公募投資新動向：鎖定中小盤成長股
2018年基金年報披露日前結(jié)束，主動偏股基金2019年的投資策略隨之曝光。站在當(dāng)下時點，績優(yōu)基金經(jīng)理對A股市場未來走勢有著怎樣的判斷，下一階段又會尋找哪些新的投資方向？
多位基金經(jīng)理表示，盡管市場底部難以準(zhǔn)確判斷，但去年的大幅下跌令A(yù)股市場隱含了較為悲觀的預(yù)期。站在中長期角度來看，不少個股已具備不錯的性價比，中小盤成長股有望再度走強(qiáng)，其中5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源等領(lǐng)域值得重點關(guān)注。
A股估值吸引力大
銀華中小盤精選混合基金經(jīng)理對當(dāng)前市場表示樂觀：“市場流動性邊際放松，有利于上市公司估值的修復(fù)。同時在穩(wěn)增長大背景下，二級市場風(fēng)險偏好將會提升�！�
匯添富價值精選混合基金經(jīng)理勞杰男認(rèn)為，當(dāng)前A股市場隱含了較為悲觀的預(yù)期，從十年期國債收益率減去市場股息率來看，市場估值吸引力已較為明顯。
“雖然不可能較為精確地猜出市場的底部在哪里，但從自下而上挑選個股的角度來看，很多個股的長期性價比或收益風(fēng)險比已經(jīng)非常不錯。”勞杰男稱。
易方達(dá)中小盤混合張坤則表示：“從海外的經(jīng)驗來看，行業(yè)增速放緩后，行業(yè)格局的穩(wěn)固性會更強(qiáng)，企業(yè)家和投資者的預(yù)期會更加理性，在資本開支和競爭方面會更加謹(jǐn)慎。由此，行業(yè)的競爭格局得到逐步改善，企業(yè)的利潤率和周轉(zhuǎn)率得到提升，從而提升企業(yè)的凈資產(chǎn)回報率和自由現(xiàn)金流。”
風(fēng)格或向中小盤擴(kuò)散
在多位基金經(jīng)理看來，今年A股市場有望從去年單邊的“殺估值”轉(zhuǎn)向估值正常化修復(fù)，部分跌幅較大且基本面逐步改善的中小盤股將迎來投資機(jī)會。
“去年四季度中小市值股票跌幅較大，越來越多的股票已經(jīng)具備投資價值�！辈⿻r主題行業(yè)混合基金經(jīng)理王俊稱。
景順長城中小盤混合基金經(jīng)理李孟海認(rèn)為，在當(dāng)前基本面背景下，消費和周期板塊的表現(xiàn)相對較弱，成長板塊的估值相對于藍(lán)籌股來說處于底部，市場整體風(fēng)格將有利于中小盤成長股。
布局新興成長領(lǐng)域
具體到投資方向，新興成長逐步成為基金經(jīng)理精選個股的重點領(lǐng)域。
南方績優(yōu)成長混合基金經(jīng)理史博表示，在電動車、人工智能、5G通信和云計算等戰(zhàn)略領(lǐng)域，中國企業(yè)已經(jīng)具備了國際競爭力，不僅在國內(nèi)市場擴(kuò)大份額，也在海外甚至歐美發(fā)達(dá)市場打開局面，這是以前從未出現(xiàn)過的情況。
“板塊上我們相對看好以5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)方向，堅持自下而上甄選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，風(fēng)格上偏成長方向�！毙氯A行業(yè)輪換靈活配置混合基金稱。
在銀華內(nèi)需精選混合基金經(jīng)理劉輝看來，5G建設(shè)可能是2019年最為確定的產(chǎn)業(yè)大事件。作為逆周期品種，現(xiàn)在是比較好的投資時期。5G產(chǎn)業(yè)鏈比較長，從主設(shè)備商到天饋系統(tǒng)的基站建設(shè)，到應(yīng)用終端的更新，再到下游物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制等新興應(yīng)用盈利模式的產(chǎn)生，具有周期和成長的雙重屬性，極具挖掘價值。
凱石淳行業(yè)精選混合基金經(jīng)理劉晉晉表示，行業(yè)上依舊看好新經(jīng)濟(jì)方向的長期投資機(jī)會，5G產(chǎn)業(yè)鏈和新能源光伏是持續(xù)關(guān)注和配置的方向。在行業(yè)配置和選股上，他將著眼于行業(yè)長期的發(fā)展空間以及個股在產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭格局和財務(wù)狀況。
諾德成長優(yōu)勢混合基金經(jīng)理郝旭東表示，目前主要關(guān)注兩方面的投資機(jī)會：一是調(diào)整已相對比較充分且行業(yè)景氣仍能持續(xù)的部分白馬藍(lán)籌股，包括部分金融及消費個股。二是有政策支持且能高速增長的新興產(chǎn)業(yè)，重點是5G等。
