北交所完善權(quán)益分派及股份回購規(guī)則

　　12月22日，為進(jìn)一步規(guī)范上市公司權(quán)益分派及股份回購行為，促進(jìn)上市公司提高投資者回報(bào)水平，北交所發(fā)布實(shí)施《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第10號(hào)——權(quán)益分派》（簡(jiǎn)稱《權(quán)益分派指引》），修訂實(shí)施《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第4號(hào)——股份回購》（簡(jiǎn)稱《股份回購指引》），并配套完善相關(guān)業(yè)務(wù)指南。

　　政策看點(diǎn)不少，包括：簡(jiǎn)化中期分紅實(shí)施程序，鼓勵(lì)上市公司積極分紅；加大對(duì)異常高比例分紅的約束；將“高送轉(zhuǎn)”與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、限售股解禁、減持等行為掛鉤等。

　　鼓勵(lì)公司積極分紅

　　北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《權(quán)益分派指引》旨在健全上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)異常分紅、“高送轉(zhuǎn)”等行為的監(jiān)管。

　　一是鼓勵(lì)上市公司積極分紅。一方面，對(duì)盈利或財(cái)務(wù)投資較多但分紅未達(dá)一定比例的公司，要求充分披露原因、未分配利潤(rùn)的使用計(jì)劃、為增強(qiáng)投資者回報(bào)擬采取的措施等；另一方面，簡(jiǎn)化中期分紅實(shí)施程序，鼓勵(lì)公司增加現(xiàn)金分紅頻次。

　　二是加大對(duì)異常高比例分紅的約束。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不佳，但高比例分紅的公司，要求充分披露現(xiàn)金分紅方案合理性及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響等。

　　三是明確公司章程應(yīng)載明的內(nèi)容。要求上市公司在章程中明確利潤(rùn)分配政策及調(diào)整決策程序，穩(wěn)定投資者預(yù)期。

　　四是加強(qiáng)“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管。將每10股送轉(zhuǎn)5股以上行為納入“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管范圍，將“高送轉(zhuǎn)”與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、限售股解禁、減持等行為掛鉤，使送轉(zhuǎn)股真正反映上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和實(shí)際股本擴(kuò)張需求。

　　提高回購便利度

　　上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《股份回購指引》修訂旨在進(jìn)一步增強(qiáng)回購制度包容度和便利性，推動(dòng)上市公司積極維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益。

　　一是提高回購便利度。放寬為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而回購股份的條件，取消禁止回購窗口期的規(guī)定，優(yōu)化回購交易申報(bào)的禁止性規(guī)定，調(diào)整上市公司回購基本條件。

　　二是健全回購約束機(jī)制。明確董事會(huì)義務(wù)，鼓勵(lì)上市公司形成實(shí)施回購的機(jī)制性安排，要求上市公司在觸及維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益所必需回購情形時(shí)，充分聽取股東關(guān)于公司是否實(shí)施股份回購的意見。

　　三是加強(qiáng)回購監(jiān)管安排。明確“未按照回購報(bào)告書實(shí)施回購的”，將視情節(jié)輕重對(duì)上市公司及相關(guān)當(dāng)事人采取對(duì)應(yīng)監(jiān)管措施，嚴(yán)防“忽悠式”回購。

　　北交所自成立起，高度重視權(quán)益分派和股份回購對(duì)增強(qiáng)投資者回報(bào)、提振投資者信心、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展的重要作用。上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北交所將在充分尊重上市公司自治的基礎(chǔ)上，更好發(fā)揮市場(chǎng)監(jiān)管的引導(dǎo)作用，推動(dòng)上市公司積極回報(bào)投資者，優(yōu)化權(quán)益分派和股份回購方式；同時(shí)強(qiáng)化異常分紅約束，從嚴(yán)打擊“忽悠式回購”，維護(hù)市場(chǎng)秩序。