中信證券朱燁辛：股權(quán)市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化 高質(zhì)量發(fā)展特征將更為凸顯

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券黨委委員、經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)執(zhí)行委員朱燁辛8月14日在中信證券第三屆股權(quán)投資論壇上表示，當(dāng)前，中國(guó)仍然是全球發(fā)展的重要引擎，新一代信息技術(shù)及人工智能、高端制造、集成電路、新能源等領(lǐng)域還將繼續(xù)涌現(xiàn)出無數(shù)優(yōu)秀企業(yè)，屬于股權(quán)投資的新機(jī)遇仍將不斷涌現(xiàn)。朱燁辛認(rèn)為，創(chuàng)投等股權(quán)投資是促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)和金融良性循環(huán)的重要舉措。

　　朱燁辛表示，股權(quán)投資市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰正在加速進(jìn)行。過去3年，管理人數(shù)量從峰值的1.5萬家下滑至1.2萬家，管理規(guī)模增速放緩，最新規(guī)模約14.2萬億元。但是，在變局中同樣醞釀著新局。2024年以來，股權(quán)市場(chǎng)的政策支持力度不斷加碼，股權(quán)市場(chǎng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的生態(tài)有望逐步建立，“募投管退”全鏈條的政策環(huán)境與管理制度有望不斷完善，科技、產(chǎn)業(yè)、金融有望形成良性循環(huán)。

　　股權(quán)市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，高質(zhì)量發(fā)展特征將更為凸顯。資本生態(tài)方面，國(guó)資化為主導(dǎo)的趨勢(shì)將延續(xù)，耐心資本特征將更為凸顯；運(yùn)作生態(tài)方面，投后管理將更好地賦能企業(yè)；估值生態(tài)方面，一二級(jí)定價(jià)體系趨于均衡，健康的投資范式將得以重塑；循環(huán)生態(tài)方面，多元化退出結(jié)構(gòu)尚需優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的并購重組有望增加。

　　在科技強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)指引下，股權(quán)市場(chǎng)投向也在發(fā)生變化。政策視角來看，積極引導(dǎo)“投早、投小、投硬科技”，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成為重要投向；資金視角來看，半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域仍為未來重要投向；機(jī)構(gòu)視角來看，政府類資金、產(chǎn)業(yè)資本、明星投資機(jī)構(gòu)均實(shí)現(xiàn)向硬科技大幅傾斜的投向切換。

　　最后，基于產(chǎn)業(yè)整合的投資將成為未來主要趨勢(shì)，朱燁辛對(duì)“產(chǎn)投新趨勢(shì)”下的股權(quán)市場(chǎng)有五大展望：展望一，預(yù)計(jì)股權(quán)市場(chǎng)將在塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、支持區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更突出作用。展望二，預(yù)計(jì)未來兩年，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持、產(chǎn)業(yè)資源整合為目標(biāo)的出資占比，進(jìn)一步提升至80%。展望三，預(yù)計(jì)未來兩年，硬科技領(lǐng)域的投資金額占比將維持在8成以上。展望四，預(yù)計(jì)投后的產(chǎn)業(yè)賦能能力將成為股權(quán)機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。展望五，預(yù)計(jì)未來兩年，以并購重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等產(chǎn)業(yè)整合方式退出的占比，有望從3成提升至5成以上。