開源證券趙偉團(tuán)隊(duì)：4月流動性波動或加大

　　中證網(wǎng)訊（記者 羅晗）跨季在即，市場對流動性擔(dān)憂有所增多。開源證券趙偉團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)稱，4月或是確認(rèn)貨幣政策態(tài)度的關(guān)鍵窗口期，預(yù)計(jì)政策主動收緊的情況難現(xiàn)，流動性波動或階段性加大，但不會影響長端利率下行趨勢。

　　趙偉團(tuán)隊(duì)稱，2月以來的流動性寬松，或主要緣于財(cái)政存款大規(guī)模投放。進(jìn)入4月，財(cái)政繳稅將帶動資金明顯回籠。同時，地方債新券發(fā)行加量、同業(yè)存單到期增多等因素會進(jìn)一步加大資金壓力。

　　該團(tuán)隊(duì)稱，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)財(cái)政繳稅對流動性沖擊較大時，央行會通過逆回購、MLF等操作加大貨幣投放，緩解資金緊張，地方債供給放量階段亦有類似操作。近期央行強(qiáng)調(diào)貨幣政策操作要靈活精準(zhǔn)，考慮到4月流動性壓力加大，央行開展逆回購、MLF等操作可期。

　　趙偉團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，在政策的呵護(hù)下，地方債供給等對流動性沖擊或有限，財(cái)政繳稅等或階段性加大資金波動，但不必過度擔(dān)心�！熬o信用”“寬貨幣”的宏觀環(huán)境等因素對利率債的利好支撐正加速顯現(xiàn)，長端收益率已進(jìn)入下行通道，行情才剛開始。