國泰君安斬獲月度營收凈利“雙料冠軍” 五家券商6月營收逾十億元

　　截至7月8日19點，已有31家A股券商公布了6月財務(wù)數(shù)據(jù)。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，大部分券商6月份的營收、凈利都雙雙增長。從今年1至6月累計業(yè)績來看，券商延續(xù)了一季度增長態(tài)勢，中報業(yè)績可期。分析人士指出，近期，券業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)范將陸續(xù)落地，不斷完善的制度將為行業(yè)發(fā)展提供更為有效的制度供給和良好的市場生態(tài)。

　　券商6月業(yè)績增長明顯

　　數(shù)據(jù)顯示，營業(yè)收入方面，31家券商中，排名前十的券商依次是國泰君安、中信證券、海通證券、招商證券、中信建投、國信證券、華泰證券、中國銀河、興業(yè)證券和安信證券。其中，國泰君安、中信證券、海通證券、招商證券、中信建投6月營收均超過10億元，而5月僅有中信證券和國泰君安超過10億元。

　　凈利潤方面，國泰君安以7.64億元奪魁，斬獲營收、凈利“雙料第一”。上月凈利排名第一的中信證券則以6.82億元凈利排在第二。凈利在5億元以上的還有海通證券，6月凈利5.49億元，排在第三。

　　值得注意的是，今年5月凈利僅3141.39萬元的中信建投，6月凈利達(dá)4.52億元，排在第四。第五至十名依次是國信證券、招商證券、華泰證券、中國銀河、財通證券、興業(yè)證券，6月凈利潤分別為4.08億元、3.78億元、3.27億元、2.44億元、2.41億元和2.19億元。6月份仍有5家券商虧損，分別是方正證券、華創(chuàng)證券、江海證券、西部證券、第一證券。

　　環(huán)比來看，券商6月業(yè)績向好，營收、凈利明顯增長。31家券商中，僅4家券商營收環(huán)比下降，22家凈利潤都實現(xiàn)增長。其中，財通證券、興業(yè)證券、中信建投凈利增幅均超10倍，財通證券增幅最大，環(huán)比增長2273.62%。

　　同比來看，業(yè)績亦增。在有可比數(shù)據(jù)的27家券商中，25家營收都同比增長，增幅超過1倍的有9家；20家券商凈利增長，有11家券商增幅超過1倍。其中，招商證券同比增幅最大，達(dá)834.51%。

　　前6月累計業(yè)績增長

　　隨著6月業(yè)績出爐，券商上半年成績單也浮出水面。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，券商1至6月累計營業(yè)收入方面，中信證券以108.01億元奪冠，國泰君安、海通證券依次位列第二、第三，營收分別為96.90億元和75.72億元。此外，華泰證券、招商證券、國信證券、中國銀河、中信建投上半年營收均超過50億元。

　　在1-6月累計凈利潤方面，中信證券保住了第一的位置，累計凈利潤達(dá)46.20億元。第二名為國泰君安，累計凈利潤達(dá)44.32億元。第三至十名分別是海通證券、華泰證券、國信證券、招商證券、中國銀河、中信建投、長江證券、安信證券。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，同比來看，無論是營收還是凈利，今年前6月的券商業(yè)績明顯好于去年，中報業(yè)績大概率增長。值得注意的是，最近一次上半年業(yè)績?nèi)�面增長還是在2015年。目前，西部證券已經(jīng)發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計盈利4.39億元-4.85億元，盈利預(yù)增75.02%-93.45%。

　　上半年業(yè)績增長，受益于大盤整體上升。根據(jù)Wind統(tǒng)計，2019年上半年，上證綜指較年初上漲19.4%，深證成指上漲26.8%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲20.9%，上證國債上漲2%。

　　華泰證券金融團隊指出，2019年上半年政策及市場環(huán)境多維度改善，頂層設(shè)計推動金融供給側(cè)改革，科創(chuàng)板加速推進(jìn)，市場量價提升、風(fēng)險偏好邊際上行。在政策和市場紅利催化下，預(yù)計2019年上半年投資及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將帶動券商業(yè)績改善，但受二季度市場環(huán)境波動影響，預(yù)計上半年整體增速將較一季度收窄。

　　華泰證券表示，證券業(yè)內(nèi)部業(yè)績增速分化。預(yù)計2019年上半年大型券商歸母凈利潤同比增速在40%到80%區(qū)間；中小券商基數(shù)較低、業(yè)績彈性更大，有望獲得較高凈利潤增速。

　　就1-6月凈利潤累計同比來看，有可比數(shù)據(jù)的27家券商中有9家增幅在1倍以上，基本都是中小券商，其中，南京證券、東吳證券同比增幅超20倍。

　　券商股估值提升空間猶存

　　展望未來券商股的投資方面，國信證券金融組分析師指出，行業(yè)分類監(jiān)管理念日趨清晰，龍頭集中與差異化發(fā)展是必然趨勢。國內(nèi)多層次資本市場體系建設(shè)背景下，以交易為中心的機構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式更為豐富，大型券商在資本金實力、風(fēng)險定價能力、機構(gòu)客戶布局上競爭優(yōu)勢突出，行業(yè)集中度進(jìn)入上揚周期。行業(yè)分類監(jiān)管、金融對外開放提速將引導(dǎo)行業(yè)差異化發(fā)展，預(yù)計未來將有更多中小券商走出特色化發(fā)展路線。目前券商板塊PB估值為1.77倍，處于歷史低位，具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.3-1.8倍，市場未體現(xiàn)出對龍頭券商的估值溢價。

　　山西證券認(rèn)為，當(dāng)前證券板塊估值水平已到1.60倍PB，雖然高于2018年因二級市場下跌和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險時1倍PB的估值水平，但依然處于十年來證券板塊估值的底部區(qū)域，具有很好的長期投資價值。民生證券認(rèn)為，上半年券商保持較好的累計增速，基本面較去年形成較為確定的拐點。受益于政策支持和改革紅利，在低基數(shù)效應(yīng)下，下半年可關(guān)注月度的邊際改善。