券商兩融業(yè)務規(guī)范示范文件將出臺

　　中國證券報記者日前從業(yè)內獲悉，為了規(guī)范和指導券商融資融券業(yè)務客戶交易行為管理工作，促進兩融業(yè)務健康發(fā)展，中國證券業(yè)協(xié)會近期制定了《證券業(yè)務示范實踐第X號-融資融券客戶交易行為管理（征求意見稿）》，并于近日征求行業(yè)意見。記者了解到，《示范實踐》系基于行業(yè)優(yōu)秀實踐而形成的指導性建議，內容涵蓋了關聯(lián)人識別與穿透核查、客戶異常交易行為管理、客戶“繞標套現(xiàn)”交易管理、客戶融券及出借交易管理等多個方面。

　　列舉常見異常交易行為

　　《示范實踐》明確，示范實踐中涉及的操作方式、操作流程均為基于行業(yè)優(yōu)秀實踐而形成的指導性建議，非強制性要求。券商可以根據(jù)業(yè)務結構、組織架構、能力稟賦等情況來選擇適用的操作方法，也可以采用本示范實踐中未提到的方法或工作機制。

　　關聯(lián)人識別與穿透核查方面，《示范實踐》明確了券商關聯(lián)人識別與穿透核查的重點，建議從實際受益人，實控人、大股東、董監(jiān)高等特定投資者，機構法人及金融產品，跨業(yè)務、跨主體關聯(lián)人等四個方面進行重點關注；提出將客戶類型區(qū)分為自然人、機構客戶、金融產品，對不同客戶類型的客戶采取差異化的信息收集及關聯(lián)關系識別方法。

　　客戶異常交易行為管理方面，《示范實踐》結合業(yè)務實踐，對常見異常交易行為進行了列舉，包括但不限于以下情形：可能對證券交易價格產生重大影響的信息披露前，大量買入或者賣出相關證券；以同一身份證明文件、營業(yè)執(zhí)照或其他有效證明文件開立的證券賬戶之間，委托、授權給同一機構或者同一個人代為從事交易的證券賬戶之間，兩個或兩個以上固定的或涉嫌關聯(lián)的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；大筆申報、連續(xù)申報或者密集申報，以影響證券交易價格；頻繁申報或頻繁撤銷申報，以影響證券交易價格或其他投資者的投資決定；巨額申報，且申報價格明顯偏離申報時的證券市場成交價格；一段時期內進行大量且連續(xù)的交易；在同一價位或者相近價位大量或者頻繁進行回轉交易；大量或者頻繁進行高買低賣交易；進行與自身公開發(fā)布的投資分析、預測或建議相背離的證券交易；通過計算機程序自動生成或者下達交易指令進行程序化交易，影響本所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序；利用相關證券或衍生品的交易影響證券價格，或者利用證券交易影響相關證券或衍生品的價格；在大宗交易中進行虛假或其他擾亂市場秩序的申報。

　　此外，《示范實踐》還梳理了券商異常交易行為管理的方式，包括但不限于提醒、制止、信用重檢、額度調整、限制交易以及建立黑名單制度等。

　　強化“繞標套現(xiàn)”交易管理

　　在兩融業(yè)務開展過程中，部分投資者利用融資融券交易，刻意規(guī)避融資融券標的證券范圍、融資用途限制，即“繞標套現(xiàn)”，存在嚴重的風險與合規(guī)隱患。對此，《示范實踐》從制度、合同、員工、系統(tǒng)設置四個方面整理了券商可采取的前端管控措施；提出券商對融資融券“繞標套現(xiàn)”行為風險賬戶進行監(jiān)控的方法以及“繞標套現(xiàn)”實質發(fā)生后，券商可采取的分層壓降舉措。

　　其中，風險監(jiān)控方面，券商對融資融券“繞標套現(xiàn)”行為風險賬戶進行監(jiān)控，可以采取包括但不限于以下方式：增加大額授信客戶擔保品提取審批，在客戶提取擔保資金和證券環(huán)節(jié)設置“繞標套現(xiàn)”行為檢測，對故意套現(xiàn)的客戶，限制其將套取的資金和證券轉出信用賬戶；通過日常盯市，結合異常交易管理，挖掘疑似融資融券“繞標套現(xiàn)”客戶線索；定期組織對疑似融資融券“繞標套現(xiàn)”客戶定期排查，該排查主要采取系統(tǒng)篩查+總部人工排查+分支機構重點排查相結合的方式進行；對重點客戶開展專項監(jiān)測，加強防范大額授信客戶的“繞標套現(xiàn)”風險；對于風險特征較高的兩融客戶，如高持倉非標的證券、高負債、高集中度、大額授信等客戶，按照實質重于形式原則，采取更進一步的深入排查措施，包括但不限于持倉與融資融券合約回溯比對，普通賬戶與信用賬戶聯(lián)合監(jiān)測等，防范通過各類方式實施或變相實施“繞標套現(xiàn)”；向客戶所在營業(yè)部下發(fā)合規(guī)問詢函，要求營業(yè)部自查客戶交易行為、發(fā)起客戶電話提醒、與客戶溝通“繞標套現(xiàn)”規(guī)模壓降方案、自查是否存在從業(yè)人員參與指導等。

　　事后管控方面，若客戶“繞標套現(xiàn)”行為已發(fā)生，券商在后續(xù)的展期以及回訪等環(huán)節(jié)，可以采取包括但不限于以下措施，分層次分階段壓降其“兩融繞標套現(xiàn)”規(guī)模：第一，加強展期管理，取消其自助展期功能。到期前與客戶協(xié)商落實規(guī)制措施，進行展期評估，形成展期方案，協(xié)商償還部分本金并縮短展期時長等方式，逐步消化存量業(yè)務風險。第二，簽署補充合同，提高客戶信用賬戶預警線和平倉線標準，并要求客戶出具還款計劃。第三，對于主觀故意“繞標套現(xiàn)”且不主動了結相關負債、拒不配合提升風控標準的客戶，在多次向其發(fā)送風險提示函后，采取人工控制展期、縮短展期周期、不予展期、強行平倉等方式進行清理。

　　加強投資者融券及出借行為管理

　　客戶融券交易管理方面，《示范實踐》對融券配套服務的管理方式進行了明確，包括客戶準入、盡調與穿透核查等；從事前控制、事后監(jiān)控、持續(xù)管理三個階段梳理客戶融券交易管理方式；券商需要履行主動管理券源職責，做好客戶出借準入管理，避免出借、借入方合謀不當套利。

　　事前控制方面，券商應當按照相關規(guī)定，對投資者進行交易事前控制，綜合考慮投資者的信用賬戶、普通賬戶情況，實現(xiàn)聯(lián)合控制，并通過對投資者主體和關聯(lián)方進行穿透核查，采取相應的限制措施，防范違規(guī)減持和不當套利。投資者及其關聯(lián)方有尚未了結的上市公司股票融券合約的，券商應當限制其以大宗交易方式受讓該股票的減持受限股份。

　　事后監(jiān)控方面，券商在做好系統(tǒng)前端控制的前提下，還需提升客戶異常交易識別能力，對客戶的交易行為加強監(jiān)控。券商可以對各類違規(guī)交易行為進行分析，總結交易行為特點，制定交易監(jiān)控指標，實現(xiàn)系統(tǒng)對交易行為的持續(xù)監(jiān)控。

　　如針對單一客戶出現(xiàn)突發(fā)大額融券交易的，可以對照分析融券賣出標的在客戶交易前后一定時間區(qū)間內有無進行定向增發(fā)或者股東大宗交易、協(xié)議轉讓、詢價轉讓等方式減持，分析是否存在繞道減持或者不當套利。如存在關聯(lián)關系的，券商可參照關聯(lián)人識別與穿透的相關管理方式再次核對客戶身份。

　　持續(xù)管理方面，對于交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)客戶交易行為違規(guī)的，券商可以采取限制客戶融資融券交易、償還相關融券合約、調整融資融券授信額度、調整客戶融券交易資格、拒絕合約展期等措施；對于客戶持有轉讓限制股份或特殊主體身份發(fā)生變化未及時申報的，券商可以采取加強投資者教育與信息申報提醒等措施。