中銀證券：必選家電需求向上 新興家電擴(kuò)容空間較大

　　中銀證券指出，從必選家電來看，21年將延續(xù)2019年下半年以來竣工回補(bǔ)的趨勢，帶動(dòng)后周期類必選家電需求回升。在疫情緩解的大前提下，21年竣工繼續(xù)回補(bǔ)將使得必選家電面臨的需求基礎(chǔ)向好，行業(yè)增速將上行。同時(shí)，必選家電行業(yè)經(jīng)歷疫情后行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，龍頭企業(yè)將充分享受必選家電需求回升的紅利。從新興家電來看，小家電終端市場規(guī)模雖已達(dá)3000億以上，但人均消費(fèi)額/量都與發(fā)達(dá)國家有明顯差距，未來伴隨可支配收入提升仍有明顯擴(kuò)容空間。同時(shí)，小家電行業(yè)集中度低于白電，龍頭份額亦有提升空間。因此，即使部分品類和公司在21年面臨一定的基數(shù)壓力，仍應(yīng)以更長遠(yuǎn)目光來看待。推薦：格力電器、火星人、老板電器、浙江美大。建議關(guān)注：海爾智家、美的集團(tuán)、新寶股份、九陽股份、石頭科技。