首只飼料豆粕期貨公募基金獲受理 商品行情明年仍被看好
雖然審批商品類基金產品進程緩慢，新的產品申請還是層出不窮，涉及商品種類也愈加豐富。多家基金公司表示仍然看好明年商品市場的機會，相關產品也正在積極籌備之中。
今年以來不斷飆升的行情讓商品成為大類資產里的明星，這讓以往布局較少的公募基金也紛紛摩拳擦掌。雖然審批商品類基金產品進程緩慢，新的產品申請還是層出不窮，涉及商品種類也愈加豐富。多家基金公司表示仍然看好明年商品市場的機會，相關產品也正在積極籌備之中。
首只飼料豆粕
期貨基金得到受理
證監(jiān)會公布的基金募集申請核準進度表顯示，華夏基金今年10月底上報申請的飼料豆粕期貨ETF產品已于11月底獲得受理。這是繼廣發(fā)基金申報東證大商所農產品指數(shù)基金（LOF）后，又一只涉足農產品的公募基金產品，且標的直接與單個商品種類掛鉤。
根據(jù)華夏基金的介紹，該產品未來擬在深圳證券交易所掛牌交易，投資方面主要采取被動式管理策略，通過無杠桿被動持有豆粕期貨主力合約以跟蹤大連商品交易所豆粕價格走勢，其余資產將主要投資于高流動性的固定收益類資產以獲取收益增強�；鸸芾砣藢⒏鶕�(jù)豆粕期貨的期限結構以及各合約的流動性狀況等因素，合理選擇標的合約與換約時機。
事實上，伴隨著商品市場的火熱，今年以來公募基金公司已在積極布局商品期貨領域的基金，相關產品申報一直絡繹不絕。據(jù)統(tǒng)計，今年3月以來共有19只商品期貨類基金得到證監(jiān)會受理，標的涵蓋了鐵礦石、銅、白銀、黃金等多類商品的期貨，金屬類占據(jù)絕對主力。
華夏基金為何開發(fā)豆粕這一品種？華夏數(shù)量投資部副總裁榮膺透露主要是出于五個方面考慮：一是養(yǎng)殖飼料價格走勢是我國CPI的先行指標，飼料豆粕ETF可為市場提供抗通脹投資工具；二是豆粕的長期回報率與傳統(tǒng)的股票、債券等投資工具的回報率相關性較小，作為資產配置工具可以有效優(yōu)化客戶資產組合的收益風險比率；三是豆粕定價與國際市場掛鉤，使其不易受到操縱，同時也有益于對沖匯率風險；四是豆粕是國內農產品中產業(yè)客戶水平最高、參與程度最深入的農產品期貨品種，自1995年起，我國豆粕的供給和需求保持超過40%的平均增速，旺盛的需求以及相對平衡的供需，使得豆粕成為一款很好的投資標的；五是根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會2015年的統(tǒng)計，大商所的豆粕為全球農產品中交易量最大的品種；豆粕產業(yè)客戶占比較高、相對穩(wěn)定，客戶結構相對均衡；豆粕期貨作為商品期貨的金融屬性得到良好體現(xiàn)。
不過，目前來看，證監(jiān)會對商品期貨類基金的批復十分緩慢，去年10月份上報的產品至今仍未獲得“通關文牒”。大泰金石識基研究院核心分析師王驊表示，商品期貨類基金的審核流程為普通程序，表明監(jiān)管層對該類基金的審核較為嚴格。由于商品期貨是高風險的交易品種，監(jiān)管層對公募申報此類產品持謹慎態(tài)度，放行緩慢。此外，商品期貨市場整體容量偏小，若驟然有公募的大量資金進入，可能會對整個市場產生較大的影響。
商品行情明年仍被看好
今年商品表現(xiàn)亮眼，相關資源類基金產品收益也較為可觀，牢牢抓住投資者也是觸發(fā)基金公司布局熱情的主要因素之一。對于未來的走勢，多數(shù)接受記者采訪的基金經理持樂觀態(tài)度。
“前期全球經濟有所回暖，預期通脹可能上行，商品作為先行指標會有所反應，提前做了一些布局。因為特朗普上臺，螺紋鋼等品種都表現(xiàn)得比較激烈，這種劇烈上漲的情況以后出現(xiàn)的可能性不大。目前來看，美國加息原則上會對商品有一定壓制作用，另一方面也反映了基本面向好，會對商品有所支撐，但也不夠支持其大幅度回升。未來商品還是會處于一個相對溫和的復蘇階段，整體的行情相對樂觀�！比A安基金指數(shù)與量化事業(yè)部總經理許之彥表示。
海富通債券基金部總監(jiān)陳軼平也持類似觀點，他表示，商品分為金融屬性和生產屬性，目前看支撐生產屬性商品的主要是美國新政導致的基建向好和通脹上升預期。另外，部分商品比如鋅等由于價格低于或接近生產成本所以有底部優(yōu)勢；金融商品比如黃金的支撐主要來自對防通脹和避險的需求�！澳壳皩ι唐返膲褐浦饕獊碜詫鴥冉洕鷾p速的預期和美聯(lián)儲加息的預期。我們預期未來商品仍會維持一定向上趨勢，但中間會波動較大�！�
榮膺尤其看好農產品明年的表現(xiàn)，他認為從未來半年左右的期限來看，在通脹和匯率波動加大的背景下，商品市場仍是趨漲，農產品市場尤其具備一些機會�！懊髂旯┙o側改革將深化滲透至農業(yè)領域，在當前農產品消費庫存比處于相對低位的情況下，經濟回暖下消費的持續(xù)復蘇疊加補庫存，農產品在明年將存在很多投資機會。整體來看，在股債匯均受到美聯(lián)儲加息波及的情況下，商品市場并沒有受到太大的影響，加息初期往往意味著經濟的回暖和通脹的上升，大宗商品行情此時一般能夠得到延續(xù)�！�
