“隱形重倉股”浮現(xiàn) 知名基金經(jīng)理調(diào)倉思路曝光
隨著上市公司2020年年報(bào)陸續(xù)披露，一些知名基金經(jīng)理的“隱形重倉股”浮出水面。賽伍技術(shù)、普洛藥業(yè)、東阿阿膠成為傅鵬博、謝治宇、蕭楠等知名基金經(jīng)理2020年四季度增持的“隱形重倉股”。
面對(duì)近期市場(chǎng)調(diào)整，不少基金經(jīng)理積極調(diào)倉換股，但基金經(jīng)理們陷入“優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)太貴、便宜的中小盤股業(yè)績(jī)確定性不高”的兩難境地。不過，從中長(zhǎng)期來看，光伏、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊仍是他們長(zhǎng)期看好的領(lǐng)域。
多只股票被“隱形”重倉
所謂“隱形重倉股”，是指在基金的季報(bào)中沒有進(jìn)入前十大重倉股之列，而在上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告中，該基金則進(jìn)入了前十大流通股東之中。
Wind數(shù)據(jù)顯示，由傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合，除基金去年四季報(bào)披露的前十大重倉股外，根據(jù)上市公司年報(bào)，截至2020年四季度末，該基金增持了光伏行業(yè)中的賽伍技術(shù)，成為該股第一大流通股東，持有逾403萬股，占流通A股比例為10.08%。同時(shí)，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合在2020年三季度對(duì)萬華化學(xué)有所減持，并在2020年四季度退出萬華化學(xué)的前十大流通股東之列。
由謝治宇管理的興全合潤，除了基金去年四季報(bào)披露的前十大重倉股外，根據(jù)上市公司年報(bào)，截至2020年四季度末，該基金進(jìn)一步增持了普洛藥業(yè)，成為該股的第九大流通股東，持有逾1940萬股，占流通A股比例為1.65%。除興全合潤外，謝治宇管理的興全合宜也在去年四季度增持了普洛藥業(yè)，并位居第六大流通股東。
由朱少醒管理的富國天惠精選成長(zhǎng)，2020年三季度“隱形”持有了愛美客，并成為該股的第二大流通股股東。不過，愛美客年報(bào)顯示，截至2020年四季度末，富國天惠精選成長(zhǎng)退出了該股的前十大流通股東之列。
此外，由蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票，除了基金四季報(bào)披露的前十大重倉股外，根據(jù)上市公司年報(bào)，截至2020年四季度末，還隱形持有了東阿阿膠，相較于去年三季度末的持股數(shù)量并未發(fā)生變化，位居該股的第四大流通股東，持有逾1960萬股，占流通A股比例為3.00%。不過，由蕭楠管理的另一只易方達(dá)消費(fèi)精選，則在去年四季度減持了東阿阿膠，減持410萬股，從去年三季度末的第七大流通股東降至去年四季度末的第十大流通股東。
短期面臨兩難境地
市場(chǎng)人士表示，面對(duì)近期市場(chǎng)的調(diào)整，不少基金經(jīng)理已經(jīng)調(diào)倉，根據(jù)上市公司年報(bào)“抄基金經(jīng)理作業(yè)”的參考價(jià)值并不大。短期來看，基金經(jīng)理面臨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)太貴、中小盤股業(yè)績(jī)確定性不高的兩難境地。不過，從基金經(jīng)理的“隱形重倉股”中不難看出，光伏、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊仍是他們長(zhǎng)期看好的領(lǐng)域。
銀華基金李曉星表示，不認(rèn)為市場(chǎng)有顯著的風(fēng)格切換契機(jī)。小盤股如果要跑贏龍頭股，一般需要兩個(gè)條件，一是流動(dòng)性異常寬松，二是小盤股業(yè)績(jī)?cè)鏊倏煊邶堫^股。第一個(gè)條件成立的概率較低；對(duì)于第二個(gè)條件，可能個(gè)別行業(yè)有小盤股業(yè)績(jī)?cè)鏊倏煊邶堫^股的情況，但是對(duì)絕大部分行業(yè)來說，還是龍頭股的業(yè)績(jī)?cè)鏊俑�。短期核心資產(chǎn)跌幅較大，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)獲較大程度釋放。
博時(shí)基金基金經(jīng)理蔡濱表示，目前全球市場(chǎng)都在擁抱新能源車、光伏、風(fēng)電等新能源的方向。在這些產(chǎn)業(yè)鏈上，中國有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，其中的龍頭企業(yè)也會(huì)伴隨著這些產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，帶來很多投資機(jī)會(huì)。
在銀華基金王翔看來，消費(fèi)板塊整體基本面比較穩(wěn)定，但估值略貴，要積極尋找優(yōu)質(zhì)公司超跌的機(jī)會(huì)。食品飲料方面，景氣度趨勢(shì)最為明確，但由于過去兩年積累了較大漲幅，短線面臨一定估值壓力，近期調(diào)整反而提供了一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)。在醫(yī)藥板塊上，醫(yī)保降價(jià)階段已經(jīng)過去，未來是政策平穩(wěn)期，但不會(huì)去做政策博弈，藥品領(lǐng)域并非是關(guān)注的重點(diǎn)，更多關(guān)注偏消費(fèi)和偏制造屬性的細(xì)分領(lǐng)域。
展望后市，王翔認(rèn)為，現(xiàn)階段A股指數(shù)整體并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但存在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，估值收斂或是今年的大趨勢(shì)。之前機(jī)構(gòu)重倉的高估值核心資產(chǎn)，由于估值較高，股價(jià)可能面臨一定幅度調(diào)整。而中小市值股票近期開始受到市場(chǎng)關(guān)注，但由于這些公司數(shù)量較多，質(zhì)地未能受到長(zhǎng)期檢驗(yàn)，很難在短期內(nèi)達(dá)到市場(chǎng)共識(shí)。所以業(yè)績(jī)確定性高的核心資產(chǎn)太貴，便宜的中小市值公司業(yè)績(jī)確定性又不高，這是今年股票投資的核心矛盾。
不過，從中長(zhǎng)期來看，諾德基金羅世鋒表示，仍然看好醫(yī)療保健、大消費(fèi)、科技和先進(jìn)制造領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
