中銀證券：預(yù)計(jì)未來3-4個(gè)月CPI同比增速或?qū)⒕S持負(fù)增長

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）12月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布11月CPI及PPI數(shù)據(jù)：11月CPI環(huán)比下降0.6%，同比下降0.5%；PPI環(huán)比上漲0.5%，同比下降1.5%。12月9日中銀證券發(fā)布報(bào)告指出，預(yù)計(jì)未來3-4個(gè)月內(nèi)CPI同比增速都將維持負(fù)增長，但仍維持2021年CPI同比增速走勢前低后高的判斷；PPI數(shù)據(jù)需關(guān)注工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫存和利潤增速變化。

　　中銀證券指出，11月核心CPI同比增速第五個(gè)月持平在0.5%的增速水平上，但受食品價(jià)格特別是豬肉價(jià)格同比增速下行的影響，CPI同比增速超預(yù)期落入負(fù)增長區(qū)間；考慮到當(dāng)前在豬肉的主要影響下食品價(jià)格維持快速回落的趨勢，以及一季度CPI同比基數(shù)較高的影響，預(yù)計(jì)未來3-4個(gè)月內(nèi)CPI同比增速都將維持負(fù)增長。不過中銀證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)增速和居民收入回升，消費(fèi)需求持續(xù)回暖，核心CPI有上行動力。維持2021年CPI同比增速走勢前低后高的判斷，預(yù)測全年CPI同比上漲1.4%。

　　PPI數(shù)據(jù)方面，中銀證券指出，從月度數(shù)據(jù)來看，在外需和內(nèi)需共同帶動下，工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫存趨勢繼續(xù)，但上游行業(yè)價(jià)格表現(xiàn)出現(xiàn)差異，其中采掘業(yè)和原材料業(yè)價(jià)格環(huán)比上升速度更快，加工業(yè)相對較慢，需要關(guān)注工業(yè)行業(yè)利潤是否會出現(xiàn)向上游傾斜的情況，并且在生活資料價(jià)格表現(xiàn)疲弱的情況下，上游價(jià)格的提升是否擠壓中游和下游制造業(yè)的利潤空間。