需求增長疊加錯峰生產(chǎn) 水泥價格持續(xù)上行

　　機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，近期水泥價格持續(xù)上行，水泥市場需求持續(xù)保持回升態(tài)勢，庫存緩慢回落。短期價格上漲主要集中在華東地區(qū)。針對水泥漲價的原因，中國證券報記者多方了解到，主要是由下游企業(yè)需求增加和近期部分地區(qū)實施錯峰生產(chǎn)使產(chǎn)量減少導(dǎo)致的。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著水泥市場逐步進(jìn)入“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，9月水泥價格有望持續(xù)上漲。

　　漲價范圍將擴(kuò)大

　　數(shù)字水泥網(wǎng)最新周報數(shù)據(jù)顯示，8月17日至8月21日，全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)上行，周漲幅為0.4%。價格上漲地區(qū)有吉林、黑龍江、江蘇、上海、浙江、安徽和山東局部地區(qū)，幅度為10元-30元/噸；價格回落區(qū)域為湖南，幅度為20元-30元/噸。

　　8月中下旬，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)保持回升態(tài)勢，庫存緩慢回落，短期價格上漲主要集中在華東地區(qū)，以修復(fù)性上調(diào)為主。預(yù)計進(jìn)入9月后，各地市場需求將全面進(jìn)入旺季，價格上漲范圍也將會不斷擴(kuò)大。

　　具體來看，華東地區(qū)水泥價格繼續(xù)上調(diào)。江蘇蘇州、無錫、常州等地區(qū)水泥價格出現(xiàn)第二輪上調(diào)，上調(diào)幅度為30元/噸。上調(diào)的原因主要和下游需求較好、企業(yè)發(fā)貨能達(dá)到產(chǎn)銷平衡，再加上前期熟料價格上調(diào)助推，以及部分民營企業(yè)剛剛停窯檢修完畢，庫存較低，主動上調(diào)價格，其他企業(yè)陸續(xù)跟漲等因素有關(guān)。

　　中國證券報記者觀察到，除了需求攀升導(dǎo)致價格上漲外，近期部分地區(qū)水泥廠開始實施錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)量出現(xiàn)下降，也是水泥價格上漲的因素。

　　以山東地區(qū)為例，日前山東省水泥行業(yè)協(xié)會發(fā)布關(guān)于調(diào)整山東水泥熟料企業(yè)8月份夏季錯峰生產(chǎn)時間的通知，要求山東省水泥企業(yè)的熟料生產(chǎn)線（不含特種水泥窯，含建通窯）8月25日0:00-9月3日24:00實施錯峰生產(chǎn)10天。從公布的名單看，此次實施錯峰生產(chǎn)的共計65家水泥企業(yè)，包括海螺、山水、中聯(lián)等多家企業(yè)子公司。

　　業(yè)績韌性較強(qiáng)

　　中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院首席分析師鄭建輝表示，上半年水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤767億元，同比下降6.1%。雖然相比2019年上半年有所回落，但仍為歷史第二高位，顯示出較強(qiáng)的行業(yè)韌性。預(yù)計市場呈現(xiàn)分化態(tài)勢，優(yōu)先看好華東市場。

　　鄭建輝指出，上半年水泥產(chǎn)量為9.98億噸，同比下將4.45%。分季度看，一季度產(chǎn)量同比大幅下降23.63%；二季度同比強(qiáng)勢回升，增長7.05%。5月水泥產(chǎn)量為2.48億噸，為單月歷史最高；6月為同期歷史第二高位；4月為同期歷史第三高位；7月又為歷史同期第二高位。二季度，八成以上省份水泥產(chǎn)量實現(xiàn)正增長。

　　從已發(fā)布半年報、半年度業(yè)績預(yù)告的水泥類上市公司業(yè)績表現(xiàn)看，水泥類上市公司業(yè)績表現(xiàn)整體不俗。

　　以海螺水泥為例，公司半年報顯示，上半年共實現(xiàn)營業(yè)收入740.07億元，同比增長3.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為160.69億元，同比增長5.31%。公司指出，水泥屬于基礎(chǔ)原材料行業(yè)，是區(qū)域性產(chǎn)品，其銷售半徑受制于運輸方式及當(dāng)?shù)厮�泥價格。集團(tuán)采取直銷為主、經(jīng)銷為輔的營銷模式，在中國及海外所覆蓋的市場區(qū)域設(shè)立500多個市場部，建立了較為完善的營銷網(wǎng)絡(luò)。

　　海螺水泥指出，上半年，受疫情和超長梅雨的雙重影響，市場需求階段性受到抑制，一季度水泥產(chǎn)量大幅下降，二季度隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，基建投資和房地產(chǎn)投資增速降幅逐月收窄，市場需求快速恢復(fù)。下半年，在海外發(fā)展方面，集團(tuán)積極穩(wěn)妥推進(jìn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略，不斷提升已投產(chǎn)項目運營質(zhì)量，加快已簽約項目落地，利用疫情空窗期進(jìn)一步健全海外發(fā)展體系，強(qiáng)化內(nèi)部管理。在國內(nèi)發(fā)展方面，集團(tuán)將聚焦水泥主業(yè)，搶抓發(fā)展機(jī)遇，積極尋找合適并購標(biāo)的，不斷完善市場布局；同時，加快上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，全力推進(jìn)骨料項目落地，穩(wěn)步拓展混凝土產(chǎn)業(yè)，試點裝配式建筑產(chǎn)業(yè)，不斷拓展新業(yè)態(tài)領(lǐng)域。

　　大幅波動可能性小

　　百川盈孚水泥行業(yè)分析師在接受中國證券報記者采訪時表示，目前水泥行業(yè)出現(xiàn)季節(jié)性復(fù)蘇，每年8月份都會出現(xiàn)一波全國范圍的漲價潮。一方面和行業(yè)下游需求快速復(fù)蘇有關(guān)，另一方面也和隨著天氣好轉(zhuǎn)各地水泥銷量提升、庫存量持續(xù)下降有關(guān)。此外，基建行業(yè)從5月份開始發(fā)力，帶動行業(yè)復(fù)蘇。從往年情況看，一般9月水泥價格會走強(qiáng)，10月延續(xù)高價態(tài)勢，11月以后，隨著北方地區(qū)開始限產(chǎn)，下游開工率下降，水泥價格也開始趨于平穩(wěn)。今年受疫情影響，未來幾個月市場行情不確定性因素較多，價格波動性預(yù)計會比往年小。

　　上述分析師指出，以錯峰限產(chǎn)為例，近年來，很多地區(qū)對錯峰限產(chǎn)不再實行“一刀切”的方式，只要環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)達(dá)標(biāo)、給周圍提供供暖措施的企業(yè)，都可以申請錯峰豁免。同時，企業(yè)面臨著區(qū)域差別、產(chǎn)能置換給行業(yè)帶來影響等不確定因素，停窯等政策對四季度供給端產(chǎn)生多大的影響目前尚不明確，水泥價格的波動還是要看當(dāng)時下游的供需情況。

　　長城證券最新研報指出，水泥價格回歸理性是大概率事件。近年來，錯峰生產(chǎn)客觀上已經(jīng)逐漸成為水泥行業(yè)效益提升的重要原因之一。隨著差異化錯峰和分級管控方案逐步落地，往日“無論好壞所有企業(yè)一律停產(chǎn)停業(yè)這種‘一刀切’行為擾亂水泥行業(yè)正常發(fā)展秩序，致使價格暴漲”的現(xiàn)象有望逐步成為歷史。與此同時，站上大基建新風(fēng)口，國家及地方政府出臺的一系列基建投資政策也使水泥需求得到了有力支撐，加之差異化錯峰、分級管控預(yù)案的深入，水泥價格也將更加平穩(wěn)，重演過去大漲大跌的概率較小。