中銀證券：A股盈利將迎來加速上行 關注年報配置窗口

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）中銀證券策略團隊日前發(fā)布研報表示，A股盈利將迎來加速上行。企業(yè)利潤回暖，A股盈利進入上行期。基于當前數(shù)據(jù)可預知即將披露的A股年報及一季報增速也必將出現(xiàn)大幅超預期可能。在即將到來的財報窗口期，業(yè)績高增長而估值不貴的板塊及個股將大概率獲得超額收益。

　　中銀證券認為，往后看，二季度風險資產(chǎn)或面臨一定波動，但趨勢上不會發(fā)生逆轉。首先，歐洲疫情反復帶來經(jīng)濟活動復蘇受阻，服務業(yè)仍將延續(xù)低迷，基本面美強歐弱局面短期或將延續(xù)。國內(nèi)來看，當前市場主要分歧點在于基本面復蘇的持續(xù)性，而這一分歧恐難以在短期內(nèi)得到驗證，但二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比下滑是確定的，伴隨著各國貨幣當局不再寬松的表態(tài)，權益資產(chǎn)估值或將面臨更大波動。而避險資產(chǎn)經(jīng)歷了前期大幅調(diào)整當前已經(jīng)進入利空鈍化階段，隨著短期市場經(jīng)濟增長與流動性預期的波動，避險資產(chǎn)或有望迎來反彈機會。

　　中銀證券認為，月度視角下，隨著A股進入年報季報時間窗口，市場不會出現(xiàn)趨勢性大跌，可把握階段性交易機會。在盈利上行趨勢之中，只要流動性環(huán)境不出現(xiàn)大的風險，市場風險偏好多會呈現(xiàn)擴張狀態(tài)，因此這一階段可適當提升盈利增速的重要性，重視盈利估值性價比，而不要對前期抱團的盈利穩(wěn)定性給予更高溢價。