中信證券：博弈性交易退潮 市場(chǎng)重回盈利驅(qū)動(dòng)階段

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券6月20日發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前，A股市場(chǎng)增量資金入場(chǎng)緩慢，存量資金的博弈性交易退潮。美聯(lián)儲(chǔ)政策退出的影響有限，本輪行情的時(shí)間約束漸強(qiáng)。在投資者行為主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)跨月波動(dòng)將加大，并將逐步重回以盈利為主驅(qū)動(dòng)的階段。

　　中信證券表示，一方面，場(chǎng)外資金觀望情緒加重，存量資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，看短做短的博弈性交易將逐漸退潮；市場(chǎng)短期仍由投資者行為主導(dǎo)，中報(bào)披露和季末流動(dòng)性預(yù)期影響下，本輪行情的時(shí)間約束漸強(qiáng)，市場(chǎng)跨月波動(dòng)將加大，盈利將逐步替代估值，成為市場(chǎng)主驅(qū)動(dòng)。

　　另一方面，在中信證券看來(lái)，全球“再通脹”交易接近尾聲，美聯(lián)儲(chǔ)政策退出節(jié)奏難超預(yù)期，對(duì)新興市場(chǎng)負(fù)面影響有限，且A股依然能在全球權(quán)益市場(chǎng)中保持較強(qiáng)的吸引力。

　　配置上，中信證券建議“鬧中取靜”，強(qiáng)化高景氣的成長(zhǎng)板塊配置，關(guān)注政策落地催化的主題，以及中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。