著力關(guān)鍵制度創(chuàng)新 北交所開啟新征程
2023年，北交所拾級而上，緊扣“打造創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”市場定位，以關(guān)鍵制度創(chuàng)新為突破，開啟了高質(zhì)量建設(shè)一流交易所的新征程：“北交所深改19條”超出市場預期，改革創(chuàng)新舉措密集落地，市場功能不斷夯實；資金活水涌入，市場信心倍增，北證50指數(shù)走勢強勁。
展望2024年，“直接IPO”政策呼之欲出，啟用920代碼號段、現(xiàn)券業(yè)務(wù)二級市場交易開閘、新規(guī)下首個轉(zhuǎn)板項目落地等北交所提質(zhì)增效舉措近在咫尺�！氨苯凰鶎栏衤鋵嵎⻊�(wù)高質(zhì)量發(fā)展、全面加強金融監(jiān)管、防范化解金融風險等要求，努力把北交所建設(shè)成為一個產(chǎn)品功能齊備、特色優(yōu)勢明顯，有效服務(wù)市場參與各方，助力國家戰(zhàn)略實施的交易所，為堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路、建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場交上一份滿意答卷。”北交所相關(guān)負責人表示。
新面貌 市場信心持續(xù)恢復
寒風料峭，北交所卻暖意濃濃。10月24日以來，北證50指數(shù)累計上漲40.51%，全市場日成交額從不足10億元到保持100億元以上，全市場股票總市值增超60%。
這些亮眼數(shù)據(jù)背后，正是北交所市場主體信心加速恢復的最佳映射。威貿(mào)電子證券事務(wù)代表居維佳告訴中國證券報記者：“自己最近非常忙。以往一個月我們也就接待兩三波調(diào)研，現(xiàn)在幾乎每天都能接到約請調(diào)研的電話�！�
“我現(xiàn)在一周的調(diào)研接待量快趕上以前幾個月的了�！卑谲浖赝鯘硎�，“我們從新三板到北交所，一路走來，將近10年。這期間經(jīng)歷過幾波市場調(diào)研熱潮，但群體都是‘小圈子’，現(xiàn)在則是大量機構(gòu)投資者�！�
深層次變化悄然而至，過往機構(gòu)投資者調(diào)研“只看不買”，現(xiàn)在轉(zhuǎn)身就是北交所公司股東；過往調(diào)研機構(gòu)中難覓大公募、大券商、大私募身影，現(xiàn)在這類實力機構(gòu)頻頻亮相；過往被調(diào)研群體多是北交所、新三板的“老人”，現(xiàn)在“新人”涌現(xiàn)……
截至12月21日，北交所合格投資者670.31萬戶，較本輪行情啟動前增長71.51萬戶。同時，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，參與北交所新股網(wǎng)上申購人數(shù)不斷刷新紀錄。
當幸福來敲門，體驗過市場“寒氣”的北交所公司更加抱定了堅守北交所的決心與信心�！皬男氯宓奖苯凰居行乙娮C了一個新興交易場所的崛起與蛻變，也實現(xiàn)了企業(yè)自身的發(fā)展與壯大。北交所真的‘活’起來了�！奔严裙煞菹嚓P(guān)負責人對中國證券報記者表示。
北交所“黔中第一股”——安達科技相關(guān)負責人說：“北交所對公司的助力不言自明，公司肯定會繼續(xù)在北交所發(fā)展�！�
市場機構(gòu)展業(yè)方向愈加明晰，力度普遍提升。銀河證券黨委書記、董事長王晟表示，銀河證券將加大資源投入，優(yōu)化激勵約束機制，抓小抓早，做厚業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，在嚴格項目管理、控制項目風險的前提下，精挑細選優(yōu)質(zhì)項目，促進北交所業(yè)務(wù)爭先進位。
今年以來，308家企業(yè)在新三板掛牌，同比增長24.19%，企業(yè)質(zhì)地明顯提高，其中“回頭客”“小巨人”頻現(xiàn)；各級地方政府積極對接企業(yè)培育等工作，北京國有資本運營管理有限公司與旗下公募基金創(chuàng)金合信合作，推動打造北交所專項基金產(chǎn)品……北交所蓄勢而發(fā)，市場生態(tài)煥然一新，各方信心顯著增強。
新勢能 改革引擎全力發(fā)動
砥礪前行，唯有改革。“本輪行情是北交所改革逐項落地并扭轉(zhuǎn)預期、生態(tài)逐步改善、提振信心的正向反饋。這也表明，通過改革可以解決北交所市場的流動性問題。”指南基金董事長王軍國對中國證券報記者表示。
9月初，時值北交所設(shè)立兩周年之際，市場迎來“大禮包”——《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》出爐，投資端、融資端、發(fā)行端、交易端、生態(tài)端一攬子改革 “組合拳”亮相：
投資端——加強精準服務(wù)，提高對潛在北交所投資者和已開戶投資者的吸引力；研究論證結(jié)構(gòu)性優(yōu)化投資者適當性管理要求；引導公募基金擴大北交所市場投資，支持相關(guān)公募基金產(chǎn)品注冊和創(chuàng)新；允許除創(chuàng)業(yè)投資基金之外的私募股權(quán)基金通過二級市場增持其上市前已投資的企業(yè)在北交所發(fā)行的股票；加大力度引入社�；�、保險資金、年金等中長期資金；持續(xù)加強投資者教育和服務(wù)，切實維護投資者權(quán)益。
融資端——推進全面注冊制改革走深走實，切實便利企業(yè)融資、降低市場成本、明確各方預期；在堅守北交所市場定位前提下，允許符合條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市，推動創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合；充分發(fā)揮新三板持續(xù)監(jiān)管優(yōu)勢和規(guī)范培育功能，優(yōu)化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導備案要求，優(yōu)化連續(xù)掛牌滿12個月的執(zhí)行標準；探索建立新三板優(yōu)質(zhì)公司快捷升級至北交所的制度安排。
發(fā)行端——改革發(fā)行底價制度，促進提高市場化水平；優(yōu)化新股發(fā)行戰(zhàn)略配售安排，放寬戰(zhàn)投家數(shù)和持股比例限制……
交易端——進一步研究特色交易機制；擴大北交所做市商隊伍，允許符合條件的新三板做市商參與北交所做市業(yè)務(wù)；豐富做市商庫存股來源；健全北交所做市商評價激勵機制；推出盤后固定價格交易機制；推出轉(zhuǎn)融通和做市借券制度，擴大融資融券標的范圍，豐富市場對沖工具；啟用北交所獨立代碼號段，提高股票辨識度……
生態(tài)端——加強多層次市場互聯(lián)互通，包括穩(wěn)妥有序推進北交所上市公司轉(zhuǎn)板、優(yōu)化新三板分層標準、開展新三板與區(qū)域性股權(quán)市場制度型對接等；更好發(fā)揮中介機構(gòu)作用，包括研究明確資本市場普惠金融執(zhí)行標準，建立健全考核評價體系，形成支持證券公司深度參與北交所建設(shè)的激勵約束機制，完善基金管理公司分類評價體系。
短短數(shù)月，“北交所速度”再次令市場振奮，一大批改革舉措陸續(xù)落地。中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索表示，伴隨各項改革措施逐步落地及效果逐漸顯現(xiàn)，市場各方反應(yīng)積極。向前看，北交所估值仍有修復空間，中長期戰(zhàn)略配置價值依然突出。
隨著改革走實走深，北交所高質(zhì)量發(fā)展目標從“施工圖”到“實景圖”徐徐展開，北交所改革“試驗田”作用逐步顯現(xiàn)。在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來，落實高質(zhì)量發(fā)展要求，北交所一定要善于利用政策優(yōu)勢發(fā)展自我，進行突破、創(chuàng)新，讓北交所市場定位更清晰、更具特色、更具生命力。最為重要的是，北交所強調(diào)自身的獨立地位和市場特色，一定要主動出擊尋找優(yōu)質(zhì)上市資源。
新愿景 助力金融強國建設(shè)
百舸爭流，奮楫者先。中央金融工作會議提出建設(shè)金融強國的宏偉目標，為新時代新征程推動金融高質(zhì)量發(fā)展提供了根本遵循和行動指南。近日，證監(jiān)會傳達學習貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神時表示，扎實推動建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場政策框架落地實施，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
——服務(wù)高水平科技自立自強，北交所藍圖已繪就。高質(zhì)量的上市公司群體既是交易所服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的依托，也是廣大投資者通過資本市場分享發(fā)展成果、取得投資回報的源泉。北交所提出，將把質(zhì)量第一、質(zhì)量優(yōu)先的理念貫徹到發(fā)行審核、持續(xù)監(jiān)管全鏈條各環(huán)節(jié)。
12月21日，西磁科技在北交所上市，成為今年第42家在北交所上市的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。目前，北交所共有119家國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，占北交所公司總數(shù)的一半；省級專精特新“小巨人”企業(yè)、省級專精特新中小企業(yè)分別有9家、47家，合計56家。
——高質(zhì)量發(fā)展是市場各要素的均衡發(fā)展，也是北交所活躍資本市場的內(nèi)在要求。交易所是一個內(nèi)涵豐富、機理復雜的生態(tài)系統(tǒng)，市場各要素之間既相互促進，又相互制約。
今年，北交所推出信用債產(chǎn)品，這是自去年政府債平穩(wěn)啟動以來，北交所債券市場建設(shè)的又一標志性事件。北交所表示，將穩(wěn)步做好信用債發(fā)行、交易、監(jiān)管等各項工作，推動北交所債券市場高質(zhì)量發(fā)展。
——交易所市場的高質(zhì)量發(fā)展，離不開方方面面的支持和配合。北交所表示，將朝著打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的方向，按照共建共治共享的理念，發(fā)揮資本市場樞紐功能，既集聚合力、共同打造主陣地，又服務(wù)各方、充分發(fā)揮主陣地的功能，推動形成全方位、全鏈條、全生命周期支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的服務(wù)體系。
河北證監(jiān)局有關(guān)負責人說：“北交所設(shè)立以來，我們圍繞北交所高質(zhì)量建設(shè)大局，緊抓北交所是‘身邊的交易所’區(qū)位優(yōu)勢，強宣傳、廣調(diào)研、嚴監(jiān)管，立足河北實際，積極推動轄區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)搶抓資本市場改革新機遇，支持創(chuàng)新型中小企業(yè)登陸北交所發(fā)展壯大。當前，轄區(qū)在審企業(yè)、在輔企業(yè)、創(chuàng)新層公司、專精特新企業(yè)的結(jié)構(gòu)化后備上市梯隊逐漸形成，北交所上市在河北省呈星火燎原之勢�！�
“未來3-5年，北交所將致力于提升市場規(guī)模、效率、功能、活躍度、穩(wěn)定性等。轉(zhuǎn)板通順資本市場發(fā)展途徑，助力流動性提升；直聯(lián)機制、優(yōu)化上市路徑有助于保障優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給，未來北交所直接IPO進一步提升交易所市場地位，吸引更多尚未在新三板掛牌、規(guī)模較大的優(yōu)質(zhì)公司進入北交所，大量未上市專精特新企業(yè)為北交所提供豐富資源�！遍_源證券北交所研究團隊表示。
