輛左右，商用車(chē)實(shí)現(xiàn)氫動(dòng)力轉(zhuǎn)型。

　　今年以來(lái)，多地陸續(xù)出臺(tái)新能源汽車(chē)扶持政策，通過(guò)給予購(gòu)置補(bǔ)貼、充電補(bǔ)貼、優(yōu)化使用環(huán)境、汽車(chē)下鄉(xiāng)等方式促進(jìn)新能源汽車(chē)消費(fèi)。

　　“得益于政策支持及企業(yè)的有力舉措，新能源汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有升。”中汽協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)陳士華表示。

　　第三季度以來(lái)，新能源乘用車(chē)市場(chǎng)高低兩端同時(shí)發(fā)力。從企業(yè)公布的數(shù)據(jù)看，起售價(jià)不足3萬(wàn)元的五菱宏光MINIEV在低端市場(chǎng)“攻城略地”：9月五菱宏光MINIEV銷(xiāo)量達(dá)20150輛，成為新能源汽車(chē)領(lǐng)域增長(zhǎng)最快的車(chē)型。同時(shí)，在30萬(wàn)元左右的高端新能源汽車(chē)市場(chǎng)，特斯拉Model3、比亞迪“漢”以及多家造車(chē)新勢(shì)力的銷(xiāo)量表現(xiàn)不俗。

　　華西證券指出，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率仍較低，長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)確定。

　　關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇

　　新能源汽車(chē)成為近期市場(chǎng)一條投資主線。Wind數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車(chē)指數(shù)7月以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)15%。

　　相關(guān)龍頭企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)搶眼。截至10月30日收盤(pán)，比亞迪報(bào)收159.81元/股，寧德時(shí)代報(bào)收247.17元/股。兩家龍頭企業(yè)股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。其中，寧德時(shí)代以5758億元市值占據(jù)創(chuàng)業(yè)板“一哥”位置，今年以來(lái)股價(jià)漲幅超過(guò)130%。比亞迪總市值達(dá)4121億元，超越立訊精密成為中小板市值第二名，今年以來(lái)股價(jià)漲幅達(dá)235%。

　　汽車(chē)行業(yè)“新四化”趨勢(shì)深入推進(jìn)，疊加政策支持等綜合因素驅(qū)動(dòng)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)更大發(fā)展機(jī)遇。

　　國(guó)海證券建議布局三大主線：困境反轉(zhuǎn)且具有較大預(yù)期差的行業(yè)細(xì)分龍頭；受益于行業(yè)復(fù)蘇供需格局顯著改善，產(chǎn)品價(jià)格有望持續(xù)上行的六氟磷酸鋰/溶劑/電解液產(chǎn)業(yè)鏈；具有顯著優(yōu)勢(shì)且回調(diào)幅度較大的細(xì)分行業(yè)龍頭。

　　展望第四季度，國(guó)海證券指出，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度有望延續(xù)。目前國(guó)產(chǎn)特斯拉Model　3起售價(jià)降至24.99萬(wàn)元，價(jià)格進(jìn)一步下探有望帶來(lái)銷(xiāo)量攀升。比亞迪“漢”等國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)車(chē)型產(chǎn)能爬坡，銷(xiāo)量有望釋放。后續(xù)仍有新車(chē)型陸續(xù)量產(chǎn)，多款優(yōu)質(zhì)車(chē)型的投放有望進(jìn)一步拉動(dòng)需求增長(zhǎng)。