中銀證券：A股盈利將迎來(lái)加速上行 關(guān)注年報(bào)配置窗口

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）中銀證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)表示，A股盈利將迎來(lái)加速上行。企業(yè)利潤(rùn)回暖，A股盈利進(jìn)入上行期�；�于當(dāng)前數(shù)據(jù)可預(yù)知即將披露的A股年報(bào)及一季報(bào)增速也必將出現(xiàn)大幅超預(yù)期可能。在即將到來(lái)的財(cái)報(bào)窗口期，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)而估值不貴的板塊及個(gè)股將大概率獲得超額收益。

　　中銀證券認(rèn)為，往后看，二季度風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或面臨一定波動(dòng)，但趨勢(shì)上不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。首先，歐洲疫情反復(fù)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇受阻，服務(wù)業(yè)仍將延續(xù)低迷，基本面美強(qiáng)歐弱局面短期或?qū)⒀永m(xù)。國(guó)內(nèi)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)主要分歧點(diǎn)在于基本面復(fù)蘇的持續(xù)性，而這一分歧恐難以在短期內(nèi)得到驗(yàn)證，但二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比下滑是確定的，伴隨著各國(guó)貨幣當(dāng)局不再寬松的表態(tài)，權(quán)益資產(chǎn)估值或?qū)⒚媾R更大波動(dòng)。而避險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)歷了前期大幅調(diào)整當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入利空鈍化階段，隨著短期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與流動(dòng)性預(yù)期的波動(dòng)，避險(xiǎn)資產(chǎn)或有望迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。

　　中銀證券認(rèn)為，月度視角下，隨著A股進(jìn)入年報(bào)季報(bào)時(shí)間窗口，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性大跌，可把握階段性交易機(jī)會(huì)。在盈利上行趨勢(shì)之中，只要流動(dòng)性環(huán)境不出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好多會(huì)呈現(xiàn)擴(kuò)張狀態(tài)，因此這一階段可適當(dāng)提升盈利增速的重要性，重視盈利估值性價(jià)比，而不要對(duì)前期抱團(tuán)的盈利穩(wěn)定性給予更高溢價(jià)。