回調(diào)不改中期趨勢 公募布局兩大價值板塊
上周A股維持縮量震蕩態(tài)勢，市場風(fēng)險偏好有所下降，但持續(xù)復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟基本面，成為公募布局結(jié)構(gòu)性行情的重要依據(jù)。公募策略觀點指出，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)改善趨勢下，A股估值仍有提升空間，應(yīng)繼續(xù)圍繞十四五規(guī)劃和三季報業(yè)績優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，重點關(guān)注順周期和數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)板塊。
估值仍有提升空間
Wind數(shù)據(jù)顯示，上周創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅為4.54%，深證綜指和中小板指分別下跌2.86%和2.82%，滬指和滬深300指數(shù)回調(diào)幅度相對較小，分別為1.75%和1.53%。同時，上周A股成交3.48萬億元，較此前一周的4.11萬億元成交有所縮量。北向資金方面，上周凈流出達(dá)140.26億元。
“A股短期波動不影響中期趨勢，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)改善趨勢下，A股估值仍有提升空間。”前海聯(lián)合基金分析指出，從最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，中國前三季度GDP同比增長0.7%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中三季度GDP環(huán)比增長2.7%。同時，前三季度全國居民人均可支配收入實際增長0.6%，為年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正�！敖�(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出加速復(fù)蘇態(tài)勢，質(zhì)量結(jié)構(gòu)也有明顯改善，這有望帶動制造業(yè)庫存周期開啟；流動性方面，在當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，流動性從總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，信用也在持續(xù)穩(wěn)中改善。隨著十四五規(guī)劃指導(dǎo)的逐漸明確，市場風(fēng)險偏好有望提升�！�
長城基金多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理馬強認(rèn)為，近期A股估值擴張動能有所減緩，高估值板塊進(jìn)一步上行的空間不足，疊加美股震蕩，A股分化的估值開始收斂。但與此同時，從整體上看，居民配置資金轉(zhuǎn)向權(quán)益市場的趨勢仍在持續(xù)，經(jīng)濟復(fù)蘇背景下企業(yè)盈利改善明顯，奠定了市場中長期上行的基礎(chǔ)，短期調(diào)整有利于市場風(fēng)險快速釋放，提供逢低介入的機會。
海富通公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理施敏佳表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟基本面依然向好，近期個股的調(diào)整只是基于風(fēng)格切換，而非基本面調(diào)整，短期回調(diào)是不錯的買入機會。
布局順周期和數(shù)字經(jīng)濟板塊
“截至上周五收盤，滬深兩市動態(tài)PE估值在20.4倍，處于歷史中樞附近，預(yù)計四季度伴隨盈利持續(xù)修復(fù)，估值仍有提升空間�！鼻昂Ｂ�(lián)合基金表示，接下來可繼續(xù)圍繞十四五規(guī)劃和三季報業(yè)績優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)。
在配置思路上，前海聯(lián)合基金表示，短期內(nèi)可關(guān)注低估值和順周期行業(yè)投資機會，尤其是估值具備安全邊際、受益經(jīng)濟邊際修復(fù)的順周期行業(yè)龍頭，如銀行、汽車、機械、化工、部分可選消費等產(chǎn)業(yè)龍頭，以及十四五規(guī)劃增量明顯的新能源、軍工等；長期來看，可關(guān)注受益新基建、科技創(chuàng)新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域，還有長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費、醫(yī)藥等領(lǐng)域。
融通新能源汽車基金經(jīng)理王迪對新能源汽車的未來前景表示樂觀。他分析指出，隨著優(yōu)質(zhì)車型的推出和消費者對新能源汽車的接受度不斷提高，國內(nèi)的銷量預(yù)計會逐步提升。從新能源汽車板塊歷史走勢來看，產(chǎn)業(yè)趨勢是新能源汽車板塊的核心影響因素。在新能源化的大浪潮中，中國企業(yè)憑借著高性價比的產(chǎn)品，快速的客戶響應(yīng)理念，積極的產(chǎn)能擴充配套能力，勢必會誕生一些成長性突出的優(yōu)質(zhì)公司。
