恢復(fù)申購(gòu)“迎客” 基金經(jīng)理布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　近期，多家基金公司相繼恢復(fù)旗下部分權(quán)益類(lèi)基金的大額申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，9月出現(xiàn)暫停申購(gòu)或者暫停大額申購(gòu)的基金數(shù)量大幅減少。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金申購(gòu)是否放開(kāi)與多種因素有關(guān)，比如行情、投資者情緒、基金經(jīng)理本人意愿等。值得注意的是，本次調(diào)整或與近期市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)，在行情調(diào)整過(guò)程中，基金經(jīng)理已開(kāi)始加大對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局。

　　多只基金打開(kāi)申購(gòu)

　　在A股市場(chǎng)震蕩波動(dòng)的當(dāng)下，部分基金管理人一改此前“閉門(mén)謝客”的狀態(tài)，開(kāi)始恢復(fù)旗下熱門(mén)產(chǎn)品的大額申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月22日，7月份以來(lái)，有過(guò)暫停申購(gòu)或者暫停大額申購(gòu)的基金多達(dá)1244只（A/C份額分開(kāi)計(jì)算）。9月以來(lái)，上述基金中已有超過(guò)800只打開(kāi)申購(gòu)。

　　以睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合為例，該基金9月16日恢復(fù)申購(gòu)。對(duì)于自7月下旬暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)至今才重啟的原因，睿遠(yuǎn)基金在公告中表示，是為滿足投資者的需求，維護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益。不過(guò)，此次打開(kāi)申購(gòu)的同時(shí)，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合也限制了大額申購(gòu)，單日單個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)（含定期定額投資）基金A類(lèi)或C類(lèi)份額的總金額均應(yīng)不高于1000元，超出則不予確認(rèn)。

　　同樣打開(kāi)申購(gòu)的還有興全綠色投資混合。根據(jù)9月16日公告，該基金恢復(fù)接受1萬(wàn)元以上申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)，對(duì)于恢復(fù)原因，則是“導(dǎo)致暫停大額申購(gòu)的因素已消除”。在此之前，8月17日，興全綠色投資混合曾為了保證基金平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，暫停接受1萬(wàn)元以上的申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　通過(guò)公告，不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)基金限購(gòu)的原因是“為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人利益”。也有公募人士直言，由于投資者申購(gòu)太過(guò)踴躍，導(dǎo)致基金規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)，不得不暫停申購(gòu)。主動(dòng)限購(gòu)一般是以保護(hù)持有人利益為出發(fā)點(diǎn)，有時(shí)候是基金經(jīng)理認(rèn)為無(wú)法管理更多的資金，有時(shí)候是原有客戶不希望收益被攤薄。

　　匹配規(guī)模與能力

　　基金業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露，部分基金總資產(chǎn)過(guò)大，不方便管理，會(huì)停止申購(gòu)�；�金資產(chǎn)過(guò)大，管理就會(huì)有難度，一只基金規(guī)模不是越大就越好，錢(qián)太多就會(huì)導(dǎo)致管理上的困難，而且也不靈活，反而會(huì)對(duì)基金的良性運(yùn)作有負(fù)面的影響。

　　曾幾何時(shí)，基金公司對(duì)規(guī)模趨之若鶩，現(xiàn)如今，越來(lái)越多的基金主動(dòng)控制規(guī)模，避免收益被攤薄或者大額贖回的風(fēng)險(xiǎn)，使基金規(guī)模與基金經(jīng)理的管理能力相匹配。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的大浪淘沙，業(yè)內(nèi)逐漸形成了新的共識(shí)，業(yè)績(jī)才是立命之本。

　　不僅老基金頻頻限購(gòu)，新基金設(shè)置募集資金上限也漸成趨勢(shì)。7月曾有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，監(jiān)管層對(duì)“單只基金首募規(guī)模不得超過(guò)300億元”作出了窗口指導(dǎo)。隨后，監(jiān)管層迅速辟謠。

　　一位基金公司人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，有關(guān)方面目前對(duì)基金發(fā)行規(guī)模沒(méi)有硬性規(guī)定，但是會(huì)有一定的指導(dǎo)�！霸谏陥�(bào)新產(chǎn)品時(shí)，可以根據(jù)公司的管理能力和渠道能力，綜合衡量，選擇不同的規(guī)模；對(duì)于實(shí)力強(qiáng)勁的頭部公司，或是知名基金經(jīng)理，在允許范圍內(nèi)，也可以選高一點(diǎn)的規(guī)模上限�！�

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存

　　此外，多只基金放開(kāi)申購(gòu)，或許和市場(chǎng)行情存在一定相關(guān)性。

　　2020年7月中旬以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整。目前，市場(chǎng)上對(duì)后續(xù)A股走勢(shì)的觀點(diǎn)出現(xiàn)了明顯分化。

　　在諾德基金經(jīng)理?xiàng)钕驾x看來(lái)，市場(chǎng)依然具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)，且市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩個(gè)月調(diào)整，估值沒(méi)有過(guò)于泡沫化，部分藍(lán)籌公司甚至還處在低估狀態(tài)。對(duì)于后市走勢(shì)，楊霞輝持樂(lè)觀看法，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有所變化，比如低估值藍(lán)籌大金融、地產(chǎn)、家電行業(yè)等大概率會(huì)表現(xiàn)相對(duì)較好，調(diào)整后的醫(yī)藥、科技行業(yè)可能也有中期機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，外部沖擊邊際弱化，內(nèi)部對(duì)沖力量預(yù)期增強(qiáng)，利好國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。債券繼續(xù)震蕩，但價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。權(quán)益方面，戰(zhàn)術(shù)性的周期策略繼續(xù)有效，戰(zhàn)略性上，對(duì)科技板塊不能過(guò)于悲觀，或可考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。