摩根資產(chǎn)管理：美聯(lián)儲再次按兵不動 表明不會太早降息

中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）美東時間1月31日，美聯(lián)儲召開聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）議息會議，維持政策利率水平不變，會后聲明表明年內(nèi)不會太早啟動降息。昨夜美股出現(xiàn)調(diào)整，美債收益率下行。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月31日，道瓊斯指數(shù)下跌0.82%, 標(biāo)普500指數(shù)下跌1.61%，納斯達克指數(shù)下跌2.23%，美元指數(shù)收在103.5左右，美國二年期國債利率收在4.27%。美國十年期國債利率則收在3.99%。

摩根資產(chǎn)管理表示，美聯(lián)儲本次會議決議及會后鮑威爾發(fā)言重點包括：第一，委員會將基準(zhǔn)利率區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變；第二，會后聲明指出，通脹在過去一年有所緩解，但仍處在較高水平，委員會仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險。2023年四季度強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及仍然堅實的就業(yè)情況顯示美國經(jīng)濟保持強勁，2023年四季度的財政緊縮已有所改善。第三， 鮑威爾在會后發(fā)布會中表示，由于經(jīng)濟仍然強勁，勞動市場似乎尚未明顯受到較高利率水平的影響，委員會對通脹的關(guān)注仍高于就業(yè)市場。政策利率可能在本輪緊縮周期中已達到峰值，如果未來經(jīng)濟大致按預(yù)期的方向發(fā)展，在今年某個時點開始放松政策限制可能是適當(dāng)?shù)�。但他也表示，委員會不大可能在3月的會議上達到確定降息的時機已到的信心水平。

摩根資產(chǎn)管理認為，美聯(lián)儲本次會議上維持利率目標(biāo)區(qū)間不變符合預(yù)期，但鮑威爾主席明確表示3月不會降息擾動市場情緒。會后聲明將“考慮額外政策緊縮”調(diào)整為“考慮任何對聯(lián)邦基準(zhǔn)利率范圍的調(diào)整”的更動，表明美聯(lián)儲委員仍然傾向年內(nèi)降息，不過聲明中表明，只有委員會確信通脹持續(xù)向2%的目標(biāo)靠近，降低政策利率目標(biāo)范圍才是合適的，暗示美聯(lián)儲啟動降息的時點或晚于市場預(yù)期。

鮑威爾在媒體發(fā)布會上的發(fā)言呼應(yīng)了會后聲明的觀點。他表示，委員會傾向在年內(nèi)啟動降息，但降息的時機取決于對達到2%通脹目標(biāo)的信心程度。近期的數(shù)據(jù)并不支持在3月就開始啟動降息的決定。摩根資產(chǎn)管理認為，鮑威爾的言論表明，在目前經(jīng)濟增長仍然強勁，勞動市場仍然緊張的情況下，美聯(lián)儲尚未準(zhǔn)備好開始縮減量化緊縮，但他們會在即將到來的3月會議上更深入地討論這一過程。

會后市場反應(yīng)出現(xiàn)分化，美國國債收益率出現(xiàn)下行，但股票市場出現(xiàn)拋售。摩根資產(chǎn)管理表示，債券市場可能受到年內(nèi)降息被再次確認的前景激勵，但風(fēng)險資產(chǎn)則因降息時點延后而感到不安。總體而言，摩根資產(chǎn)管理維持預(yù)計美聯(lián)儲分別于今年6月、9月、12月降息25個基點的判斷不變，而降息時點的后移，一來或為美債資產(chǎn)再度迎來投資窗口期，二來也顯示在美股投資上，投資人宜以更均衡以及更中長期的視角來布局。