券商兩融業(yè)務(wù)規(guī)范示范文件將出臺

　　中國證券報(bào)記者日前從業(yè)內(nèi)獲悉，為了規(guī)范和指導(dǎo)券商融資融券業(yè)務(wù)客戶交易行為管理工作，促進(jìn)兩融業(yè)務(wù)健康發(fā)展，中國證券業(yè)協(xié)會近期制定了《證券業(yè)務(wù)示范實(shí)踐第X號-融資融券客戶交易行為管理（征求意見稿）》，并于近日征求行業(yè)意見。記者了解到，《示范實(shí)踐》系基于行業(yè)優(yōu)秀實(shí)踐而形成的指導(dǎo)性建議，內(nèi)容涵蓋了關(guān)聯(lián)人識別與穿透核查、客戶異常交易行為管理、客戶“繞標(biāo)套現(xiàn)”交易管理、客戶融券及出借交易管理等多個方面。

　　列舉常見異常交易行為

　　《示范實(shí)踐》明確，示范實(shí)踐中涉及的操作方式、操作流程均為基于行業(yè)優(yōu)秀實(shí)踐而形成的指導(dǎo)性建議，非強(qiáng)制性要求。券商可以根據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、能力稟賦等情況來選擇適用的操作方法，也可以采用本示范實(shí)踐中未提到的方法或工作機(jī)制。

　　關(guān)聯(lián)人識別與穿透核查方面，《示范實(shí)踐》明確了券商關(guān)聯(lián)人識別與穿透核查的重點(diǎn)，建議從實(shí)際受益人，實(shí)控人、大股東、董監(jiān)高等特定投資者，機(jī)構(gòu)法人及金融產(chǎn)品，跨業(yè)務(wù)、跨主體關(guān)聯(lián)人等四個方面進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注；提出將客戶類型區(qū)分為自然人、機(jī)構(gòu)客戶、金融產(chǎn)品，對不同客戶類型的客戶采取差異化的信息收集及關(guān)聯(lián)關(guān)系識別方法。

　　客戶異常交易行為管理方面，《示范實(shí)踐》結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)踐，對常見異常交易行為進(jìn)行了列舉，包括但不限于以下情形：可能對證券交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息披露前，大量買入或者賣出相關(guān)證券；以同一身份證明文件、營業(yè)執(zhí)照或其他有效證明文件開立的證券賬戶之間，委托、授權(quán)給同一機(jī)構(gòu)或者同一個人代為從事交易的證券賬戶之間，兩個或兩個以上固定的或涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶之間，大量或者頻繁進(jìn)行互為對手方的交易；大筆申報(bào)、連續(xù)申報(bào)或者密集申報(bào)，以影響證券交易價(jià)格；頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)，以影響證券交易價(jià)格或其他投資者的投資決定；巨額申報(bào)，且申報(bào)價(jià)格明顯偏離申報(bào)時(shí)的證券市場成交價(jià)格；一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行大量且連續(xù)的交易；在同一價(jià)位或者相近價(jià)位大量或者頻繁進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易；大量或者頻繁進(jìn)行高買低賣交易；進(jìn)行與自身公開發(fā)布的投資分析、預(yù)測或建議相背離的證券交易；通過計(jì)算機(jī)程序自動生成或者下達(dá)交易指令進(jìn)行程序化交易，影響本所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序；利用相關(guān)證券或衍生品的交易影響證券價(jià)格，或者利用證券交易影響相關(guān)證券或衍生品的價(jià)格；在大宗交易中進(jìn)行虛假或其他擾亂市場秩序的申報(bào)。

　　此外，《示范實(shí)踐》還梳理了券商異常交易行為管理的方式，包括但不限于提醒、制止、信用重檢、額度調(diào)整、限制交易以及建立黑名單制度等。

　　強(qiáng)化“繞標(biāo)套現(xiàn)”交易管理

　　在兩融業(yè)務(wù)開展過程中，部分投資者利用融資融券交易，刻意規(guī)避融資融券標(biāo)的證券范圍、融資用途限制，即“繞標(biāo)套現(xiàn)”，存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)隱患。對此，《示范實(shí)踐》從制度、合同、員工、系統(tǒng)設(shè)置四個方面整理了券商可采取的前端管控措施；提出券商對融資融券“繞標(biāo)套現(xiàn)”行為風(fēng)險(xiǎn)賬戶進(jìn)行監(jiān)控的方法以及“繞標(biāo)套現(xiàn)”實(shí)質(zhì)發(fā)生后，券商可采取的分層壓降舉措。

　　其中，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方面，券商對融資融券“繞標(biāo)套現(xiàn)”行為風(fēng)險(xiǎn)賬戶進(jìn)行監(jiān)控，可以采取包括但不限于以下方式：增加大額授信客戶擔(dān)保品提取審批，在客戶提取擔(dān)保資金和證券環(huán)節(jié)設(shè)置“繞標(biāo)套現(xiàn)”行為檢測，對故意套現(xiàn)的客戶，限制其將套取的資金和證券轉(zhuǎn)出信用賬戶；通過日常盯市，結(jié)合異常交易管理，挖掘疑似融資融券“繞標(biāo)套現(xiàn)”客戶線索；定期組織對疑似融資融券“繞標(biāo)套現(xiàn)”客戶定期排查，該排查主要采取系統(tǒng)篩查+總部人工排查+分支機(jī)構(gòu)重點(diǎn)排查相結(jié)合的方式進(jìn)行；對重點(diǎn)客戶開展專項(xiàng)監(jiān)測，加強(qiáng)防范大額授信客戶的“繞標(biāo)套現(xiàn)”風(fēng)險(xiǎn)；對于風(fēng)險(xiǎn)特征較高的兩融客戶，如高持倉非標(biāo)的證券、高負(fù)債、高集中度、大額授信等客戶，按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，采取更進(jìn)一步的深入排查措施，包括但不限于持倉與融資融券合約回溯比對，普通賬戶與信用賬戶聯(lián)合監(jiān)測等，防范通過各類方式實(shí)施或變相實(shí)施“繞標(biāo)套現(xiàn)”；向客戶所在營業(yè)部下發(fā)合規(guī)問詢函，要求營業(yè)部自查客戶交易行為、發(fā)起客戶電話提醒、與客戶溝通“繞標(biāo)套現(xiàn)”規(guī)模壓降方案、自查是否存在從業(yè)人員參與指導(dǎo)等。

　　事后管控方面，若客戶“繞標(biāo)套現(xiàn)”行為已發(fā)生，券商在后續(xù)的展期以及回訪等環(huán)節(jié)，可以采取包括但不限于以下措施，分層次分階段壓降其“兩融繞標(biāo)套現(xiàn)”規(guī)模：第一，加強(qiáng)展期管理，取消其自助展期功能。到期前與客戶協(xié)商落實(shí)規(guī)制措施，進(jìn)行展期評估，形成展期方案，協(xié)商償還部分本金并縮短展期時(shí)長等方式，逐步消化存量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二，簽署補(bǔ)充合同，提高客戶信用賬戶預(yù)警線和平倉線標(biāo)準(zhǔn)，并要求客戶出具還款計(jì)劃。第三，對于主觀故意“繞標(biāo)套現(xiàn)”且不主動了結(jié)相關(guān)負(fù)債、拒不配合提升風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的客戶，在多次向其發(fā)送風(fēng)險(xiǎn)提示函后，采取人工控制展期、縮短展期周期、不予展期、強(qiáng)行平倉等方式進(jìn)行清理。

　　加強(qiáng)投資者融券及出借行為管理

　　客戶融券交易管理方面，《示范實(shí)踐》對融券配套服務(wù)的管理方式進(jìn)行了明確，包括客戶準(zhǔn)入、盡調(diào)與穿透核查等；從事前控制、事后監(jiān)控、持續(xù)管理三個階段梳理客戶融券交易管理方式；券商需要履行主動管理券源職責(zé)，做好客戶出借準(zhǔn)入管理，避免出借、借入方合謀不當(dāng)套利。

　　事前控制方面，券商應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定，對投資者進(jìn)行交易事前控制，綜合考慮投資者的信用賬戶、普通賬戶情況，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合控制，并通過對投資者主體和關(guān)聯(lián)方進(jìn)行穿透核查，采取相應(yīng)的限制措施，防范違規(guī)減持和不當(dāng)套利。投資者及其關(guān)聯(lián)方有尚未了結(jié)的上市公司股票融券合約的，券商應(yīng)當(dāng)限制其以大宗交易方式受讓該股票的減持受限股份。

　　事后監(jiān)控方面，券商在做好系統(tǒng)前端控制的前提下，還需提升客戶異常交易識別能力，對客戶的交易行為加強(qiáng)監(jiān)控。券商可以對各類違規(guī)交易行為進(jìn)行分析，總結(jié)交易行為特點(diǎn)，制定交易監(jiān)控指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)對交易行為的持續(xù)監(jiān)控。

　　如針對單一客戶出現(xiàn)突發(fā)大額融券交易的，可以對照分析融券賣出標(biāo)的在客戶交易前后一定時(shí)間區(qū)間內(nèi)有無進(jìn)行定向增發(fā)或者股東大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、詢價(jià)轉(zhuǎn)讓等方式減持，分析是否存在繞道減持或者不當(dāng)套利。如存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，券商可參照關(guān)聯(lián)人識別與穿透的相關(guān)管理方式再次核對客戶身份。

　　持續(xù)管理方面，對于交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)客戶交易行為違規(guī)的，券商可以采取限制客戶融資融券交易、償還相關(guān)融券合約、調(diào)整融資融券授信額度、調(diào)整客戶融券交易資格、拒絕合約展期等措施；對于客戶持有轉(zhuǎn)讓限制股份或特殊主體身份發(fā)生變化未及時(shí)申報(bào)的，券商可以采取加強(qiáng)投資者教育與信息申報(bào)提醒等措施。