快手巨虧千億另有玄機(jī) 短視頻商業(yè)化快馬加鞭
3月23日晚間，快手公布2020年財(cái)報(bào)，這是公司登陸港股市場后首份財(cái)報(bào)。全年巨虧超1000億元的消息引發(fā)市場震動(dòng)，24日快手股價(jià)一路下跌。不過，細(xì)看財(cái)報(bào)可見，以快手為代表的短視頻行業(yè)雖然暫時(shí)擺脫不了“燒錢”戰(zhàn)略，但商業(yè)化與多元化的發(fā)展路徑愈發(fā)清晰。
為何巨虧
快手年報(bào)顯示，公司2020年全年收入588億元，同比增長50.2%，其中四季度單季收入181億元，創(chuàng)下2020年單季收入新高。不過，引發(fā)市場關(guān)注的是2020年全年快手凈虧損1166億元，虧損同比擴(kuò)大493.5%。
為何產(chǎn)生如此巨虧？其實(shí)這更多是一個(gè)財(cái)務(wù)技術(shù)問題。巨額虧損的1166億元中，由于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)造成的虧損就達(dá)1068.45億元�？鄢@一部分影響，在非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，其經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為79億元。這一虧損幅度在預(yù)期范圍之內(nèi)，季虧損幅度也呈現(xiàn)收窄態(tài)勢。
所謂可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，在國際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中一般被歸為負(fù)債。作為以公允價(jià)值計(jì)量的負(fù)債，如果公允價(jià)值上升（可轉(zhuǎn)股權(quán)的估值上升），負(fù)債金額就因此增加，在損益表上就產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損失。“例如，原來股票價(jià)值100元，上市后大漲到500元，基于優(yōu)先股的特性，公司每股就會(huì)對(duì)應(yīng)400元償付的需求，按照要求被記入負(fù)債�！币晃回�(cái)務(wù)人士介紹，“除非這些持有優(yōu)先股的股東短時(shí)間內(nèi)要求全部贖回，否則這些虧損基本上就是賬面數(shù)字，不會(huì)對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營產(chǎn)生任何影響�！睆臅�(huì)計(jì)處理看，只要快手的經(jīng)營不發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，隨著轉(zhuǎn)股的實(shí)施，這部分按公允價(jià)值計(jì)量的負(fù)債就會(huì)整體轉(zhuǎn)入權(quán)益，快手的權(quán)益就會(huì)轉(zhuǎn)正。小米、美團(tuán)這類高估值互聯(lián)網(wǎng)公司在登陸港股后，也在首個(gè)財(cái)年公布財(cái)報(bào)時(shí)出現(xiàn)過類似情況。
事實(shí)上，快手的財(cái)報(bào)可圈可點(diǎn)。從業(yè)務(wù)板塊看，2020年全年公司整體各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持高速增長，在三大主要業(yè)務(wù)中，線上營銷的增長最為亮眼，全年收入219億元，同比增長194.6%。四季度單季收入85億元，超越2019年全年，并創(chuàng)下2020年單季收入最好紀(jì)錄。該業(yè)務(wù)還在業(yè)績公告中被快手定義為“支持我們長期發(fā)展的核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一”。
整個(gè)快手的營收板塊更是由早期深度依賴“打賞”，逐步向多元化方向發(fā)展。業(yè)績公告顯示，截至2020年底，線上營銷、直播打賞及其他服務(wù)占總收入的占比分別為37.2%、56.5%和6.3%。隨著收入結(jié)構(gòu)愈加均衡，銷售成本下降，快手2020年的毛利率也由2019年的36.1%提升至40.5%。
如何變現(xiàn)
談完財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)的玄機(jī)后，再審視一番快手所在的短視頻行業(yè)發(fā)展勢頭、未來商業(yè)化演進(jìn)多重路徑。
“目前的趨勢是，整個(gè)短視頻行業(yè)仍在快速發(fā)展期�！笨焓諧EO宿華在此次財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議上闡釋了對(duì)行業(yè)發(fā)展的看法，“根據(jù)目前行業(yè)的預(yù)測，今年整個(gè)短視頻和直播平臺(tái)的移動(dòng)廣告的收入增幅還是超過了行業(yè)水平，說明廣告主的預(yù)算越來越多地向短視頻和直播平臺(tái)傾斜�！彼奕A表示，僅就目前短視頻行業(yè)最明確的營收渠道——廣告來看，行業(yè)仍在保持高速增長，他表示，快手整個(gè)廣告業(yè)務(wù)2020年同比增長近200%，從整個(gè)公司的收入占比看，從2019年的19%提升至37%。
廣告之外，包括抖音、快手、微信視頻號(hào)在內(nèi)的頭部平臺(tái)，都開始加快商業(yè)化步伐�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)化離不開廣告、游戲與電商三大支柱�！翱焓趾臀⑿乓曨l號(hào)在社交商業(yè)化上有先發(fā)優(yōu)勢，因?yàn)楸緛砭陀袕?qiáng)社交性，同時(shí)視頻號(hào)依托微信巨大的流量池，后期爆發(fā)力不容小覷�！币晃欢桃曨l行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為，相較抖音系以內(nèi)容取勝的導(dǎo)向，快手在廣告投放上不一定占優(yōu)，但在其他的商業(yè)化探索上更具優(yōu)勢，眼下最明顯的商業(yè)化策略便是與直播結(jié)合。
“我們有一個(gè)初步判斷，就是未來短視頻加直播，一定會(huì)成為一個(gè)新的基礎(chǔ)設(shè)施�！彼奕A認(rèn)為，隨著整體行業(yè)用戶數(shù)量增長步入緩行區(qū)間，對(duì)于用戶的滲透重點(diǎn)應(yīng)放在“短視頻+直播”這一組合模式。
在宿華看來，目前日活用戶的積累，僅僅是推開了短視頻行業(yè)增長的大門，未來將在內(nèi)容方面深度運(yùn)營，會(huì)針對(duì)不同的興趣群體進(jìn)行內(nèi)容的垂直類目細(xì)分。“我想重申的是，快手依然是一家非常重視用戶體驗(yàn)的公司，在廣告收入增長的同時(shí)我們也希望保障用戶體驗(yàn)，所以目前還不會(huì)選擇激進(jìn)地提升廣告量�！�
