投資者多角度“拷問” 看好券商估值修復(fù)空間

　　近期多家上市券商密集召開業(yè)績說明會(huì)或接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。從公司披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表來看，除了經(jīng)營相關(guān)數(shù)據(jù)，調(diào)研機(jī)構(gòu)對券商未來布局規(guī)劃十分關(guān)注，包括是否有合并同行預(yù)期、如何發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、衍生品業(yè)務(wù)布局狀況等。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，券商板塊業(yè)績和估值錯(cuò)配顯著，板塊估值修復(fù)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)有“中特估”概念加持，值得投資者關(guān)注。

　　券商未來布局計(jì)劃獲關(guān)注

　　日前國海證券召開2022年度業(yè)績說明會(huì)。從公司披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表看，公司后續(xù)經(jīng)營計(jì)劃以及是否有收購其他券商計(jì)劃等受到各方關(guān)注。國海證券表示，公司高度關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢，聚焦專業(yè)化精品化打造差異化競爭優(yōu)勢，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　像國海證券這樣近期獲得投資者多角度“拷問”的上市券商不在少數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅最近一周內(nèi)，便有財(cái)通證券、紅塔證券、太平洋證券、山西證券、國元證券、興業(yè)證券、廣發(fā)證券、申萬宏源等券商陸續(xù)披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)，券商未來進(jìn)一步布局計(jì)劃及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況也是近期調(diào)研機(jī)構(gòu)的聚焦所在，包括是否有合并同行計(jì)劃、如何發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、衍生品業(yè)務(wù)布局等。

　　作為深耕浙江的中型券商，財(cái)通證券被問及如何利用好區(qū)位優(yōu)勢深耕省內(nèi)發(fā)展，對此公司回應(yīng)稱，公司將通過提升功能定位的引領(lǐng)力、治理體系的協(xié)同力和制勝未來的發(fā)展力，打造財(cái)通證券在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、服務(wù)實(shí)體方面的特色競爭優(yōu)勢，更好提升服務(wù)浙江省委三個(gè)“一號(hào)工程”的能力。

　　申萬宏源、廣發(fā)證券兩家頭部券商雙雙被問及衍生品業(yè)務(wù)的布局。申萬宏源表示，衍生品業(yè)務(wù)是公司資本中介業(yè)務(wù)的核心和綜合金融服務(wù)的助推器，在市場波動(dòng)環(huán)境下整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，為公司貢獻(xiàn)了持續(xù)、穩(wěn)定的收益。廣發(fā)證券表示，衍生品業(yè)務(wù)是公司推進(jìn)機(jī)構(gòu)客戶綜合服務(wù)體系建設(shè)的重要抓手，公司具體經(jīng)營舉措包括通過開展收益互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)提供多元且均衡的產(chǎn)品，持續(xù)大力加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)及系統(tǒng)建設(shè)等。

　　業(yè)績有望持續(xù)高增長

　　從二級(jí)市場表現(xiàn)看，近期券商板塊創(chuàng)出階段高位后回落。在業(yè)內(nèi)人士看來，2023年一季度基本面的“深蹲起跳”是助推券商板塊走強(qiáng)的直接動(dòng)力，此外資本市場持續(xù)改革和“中特估”行情的助推也“功不可沒”。

　　財(cái)通證券非銀金融行業(yè)分析師夏昌盛認(rèn)為，相對保險(xiǎn)和銀行板塊，券商板塊的公司業(yè)績和估值錯(cuò)配更為顯著，板塊估值修復(fù)空間進(jìn)一步加大，同時(shí)在“中特估”為代表的結(jié)構(gòu)性行情下，以白馬藍(lán)籌為主要投資方向的券商傳統(tǒng)權(quán)益自營業(yè)務(wù)二季度的業(yè)績有望超預(yù)期。從投資角度出發(fā)，看好受益央國企估值重塑的相關(guān)主線標(biāo)的、上半年業(yè)績有望保持高彈性標(biāo)的、自身成長及市場回暖驅(qū)動(dòng)業(yè)績彈性釋放的標(biāo)的。

　　華西證券非銀金融行業(yè)分析師羅惠洲認(rèn)為，券商一季度業(yè)績高增有望延續(xù)到二季度，全面注冊制重塑投行業(yè)務(wù)條線，研究定價(jià)能力強(qiáng)、承銷渠道豐富的龍頭券商將充分受益�！翱春萌�商直接融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，建議挖掘央企國企股東、估值低、分紅率高的標(biāo)的，以及在金融科技投入較大、有望受益于‘AI+財(cái)富管理’的龍頭券商。”