需求持續(xù)火熱 “固收+”策略試水差異化

　　今年以來，針對平衡穩(wěn)定回報的“固收+”基金熱度不減。截至目前，“固收+”基金中的偏債混合基金年內(nèi)增量規(guī)模超過了2500億元。隨著需求持續(xù)增加，這類產(chǎn)品也在“+”策略上進行了差異化嘗試，甚至深入到定增和打新領(lǐng)域，以捕獲到更好的投資回報。

　　配置需求持續(xù)增長

　　海富通基金相關(guān)人士指出，從產(chǎn)品具體布局來看，“固收+”產(chǎn)品的細分類型較多，包括二級債基、偏債混合、靈活配置等產(chǎn)品。以二級債基、偏債混合基金為統(tǒng)計口徑，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，今年以來成立的“固收+”基金數(shù)量達到了199只，總規(guī)模為3205.52億元，其中偏債混合基金占大頭。

　　具體看，截至目前，全市場共有394只偏債混合基金，總規(guī)模為4528.74億元。其中，今年以來新成立的基金就有159只，規(guī)模達到了2768.52億元，是2019年44只新成立基金累計規(guī)模484.32億元的5倍多；二級債基方面，今年以來新成立的40只基金總規(guī)模為437.73億元，也超過2019年新成立的25只基金的規(guī)模107.24億元。另外，易方達悅興一年持有期基金在11月23日發(fā)售，當天募集規(guī)模約140億元，成為近期的爆款基金。

　　海富通基金相關(guān)人士指出，從市場容量看，“固收+”產(chǎn)品或保持較快的增速，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，對這類產(chǎn)品的配置需求還會繼續(xù)增長。

　　市場分析人士陳豪（化名）對中國證券報記者表示，2020年以來市場行情波動加大，單一的權(quán)益或固收資產(chǎn)投資，很難獲取到合適的超額收益�！肮淌�+”產(chǎn)品兼具股債屬性，如果投資策略運用恰當，應(yīng)該是可以獲取滿意回報的。在上述海富通基金相關(guān)人士看來，優(yōu)秀的“固收+”產(chǎn)品，應(yīng)該具備回撤較小、收益較高、長期凈值曲線穩(wěn)步向上等特征。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除掉今年成立的基金外，納入統(tǒng)計的235只偏債混合基金今年以來平均回報率達到11.74%，其中有20只基金的回報率在20%以上。

　　差異策略打造“固收++”

　　陳豪指出，“固收+”產(chǎn)品的迅速增加，較好地滿足了市場的投資需求。甚至為尋求更好的超額收益，目前還有基金公司在“+”策略上進行了差異化嘗試。

　　比如，鵬華基金將于12月14日發(fā)行的鵬華安享一年持有期基金，其權(quán)益投資主要采取“行業(yè)輪動+精選個股”策略，通過行業(yè)基本面、景氣度等對比集中優(yōu)選3-5個行業(yè)，力爭通過行業(yè)輪動收獲投資回報。同時，深圳某大中型公募基金公司于近期發(fā)行的一款一年定開基金，其權(quán)益投資增加了定增、打新等多種策略，該基金的擬任基金經(jīng)理王益（化名）將這種產(chǎn)品稱為“固收++”產(chǎn)品。

　　王益認為，從市場數(shù)據(jù)來看，2020年定增已發(fā)競價項目的浮動絕對收益率均值表現(xiàn)亮眼，對“固收++”產(chǎn)品的絕對收益思路而言，定增正成為一個極為重要的投資領(lǐng)域。他根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)指出，隨著定增市場發(fā)行端持續(xù)升溫，2020年前三季度累計的發(fā)行競價項目達到139個，募資總額2624億元，同比分別增加35.58%和21.30%。從投資端來看，截至11月17日，2020年已發(fā)競價項目的浮動絕對收益率均值為24.02%，正收益占比達到了80%。

　　“對公募基金來說，定增市場在絕對收益策略中是一個很重要的投資領(lǐng)域，一方面是因為定增的折扣提供保護，另一方面是公募基金參與定增有較為明顯的優(yōu)勢。”王益指出，通過定增參與股票，可提前鎖定參與價格區(qū)間，且可在發(fā)行價格直接鎖定大額股份，避免在二級市場買入所帶來的沖擊成本和時間成本。