超募與發(fā)債為回購注入活水 今年A股回購與增持呈現(xiàn)新氣象
年初至今共有130家民企發(fā)布回購預(yù)案，占比高達80%
4月11日，證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進一步支持上市公司健康發(fā)展的通知，提出12條務(wù)實舉措支持上市公司發(fā)展，維護資本市場穩(wěn)定。其中提到，依法支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實施股份回購，鼓勵大股東、董監(jiān)高長期持有上市公司股份，在公司股票出現(xiàn)大幅下跌時積極通過增持股票的方式穩(wěn)定股價。
數(shù)據(jù)之中看趨勢：今年以來，A股回購金額和家數(shù)大幅增加，其中家電、地產(chǎn)、傳媒等行業(yè)回購意愿強烈；同期發(fā)布增持計劃的上市公司家數(shù)，則較去年同期下降超兩成。另一個顯著特點是，民企在這波提振信心潮中走在前列，推出回購、增持預(yù)案的占比分別達到80%和64%。
透過趨勢探原因：一方面，回購的主體是上市公司，而增持的主體是公司重要股東或董監(jiān)高，二者在資金能力、操作成本以及對股價的直接影響上皆存在一定差異；另一方面，“股市的大幅波動，民企大股東最有切膚之痛”，有市場人士如是解釋民企在“自救行動”中所呈現(xiàn)出的更為積極的姿態(tài)。
有意思的是，在提振信心的“老方法”中，亦有資金來源上的“新探索”。近期，一批科創(chuàng)板公司“嘗鮮”使用超募資金回購公司股份，“超募回購+股權(quán)激勵”的模式成為科創(chuàng)板的新風(fēng)尚。此外，通過發(fā)債募資用于回購股份的案例也越來越多。3月17日晚間，洛陽鉬業(yè)、華創(chuàng)陽安、山鷹國際、南方傳媒4家滬市公司不約而同拋出“發(fā)債式”回購計劃。此類回購看似使用了財務(wù)杠桿，付出了一定成本，但對公司的價值釋放起到了四兩撥千斤的作用。
回購計劃“量價齊升”
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，A股今年無論是發(fā)布預(yù)案的公司家數(shù)、預(yù)計回購的金額上限，還是已回購的數(shù)量和金額，同比和環(huán)比均實現(xiàn)大幅增長。
截至4月11日，2022年已有163家上市公司披露了回購預(yù)案，環(huán)比大幅增加91.76%，同比微增0.62%；以回購價格上限計算的最高回購金額今年以來累計達517.8億元，環(huán)比增長106.43%。
從已經(jīng)實施回購的數(shù)據(jù)來看，今年以來累計回購金額526.35億元，同比增長39.16%。
從回購股份用途看，主要用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，占比近六成�；刭徆煞莺笞N的公司只有10家。這也充分體現(xiàn)了回購制度改革的新變化。改革之前，回購的股份只能注銷，而不能用于其他用途。
從行業(yè)來看，已披露回購預(yù)案的163家上市公司，主要分布在電子、醫(yī)藥生物、計算機、基礎(chǔ)化工和電力設(shè)備等行業(yè)。家用電器、房地產(chǎn)、傳媒、交通運輸?shù)刃袠I(yè)預(yù)計回購金額上限的環(huán)比增幅均超過10倍。
其中，13家公司擬回購金額上限超過10億元。如家用電器龍頭美的集團和海爾智家預(yù)計回購金額上限分別高達50億元和30億元，排名前兩位；萬科A、榮盛石化、大族激光擬回購金額超過20億元。
值得一提的是，現(xiàn)金充沛的銀行和煤炭卻罕見有公司在今年出手回購。
在今年已經(jīng)實施回購的金額來看，鋼鐵、建筑裝飾、家用電器的回購力度最大，分別達71.99億元、58.26億元、47.04億元。
增持方案下滑兩成
與推出回購的如火如荼形成鮮明對比，上市公司股東們選擇增持的積極性明顯遇冷。
截至4月11日，今年共有84家上市公司披露了股東的增持計劃，較去年同期下降24.32%；而已經(jīng)實施增持的公司家數(shù)、增持股數(shù)以及增持金額較去年同期分別下滑33.18%、43.04%、22.15%。
行業(yè)分布上，機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、建筑材料、農(nóng)林牧漁等增持熱情相對更高。其中，建筑材料和農(nóng)林牧漁今年來推出的增持計劃均同比增加5家。
從增持金額來看，6大行業(yè)的增持金額超過10億元，其中醫(yī)藥生物、通信、電力設(shè)備名列前三名，金額分別為61.7億元、41.02億元、19.54億元。
在業(yè)績優(yōu)良和股價走低的“矛盾”中，近期醫(yī)藥生物上市公司的股東開始在二級市場積極增持。如健帆生物董事董凡今年累計增持2.01億元，華大基因董事汪建及控股股東增持3.87億元。
民企擔(dān)綱“信心主力”
大股東個人財富與公司股價息息相關(guān)的民營企業(yè)，往往對市場波動更敏感，“自救行動”也更積極，是掀起“回購增持潮”的“主浪”。
數(shù)據(jù)顯示，今年A股共有130家民企發(fā)布回購預(yù)案，占比高達80%；53家民企披露了增持計劃，占比64%；民企合計增持了128.36億元，占今年增持總額的50%。
反觀地方國企和中央企業(yè)僅有5家“出手”回購；今年合計增持金額87.23億元，占比34%，較民企低16個百分點。
盡管行動家數(shù)不多，但國企“出手”皆闊綽，這幾家國企彰顯了責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。
如斥資25億元增持的中國電信，累計增持達15億元的中國移動等，都在A股的“十大增持王”之列。
此外，南方傳媒3月17日公告，擬使用自有資金、發(fā)行公司債資金，以集中競價交易方式回購股份，回購總金額不低于8000萬元且不超過1.6億元。
招商局集團旗下從事油輪運輸?shù)难肫笳猩棠嫌鸵嘣诮谛�，擬回購股份予以注銷減少注冊資本，回購金額不低于5000萬元，且不超1億元。
科創(chuàng)板回購有新意
4月12日晚間，科創(chuàng)板公司羅普特公告，擬1500萬元至3000萬元回購公司股份，將在未來適宜時機全部用于員工股權(quán)激勵。而本次回購資金的來源則清晰注明為“首發(fā)超募資金（含利息收入）以及永久補流后的超募資金”。
使用超募資金開展股份回購，正成為科創(chuàng)板在回購資金來源上開放的新路徑。目前，共有光峰科技、當(dāng)虹科技等6家科創(chuàng)板公司“試水”這一模式。其中，擬動用6000萬元至1.2億元超募資金用于回購的圣湘生物嘗得“頭啖湯”。
今年1月初，上交所為優(yōu)化上市公司自律監(jiān)管規(guī)則體系，規(guī)范上市公司回購股份行為，修訂發(fā)布的《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第7號——回購股份》，允準(zhǔn)超募資金用于股份回購。這也成為這一新模式的“法之所依”。
而從回購股份的目的來看，“超募回購+股權(quán)激勵”的組合拳，或更能打出科創(chuàng)公司長續(xù)發(fā)展的推動效果。有市場人士向記者分析稱，這一模式在對科創(chuàng)公司償債能力影響較小的前提下，實現(xiàn)綁定核心研發(fā)人才的目標(biāo)，有利于提振市場信心。
再將目光投向科創(chuàng)板總體的回購情況：今年以來，已有康希諾、海爾生物等21家科創(chuàng)公司先后披露股份回購方案并陸續(xù)實施，擬回購金額最高合計達到22.1億元。天準(zhǔn)科技、交控科技等9家公司發(fā)布增持計劃，合計增持金額最高超過2.9億元。
回購增持釋放的積極信號，與上市公司穩(wěn)步增長的業(yè)績基本面互相映照。業(yè)績快報顯示，2021年科創(chuàng)板整體業(yè)績呈現(xiàn)高增長態(tài)勢，合計實現(xiàn)營業(yè)收入8184.34億元，同比增長36%；實現(xiàn)歸母凈利潤936.82億元，同比增長71%。
以生物科技綜合解決方案服務(wù)商海爾生物為例，2021年公司營收21.26億元，同比增長52%；歸母凈利潤8.18億元，同比增長115%。公司以自有資金5000萬元至1億元回購公司股份。截至2月28日，公司已累計回購股份68萬股，支付資金總額4985.46萬元。公司還發(fā)布了實際控制人的一致行動人增持計劃，累計增持金額1億元至2億元。
專家表示，上市公司拿出真金白銀回購增持，是結(jié)合財務(wù)狀況、經(jīng)營情況以及未來盈利能力和發(fā)展前景等因素作出的慎重考慮，說明從公司、重要股東層面，持續(xù)看好公司內(nèi)在價值和長期發(fā)展。而股份回購增持對穩(wěn)定股價、提升企業(yè)價值也將起到積極的作用，能讓投資者更好地分享公司成長紅利。
