股權(quán)融資面臨階段性收緊 投行多措并舉探尋業(yè)務(wù)新增長點

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，投行2024年股權(quán)承銷（A股）規(guī)模為2880.72億元（按發(fā)行日統(tǒng)計，下同），同比下降73.84%。作為券商核心業(yè)務(wù)之一，投行業(yè)務(wù)具有顯著的周期性特征，深受宏觀經(jīng)濟(jì)波動、資本市場活躍程度及證券發(fā)行節(jié)奏等諸多因素影響。近年來，雖然投行市場整體遇冷，但是券商仍在積極探尋并拓展新的業(yè)務(wù)增長點，部分券商通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量等方式，在逆勢中實現(xiàn)了業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。

　　投行人士認(rèn)為，今年發(fā)布的新“國九條”倡導(dǎo)穩(wěn)為基調(diào)、嚴(yán)字當(dāng)頭，聚焦防范化解金融風(fēng)險，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，進(jìn)一步強(qiáng)化了投行等中介機(jī)構(gòu)資本市場“看門人”的重要職責(zé)，對于增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性具有重大意義，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，長遠(yuǎn)看來，也為投行業(yè)務(wù)健康發(fā)展帶來了良好的機(jī)遇。

　　股權(quán)承銷規(guī)模驟降逾七成

　　時至2024年年末，券商投行業(yè)務(wù)年終“成績單”逐漸明朗。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至12月30日，投行股權(quán)承銷規(guī)模為2880.72億元，同比下降73.84%。其中，中信證券股權(quán)承銷額為699.36億元，位居行業(yè)首位；其次為中金公司，股權(quán)承銷額為297.46億元；居第三位的是華泰證券，股權(quán)承銷額為244.68億元。今年以來股權(quán)承銷額超100億元的還有中信建投、國泰君安、國金證券和廣發(fā)證券。

　　IPO業(yè)務(wù)規(guī)模方面，中信證券首發(fā)承銷額為130.62億元，居行業(yè)首位；華泰證券居第二位，首發(fā)承銷額為78.45億元；居第三位的是中信建投，首發(fā)承銷額為59.34億元。從IPO項目數(shù)量來看，中信證券、中信建投和國泰君安居前，分別為11家、11家和9家。

　　民生證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前股權(quán)融資業(yè)務(wù)面臨階段性收緊，投行短期業(yè)績壓力較大。在新的監(jiān)管導(dǎo)向下，民生證券將深化推進(jìn)投行行業(yè)分組改革，打造行業(yè)精品服務(wù)團(tuán)隊，提高對細(xì)分行業(yè)公司的服務(wù)競爭力，特別是增強(qiáng)服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的能力，當(dāng)好科技創(chuàng)新企業(yè)的“資本市場引路人”；加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同，進(jìn)一步推進(jìn)“投資+投行+投研”三位一體的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略；加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制“三道防線”的風(fēng)險防范能力，切實承擔(dān)起中介機(jī)構(gòu)“看門人”的責(zé)任，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機(jī)制；推進(jìn)數(shù)字投行建設(shè)，以科技手段升級投行服務(wù)手段和服務(wù)能力，應(yīng)用大數(shù)據(jù)、AI等金融科技手段提高核查效率、防范項目風(fēng)險；更加重視對上市公司的持續(xù)督導(dǎo)，加強(qiáng)對上市公司財務(wù)造假、資金占用、違規(guī)減持、內(nèi)幕交易、市場操縱等違法行為的事前、事中、事后的監(jiān)督；充分利用與國聯(lián)證券并購整合契機(jī)以及大股東國聯(lián)集團(tuán)的豐富資源，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享。

　　中泰證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，在當(dāng)前監(jiān)管新風(fēng)向下，公司將繼續(xù)堅守“合規(guī)風(fēng)控至上”的經(jīng)營理念，積極把握資本市場全面深化改革的歷史機(jī)遇，不斷提升核心競爭力，加快建設(shè)一流投行。把握當(dāng)前政策支持并購重組業(yè)務(wù)的機(jī)遇，不斷提升專業(yè)水平和撮合能力，努力挖掘潛在業(yè)務(wù)機(jī)會，打造并購重組特色品牌。堅持區(qū)域突破和行業(yè)深耕的業(yè)務(wù)布局，扎根山東本土市場，逐步輻射京津冀、長三角、大灣區(qū)等省外重點區(qū)域，深度布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，逐步形成專精的差異化競爭優(yōu)勢。樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機(jī)制，以“可投性”為導(dǎo)向執(zhí)業(yè)展業(yè)，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益。注重投行專業(yè)能力提升，學(xué)習(xí)領(lǐng)會最新監(jiān)管政策精神，充分發(fā)揮內(nèi)部控制“三道防線”作用，持續(xù)做好上市公司督導(dǎo)和信息披露。加大金融科技在投行業(yè)務(wù)的投入，推進(jìn)投行業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極發(fā)掘生成式大模型在投行業(yè)務(wù)應(yīng)用的具體場景。

　　金元證券股權(quán)融資總部總經(jīng)理劉磊表示，公司基于自身特點，推出了“綜合金融服務(wù)3.0”的業(yè)務(wù)模式，逐步走出了產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展道路，將產(chǎn)業(yè)資源與股權(quán)、債權(quán)業(yè)務(wù)進(jìn)行有機(jī)串聯(lián)，將傳統(tǒng)的牌照制標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)發(fā)展成為產(chǎn)業(yè)資源賦能、為政府資源賦能、多渠道資金組合以及定制化解決方案的多元服務(wù)。通過產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)板塊的引入，將傳統(tǒng)孤立的股權(quán)和債權(quán)二維業(yè)務(wù)模式拓展成產(chǎn)業(yè)、股權(quán)和債權(quán)相互支撐的三維業(yè)務(wù)模式。如今，該業(yè)務(wù)模式已在優(yōu)化投行服務(wù)能力、提升投行盈利水平等方面發(fā)揮了重大作用并取得了顯著效果。

　　深化并購重組業(yè)務(wù)布局

　　2024年以來，監(jiān)管部門多措并舉，持續(xù)推動并購重組業(yè)務(wù)發(fā)展。新“國九條”、“科創(chuàng)板八條”及“并購六條”等政策密集出臺，地方金融部門也加大對并購重組的支持力度。在IPO市場收緊的預(yù)期下，投行積極調(diào)整策略，聚焦并購重組，并著力提升專業(yè)能力以應(yīng)對新挑戰(zhàn)。

　　中泰證券上述投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，公司積極把握政策支持機(jī)遇，全面深化并購重組業(yè)務(wù)布局，打造新的利潤增長點。公司設(shè)立專門的并購團(tuán)隊，由在并購重組領(lǐng)域具有十余年經(jīng)驗的負(fù)責(zé)人帶領(lǐng)，為企業(yè)并購重組提供專業(yè)的財務(wù)顧問服務(wù)；建立了內(nèi)部并購信息庫，強(qiáng)化資源信息共享，更好地幫助企業(yè)實現(xiàn)交易撮合；提升專業(yè)能力，深入研讀并購重組領(lǐng)域最新政策，提升隊伍在并購重組領(lǐng)域的專業(yè)能力和服務(wù)水平，更好地為企業(yè)資本運(yùn)作保駕護(hù)航。

　　“并購重組是支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要市場工具?！泵裆C券上述投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，公司在繼續(xù)保持和強(qiáng)化IPO業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，將著重加大并購重組業(yè)務(wù)的推進(jìn)力度，具體從三個方面入手：首先，轉(zhuǎn)變投行業(yè)務(wù)團(tuán)隊的思維定式和工作習(xí)慣，摒棄對IPO業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化模式的過度依賴，通過優(yōu)化激勵機(jī)制來激勵投行業(yè)務(wù)人員積極探索并購重組業(yè)務(wù)的新領(lǐng)域；其次，緊密貼合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，將重心放在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，特別是人工智能、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等前沿行業(yè)的并購重組機(jī)遇上；最后，提升財務(wù)顧問和項目匹配能力，因為并購重組項目要求投行在盡職調(diào)查及交易撮合過程中提供深入細(xì)致的服務(wù)，包括協(xié)助上市公司精確篩選合適的并購對象、根據(jù)交易雙方的特定需求制定合理的交易架構(gòu)、憑借對產(chǎn)業(yè)的深刻洞察及對雙方運(yùn)營的理解來提升撮合效率、提供并購后的整合咨詢服務(wù)等。

　　中泰證券上述投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，公司將積極響應(yīng)國家政策導(dǎo)向，繼續(xù)深度布局并購重組領(lǐng)域，深入挖掘市場需求，持續(xù)關(guān)注潛在機(jī)會，打造大型并購重組品牌項目、標(biāo)桿項目。

　　一是堅持行業(yè)聚焦的發(fā)展模式，持續(xù)深耕生物醫(yī)藥、新能源、新材料、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，幫助科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)掘同行業(yè)或上下游潛在優(yōu)質(zhì)資源，通過并購重組實現(xiàn)提質(zhì)增效、做優(yōu)做強(qiáng)，有力助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　二是深度服務(wù)大型央國企及下屬上市子公司之間的并購重組，對重點上市公司客戶開展全方位的拜訪活動，積極挖掘并購重組和市值管理等業(yè)務(wù)機(jī)會，打造標(biāo)桿項目。

　　三是加強(qiáng)并購重組領(lǐng)域的人才隊伍建設(shè)，積極引進(jìn)重點行業(yè)的專家人才、具有豐富并購重組實操經(jīng)驗的專業(yè)骨干，并通過行業(yè)研究、政策交流、案例共享等多種方式提升團(tuán)隊并購重組的專業(yè)知識和執(zhí)業(yè)水平，通過優(yōu)秀的并購團(tuán)隊為客戶資本運(yùn)作保駕護(hù)航。

　　打造投行業(yè)務(wù)新增長點

　　記者了解到，在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，券商投行正不斷探索新的業(yè)務(wù)增長點，以應(yīng)對市場變化，適應(yīng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展需求。

　　“在當(dāng)前監(jiān)管政策導(dǎo)向下，券商投行業(yè)務(wù)正處于轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的關(guān)鍵時期。未來，投行業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)多維度的演進(jìn)趨勢?！泵裆C券上述投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，一方面，在并購重組領(lǐng)域，隨著市場資源整合需求不斷提升以及政策支持體系持續(xù)完善，投行業(yè)務(wù)將更加注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同與價值創(chuàng)造，深度挖掘行業(yè)上下游整合機(jī)遇，精準(zhǔn)匹配并購標(biāo)的與戰(zhàn)略投資方，以打造更具競爭力與可持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。另一方面，創(chuàng)新業(yè)務(wù)會聚焦于新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作，圍繞硬科技、生物醫(yī)藥、綠色能源等領(lǐng)域，設(shè)計并推出定制化的金融服務(wù)方案，助力創(chuàng)新型企業(yè)從初創(chuàng)到成長的全生命周期發(fā)展。

　　在中泰證券上述投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來，作為資本市場重要的參與方，未來投行業(yè)務(wù)必須聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本源與初心、回歸資本市場中介的職責(zé)使命，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、維護(hù)金融穩(wěn)定方面展現(xiàn)自身擔(dān)當(dāng)作為。

　　據(jù)民生證券介紹，在當(dāng)前資本市場高質(zhì)量發(fā)展以及行業(yè)變革的大背景下，公司積極把握機(jī)遇，致力于通過多維度舉措實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。業(yè)務(wù)布局方面，民生證券進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)分組，重點聚焦未來科技產(chǎn)業(yè)，著眼于成長性好、細(xì)分市場前景廣闊、市場增量潛力巨大的賽道，引導(dǎo)投行人員積極調(diào)整知識儲備，加深對新行業(yè)的理解。內(nèi)部協(xié)同方面，民生證券進(jìn)一步加大投行、投資、投研的緊密聯(lián)動，充分利用好公司自身的投研、投資資源，積極與外部產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)開展戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)資源共享，精準(zhǔn)識別優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　此外，借助與國聯(lián)證券重組整合這一契機(jī)，民生證券實現(xiàn)了與國聯(lián)證券的優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享，從而更好地開拓和服務(wù)科創(chuàng)行業(yè)客戶。同時，公司依托大股東國聯(lián)集團(tuán)的豐富資源，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)空間，提升了服務(wù)能力與市場競爭力。

　　中泰證券表示，公司調(diào)研、借鑒同業(yè)優(yōu)秀券商的先進(jìn)經(jīng)驗和創(chuàng)新打法，不斷提升投行業(yè)務(wù)競爭力。公司圍繞國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、重點產(chǎn)業(yè)持續(xù)深耕布局，針對不同層級員工打造差異化、定制化的培訓(xùn)課程體系，不斷提升隊伍專業(yè)知識、服務(wù)水平、創(chuàng)新能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，傾力打造專業(yè)、高素質(zhì)的人才團(tuán)隊，為業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展蓄勢賦能。