三季報(bào)行情持續(xù)發(fā)酵 券商支招捕捉“業(yè)績(jī)浪”

　　A股市場(chǎng)近期持續(xù)震蕩，同期上市公司三季報(bào)披露如火如荼。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日記者發(fā)稿時(shí)，已有超過(guò)200家A股上市公司披露2021年三季報(bào)，其中159家公司前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。從10月11日首批上市公司2021年三季報(bào)披露至10月20日收盤(pán)，有近40家已披露三季報(bào)公司股價(jià)期間漲幅在10%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著三季報(bào)進(jìn)一步披露，分子端盈利有望替代分母端流動(dòng)性成為市場(chǎng)的新動(dòng)能，未來(lái)需更多關(guān)注迎來(lái)景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。在新的發(fā)展格局及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，投資者可尋找“內(nèi)需、科技、綠色”領(lǐng)域成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。

　　近160家公司“報(bào)喜”

　　20日，主營(yíng)結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器及配套軟件研發(fā)生產(chǎn)的東華測(cè)試披露2021年三季報(bào)，公司前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增逾350%。當(dāng)日公司股價(jià)高開(kāi)高走，盤(pán)中漲幅一度突破10%，最終收漲近8%。隨著A股上市公司三季報(bào)持續(xù)披露，市場(chǎng)資金對(duì)此關(guān)注度日漸升溫，東華測(cè)試股價(jià)表現(xiàn)就是最新的例證。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，不少公司的股價(jià)在三季報(bào)披露前后出現(xiàn)明顯上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，從10月11日首批上市公司2021年三季報(bào)完成披露至10月20日收盤(pán)，期間股價(jià)收漲的公司超過(guò)100家，其中36家漲幅超過(guò)10%。建龍微納10月18日披露2021年三季報(bào)，此前公司股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日均收漲20%，10月20日公司股價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，盤(pán)中創(chuàng)出上市以來(lái)新高。

　　對(duì)于2021年三季報(bào)，中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理李求索預(yù)計(jì)，整體上可能會(huì)出現(xiàn)三大特征：一是三季度A股盈利增速可能較二季度有所回落；二是上游周期行業(yè)對(duì)中下游的利潤(rùn)擠壓可能較為明顯，部分高景氣制造業(yè)盈利可能維持高增長(zhǎng)；三是中上游周期行業(yè)和中游制造的成長(zhǎng)賽道可能預(yù)期相對(duì)充分，較多消費(fèi)領(lǐng)域可能業(yè)績(jī)低于預(yù)期，未來(lái)需更多關(guān)注迎來(lái)景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。

　　從此前公布的2021年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)看，截至10月20日記者發(fā)稿時(shí)，有480家公司預(yù)計(jì)今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)，123家預(yù)計(jì)同比扭虧。從行業(yè)分布看，屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)的公司最多，達(dá)91家；屬于專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、有色金屬冶煉加工業(yè)的公司也均在30家以上。

　　光大證券策略分析師張宇生認(rèn)為，從近期個(gè)股的盈利預(yù)測(cè)調(diào)整方向上看，漲價(jià)原材料行業(yè)（化工、有色、采掘）以及部分成長(zhǎng)行業(yè)（軍工、電子）盈利預(yù)測(cè)調(diào)增個(gè)股占比較高，這意味著上述行業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性較大；地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材）及消費(fèi)行業(yè)（農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、食品飲料、紡織服裝）盈利預(yù)測(cè)調(diào)減個(gè)股占比較高，上述行業(yè)存在業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)注“超預(yù)期”因素

　　結(jié)合當(dāng)前的估值及市場(chǎng)預(yù)期，李求索建議重點(diǎn)從三條主線把握投資機(jī)會(huì)：一是三季報(bào)業(yè)績(jī)可能好于市場(chǎng)預(yù)期的相關(guān)個(gè)股；二是整體增速下滑，但三季度業(yè)績(jī)相比二季度改善的公司；三是即將迎來(lái)景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域和公司。

　　在中信建投證券首席策略分析師張玉龍看來(lái)，隨著三季報(bào)披露，分子端盈利有望替代分母端流動(dòng)性成為市場(chǎng)的新動(dòng)能，盡管整體性的抬升較難出現(xiàn)，但細(xì)分板塊中可能不會(huì)缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。配置上建議圍繞三季報(bào)微觀景氣度展開(kāi)，關(guān)注三條主線：一是穿越周期的高景氣成長(zhǎng)，如新能源車(chē)、光伏、軍工、醫(yī)藥等；二是汽車(chē)、能源轉(zhuǎn)型主題鏈條；三是性價(jià)比回升的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，如銀行、消費(fèi)板塊。

　　國(guó)信證券首席策略分析師燕翔表示，關(guān)注盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)或持續(xù)超預(yù)期的板塊。三季報(bào)以后市場(chǎng)有望迎來(lái)估值切換窗口期，建議在新的發(fā)展格局及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，尋找“內(nèi)需、科技、綠色”領(lǐng)域中具成長(zhǎng)性公司的投資機(jī)會(huì)。

　　展望后市，華泰證券首席策略分析師張馨元認(rèn)為，上證50、滬深300指數(shù)成分股或取得階段性相對(duì)收益。此外，隨著電力資源釋放以及待四季度社融回暖對(duì)兩個(gè)季度后的企業(yè)盈利形成帶動(dòng)，明年年中的相關(guān)板塊超額收益行情有望開(kāi)啟。