華美國際投資集團張維：“滯剩”背景下注重大類資產(chǎn)配置
華美國際投資集團首席投資官張維近日表示，目前全球宏觀經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)“滯�！钡奶卣�。一方面是海外經(jīng)濟停滯甚至衰退，另一方面是全球貨幣過剩和產(chǎn)能過剩，導致了資產(chǎn)價格泡沫化和全球債務(wù)持續(xù)攀升。在投資策略上，應(yīng)該注重大類資產(chǎn)配置，分散風險，同時做好對沖。
張維首次提出“滯�！爆F(xiàn)象并指出，與美國歷史上曾出現(xiàn)的“滯脹”有所不同，“滯剩”現(xiàn)象雖然也出現(xiàn)了經(jīng)濟停滯或者衰退，但尚未出現(xiàn)明顯的通貨膨脹。他表示，進入2020年，全球疫情背景下貨幣泛濫，超發(fā)的貨幣沒能帶來經(jīng)濟的持續(xù)增長，轉(zhuǎn)而推升了全球資產(chǎn)價格的泡沫化，沉重的債務(wù)加重了各國杠桿率，負利率在歷史上首次出現(xiàn)，“滯�！爆F(xiàn)象更加突出。
早在今年3月美股短期內(nèi)連續(xù)熔斷下跌時，張維就明確指出，在“滯剩”背景下，貨幣流動性無限寬松，資產(chǎn)價格泡沫化趨勢不變，全球資本市場有望重新走強。張維認為，運用大類資產(chǎn)配置和對沖工具是當前階段的投資策略。大類資產(chǎn)配置主要包括股市、債市、貴金屬、期權(quán)等多種產(chǎn)品，通過組合配置，有利于分散風險、減小回撤。同時，通過一系列對沖工具的使用，在市場下行階段也能獲得正收益。
張維指出，“滯�！爆F(xiàn)象帶來了風險的積聚和提升，大類資產(chǎn)的科學配置和對沖工具的使用變得尤為重要。中國作為基本面良好的經(jīng)濟體，人民幣升值有望吸引海外資金持續(xù)流入，低估值資產(chǎn)、國債等品種現(xiàn)階段具有配置價值。
