貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)頭號(hào)重倉(cāng)股 三季度公募權(quán)益?zhèn)}位小幅提升

　　今年三季度，A股市場(chǎng)呈調(diào)整態(tài)勢(shì)，煤炭、金融、房地產(chǎn)等板塊上漲的同時(shí)，傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等板塊出現(xiàn)回撤。最新披露的基金三季報(bào)顯示，相較二季度末，公募權(quán)益?zhèn)}位呈現(xiàn)小幅提升。在行業(yè)配置上，新能源板塊被大幅減持，消費(fèi)醫(yī)藥板塊的配置比例整體提升較多。

　　從基金重倉(cāng)股情況看，貴州茅臺(tái)連續(xù)六次成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，共有1339只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)市值為884億元。另外，寧德時(shí)代被994只基金重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值為600億元。

　　展望四季度，多位基金經(jīng)理表示，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，將積極挖掘包括泛消費(fèi)和順周期板塊在內(nèi)的各類投資機(jī)會(huì)。

　　平均權(quán)益?zhèn)}位近八成

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，可比基金平均倉(cāng)位為79.7%，較二季度末的79.5%提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型開(kāi)放式基金和混合型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位分別為88.89%和78.4%，較今年二季度末分別提升0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體來(lái)看，部分權(quán)益基金在三季度明顯加倉(cāng)。以匯添富中盤價(jià)值精選混合A為例，截至三季度末，基金權(quán)益?zhèn)}位為90.24%，較二季度末的82.8%加倉(cāng)7.43個(gè)百分點(diǎn)；華商盛世成長(zhǎng)混合三季度末權(quán)益?zhèn)}位為91.27%，相較于二季度末的75.53%提升16.74個(gè)百分點(diǎn)。此外，易方達(dá)科訊混合、交銀穩(wěn)健配置混合、博時(shí)主題行業(yè)混合、中歐新藍(lán)籌混合等基金較二季度末均有不同程度加倉(cāng)。

　　部分基金經(jīng)理在三季報(bào)中表達(dá)了對(duì)四季度市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度。

　　“部分股票進(jìn)入了價(jià)值區(qū)間，因此基金的倉(cāng)位也有所提升。我們不敢斷言當(dāng)前市場(chǎng)處于低位，但從我們對(duì)基本面的跟蹤來(lái)看，我們相信組合當(dāng)前的持倉(cāng)是有性價(jià)比的。”景順長(zhǎng)城能源基建混合基金經(jīng)理鮑無(wú)可稱。

　　廣發(fā)安盈靈活配置混合基金經(jīng)理吳敵表示，三季度組合分步回補(bǔ)股票倉(cāng)位，特別是8月中旬和9月中下旬在市場(chǎng)低位加速回補(bǔ)倉(cāng)位。

　　“我們需要讓市場(chǎng)情緒慢慢恢復(fù)，底部階段更加需要耐心，總之我們認(rèn)為在當(dāng)前階段機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)�！比�果旭源三年持有期混合基金經(jīng)理趙詣稱。

　　貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)基金頭號(hào)重倉(cāng)股

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，基金前五十大重倉(cāng)股主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)和信息技術(shù)兩個(gè)行業(yè)。

　　具體來(lái)看，在基金前五十大重倉(cāng)股中，消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)公司高達(dá)14家，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒和洋河股份這六大白酒股，以及美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家等家電龍頭股，此外還包括汽車消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的比亞迪、寧德時(shí)代、賽輪輪胎、德賽西威等。

　　截至三季度末，基金重倉(cāng)的信息技術(shù)公司有13家，包括元器件領(lǐng)域的立訊精密、海康威視、北方華創(chuàng)、圣邦股份、滬電股份、中航光電、兆易創(chuàng)新等，還有通信板塊的中國(guó)移動(dòng)、中際旭創(chuàng)、中興通訊等。

　　由于今年三季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)欠佳，截至三季度末，在基金前五十大重倉(cāng)股中，僅剩5只醫(yī)藥股，分別是藥明康德、邁瑞醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、恒瑞醫(yī)藥和同仁堂。化工領(lǐng)域也僅有萬(wàn)華化學(xué)和華魯恒升；有色板塊只剩下紫金礦業(yè)；地產(chǎn)板塊僅有保利發(fā)展和招商蛇口；銀行板塊僅有招商銀行和寧波銀行。

　　值得注意的是，在基金前五十大重倉(cāng)股中，包括6家港股公司，分別是騰訊控股、美團(tuán)、快手、藥明生物、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)海洋石油。其中，持倉(cāng)騰訊的市值高達(dá)393億元，持倉(cāng)美團(tuán)的市值也高達(dá)170億元。

　　從基金重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值看，截至三季度末，共有1339只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)市值高達(dá)884億元；寧德時(shí)代被994只基金重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值合計(jì)600億元；持倉(cāng)瀘州老窖的市值為465億元。

　　值得一提的是，貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)基金頭號(hào)重倉(cāng)股。數(shù)據(jù)顯示，2019年二季度末，貴州茅臺(tái)超越中國(guó)平安，成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，此后兩年始終是基金最愛(ài)，直到2021年三季度末被寧德時(shí)代取代。2022年二季度末，貴州茅臺(tái)重新成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股，迄今已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股。

　　新能源板塊被大幅減持

　　近年來(lái)，市場(chǎng)最大的變化是新能源個(gè)股下跌，雖然行業(yè)步入成熟期，但是行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，相關(guān)公司的估值降低，盡管部分公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但股價(jià)依然震蕩下行。 

　　從基金重倉(cāng)股的變動(dòng)情況看，同一年前相比，最大變化就是新能源相關(guān)標(biāo)的大幅減少。2022年三季度末，在基金前五十大重倉(cāng)股中，新能源相關(guān)概念股高達(dá)16家，今年僅剩下比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能、陽(yáng)光電源和晶澳科技這5家公司。隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)等光伏龍頭股，以及天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)等新能源上游資源股，都從基金前五十大重倉(cāng)股名單中消失。

　　關(guān)于新能源板塊的后市，泉果基金趙詣表示，以新能源為代表的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，今年可能是確定競(jìng)爭(zhēng)格局的一年，后續(xù)行業(yè)分化會(huì)非常明顯，看好具有海外擴(kuò)張能力并已經(jīng)在實(shí)施的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。主要邏輯是這些公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，品質(zhì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，并且有海外的專利布局，在海外銷售的過(guò)程中不受到專利風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　前海開(kāi)源基金崔宸龍依然重倉(cāng)新能源個(gè)股。在他看來(lái)，光伏、鋰電等諸多行業(yè)的需求預(yù)計(jì)大概率維持較高水平的增速，海外的需求雖有短期波動(dòng)，但中長(zhǎng)期需求確定性高，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂全球需求的持續(xù)性問(wèn)題。市場(chǎng)對(duì)于部分細(xì)分環(huán)節(jié)短期產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，大概率將會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間被需求增長(zhǎng)所覆蓋。

　　關(guān)注復(fù)蘇背景下結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　三季度，A股市場(chǎng)依然呈現(xiàn)主題輪動(dòng)的狀態(tài)，但主題輪動(dòng)的方向從上半年AI、“中國(guó)特色估值體系”等方向轉(zhuǎn)換到部分周期性行業(yè)。其中，受益于政策放松的行業(yè)，煤炭、金融、房地產(chǎn)等板塊整體上漲，而傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)則出現(xiàn)顯著調(diào)整。

　　據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，三季度消費(fèi)醫(yī)藥板塊配置比例整體提升較多，食品飲料倉(cāng)位提升至14.38%，醫(yī)藥生物倉(cāng)位提升至13.03%。除了食品飲料和醫(yī)藥外，三季度公募對(duì)非銀金融、汽車、有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)的增持幅度也相對(duì)居前。另外，TMT倉(cāng)位整體回落，計(jì)算機(jī)、通信、傳媒倉(cāng)位分別下降1.78%、0.71%、0.47%，僅電子倉(cāng)位繼續(xù)抬升0.39%。

　　展望四季度，多位基金經(jīng)理表示，將積極挖掘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的各類投資機(jī)會(huì)。

　　交銀施羅德周期回報(bào)靈活配置基金經(jīng)理王藝偉表示，將重點(diǎn)關(guān)注宏觀基本面的變化和中觀行業(yè)的改善情況，以及海外經(jīng)濟(jì)對(duì)進(jìn)出口及匯率的影響，同時(shí)也將緊密關(guān)注技術(shù)變革進(jìn)展�！拔覀儗⒗^續(xù)積極尋找科技制造方向中存在較大業(yè)績(jī)改善空間的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，以及泛消費(fèi)和周期行業(yè)中相對(duì)底部的性價(jià)比公司�！�

　　博時(shí)主題行業(yè)混合金晟哲表示，看好供給有約束的上游資源品，經(jīng)歷多輪周期檢驗(yàn)、具備明顯超額優(yōu)勢(shì)的周期成長(zhǎng)股，以及估值處于歷史底部且未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)大概率緩解的金融股。

　　“展望四季度，我們依舊看好醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)。我們認(rèn)為，短期利空帶來(lái)的回調(diào)或許是較好的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，AI在經(jīng)歷了大幅度回調(diào)之后也進(jìn)入再次布局的時(shí)間窗口。”富國(guó)新動(dòng)力靈活配置混合基金經(jīng)理于洋稱。