中信證券：小米集團(tuán)盈利能力超預(yù)期，產(chǎn)品和渠道競(jìng)爭(zhēng)力全面提升

　　小米集團(tuán)2021年一季度實(shí)現(xiàn)收入769億元，同比+54.7%；調(diào)整后凈利潤(rùn)61億元，同比+163.8%，業(yè)績(jī)顯著超越市場(chǎng)一致預(yù)期。中信證券指出，公司智能手機(jī)產(chǎn)品組合和渠道能力全面提升，一季度手機(jī)的出貨量4940萬(wàn)臺(tái)、毛利率12.9%，均創(chuàng)歷史新高。展望全年，我們預(yù)期，小米智能手機(jī)出貨量有望接近2億臺(tái)，IoT的產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)將持續(xù)推動(dòng)增長(zhǎng)，用戶數(shù)的累積效應(yīng)亦將幫助互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速逐季提升，公司整體的盈利能力有望延續(xù)較好的表現(xiàn)。且5月26日公司公告，美國(guó)法院的最終判決解除了對(duì)公司“中國(guó)軍方公司”的認(rèn)定，相關(guān)估值壓制因素被解除，股價(jià)料將重回基本面預(yù)期。我們維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。